Utilizzando la capitalizzazione di mercato per il rapporto prodotto nazionale lordo
Quando si tratta di valutare un intero mercato azionario, Buffet preferisce confrontare la capitalizzazione totale di un mercato azionario con il prodotto nazionale lordo per determinare se è storicamente sottovalutato o sopravvalutato. Buffett ritiene che un rapporto tra il 70% e l'80% crei un'opportunità di acquisto per le azioni, mentre un rapporto che si avvicina al 200% indica una potenziale correzione in avanti nei prossimi trimestri, in quanto il mercato è probabilmente sopravvalutato.
In questo articolo, daremo un'occhiata a come trovare questi dati e analizzare il mercato azionario di un paese usando la tecnica preferita di Warren Buffett.
Trovare i dati
La Banca Mondiale fornisce una grande quantità di dati per tutti i paesi del mondo, compresi i dati nazionali lordi e i punti di capitalizzazione del mercato azionario che possono essere utilizzati per creare il market cap al rapporto PNL. In effetti, l'organizzazione fornisce addirittura il rapporto stesso come un indicatore separato per molti paesi diversi in tutto il mondo, consentendo agli investitori internazionali di trovare rapidamente le informazioni di cui hanno bisogno per il confronto.
L'indicatore può essere trovato qui:
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS
Quando si consumano i dati, gli investitori internazionali dovrebbero essere sicuri di tracciare i punti dati o visualizzare i grafici per mostrare i movimenti nel tempo. La semplice ragione è che nessun paese è identico e gli investitori hanno bisogno di un contesto per decifrare il significato di questi movimenti.
Ad esempio, gli Stati Uniti hanno sempre avuto un rapporto elevato che si avvicina al 100%, ma gli investitori non sarebbero stati prudenti nell'evitare le azioni statunitensi nel complesso negli ultimi anni, nonostante queste tendenze apparentemente ribassiste.
Strategie d'investimento
Esistono molte strategie diverse che gli investitori internazionali possono utilizzare con la capitalizzazione di mercato e dati prodotti nazionali lordi in mano. Dal lato conservatore, molti investitori potrebbero voler utilizzare l' indicatore per identificare i punti di partenza per la ricerca azionaria orientata al valore. Dal punto di vista dei rischi, alcuni investitori potrebbero essere interessati a perseguire strategie long-short in cui vendono a prezzi eccessivamente bassi e acquistano mercati sottovalutati sperando in correzioni, che è nota come strategia arbitrale.
Quando si utilizza il rapporto, gli investitori dovrebbero tenere a mente alcune cose:
- Fattori sottostanti - Vi sono molte dinamiche sottostanti che possono essere al lavoro causando un mercato sottovalutato o sopravvalutato. Ad esempio, i titoli australiani sono diventati molto più economici nel periodo 2013-2015, ma la causa è la mancanza di domanda di risorse naturali dalla Cina, che ha comportato una crescita più lenta e valutazioni più basse.
- Valori non uniformi - Un mercato può essere considerato sottovalutato nel complesso, ma è certamente possibile che un determinato settore sia sopravvalutato. L'inverso può anche essere vero, dove un mercato sopravvalutato può ospitare segmenti sottovalutati. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli di queste dinamiche quando investono in settori specifici.
- Valutazioni croniche - Un mercato può essere cronicamente sottovalutato rispetto ad altri mercati in tutto il mondo per qualsiasi numero di ragioni. Ad esempio, alcuni mercati emergenti con elevati rischi politici possono essere sostanzialmente sottovalutati per lunghi periodi di tempo, il che non significa necessariamente che essi raggiungeranno mai un valore equo.
La cosa più importante da ricordare per gli investitori internazionali è utilizzare il rapporto come punto di partenza per ulteriori ricerche piuttosto che un fine-tutto-tutto-tutto. Ci sono molti fattori diversi che vanno nell'identificazione di un'opportunità di investimento e il paese di origine è solo un fattore. Gli investitori dovrebbero anche considerare i meriti di investimento delle azioni del paese - in termini di valutazione e di prospettive di crescita - nonché i fattori potenzialmente non collegati al paese, come i prezzi delle materie prime.
Punti chiave da asporto
- Warren Buffett è noto per aver utilizzato il market cap per il rapporto prodotto lordo nazionale nel determinare se le azioni sono sopravvalutate o sottovalutate in termini aggregati.
- Gli investitori internazionali possono trovare gli stessi dati per tutti i paesi usando gli strumenti forniti dalla Banca Mondiale e da altre organizzazioni internazionali.
- Quando si utilizza il rapporto, gli investitori dovrebbero essere sicuri di utilizzarlo solo come punto di partenza per l'attuazione di varie strategie, comprese le strategie long-short.