Un hedger è fondamentalmente una persona o una società coinvolta in un'attività legata a una particolare merce. Di solito sono un produttore di una merce o un'azienda che ha bisogno di acquistare una merce in futuro.
Ciascuna delle parti sta cercando di limitare il proprio rischio coprendo i mercati delle materie prime.
L'esempio più semplice da associare a un hedger è un contadino. Un agricoltore coltiva colture, ad esempio la soia , e rischia che il prezzo dei semi di soia diminuirà nel momento in cui raccoglie i raccolti in autunno. Pertanto, vorrebbe sottrarsi al rischio vendendo futures sulla soia, che blocca un prezzo per i suoi raccolti all'inizio della stagione di crescita.
Un contratto di futures sulla soia sullo scambio del gruppo CME è costituito da 5.000 bushel di semi di soia. Se un agricoltore si aspettasse di produrre 500.000 staia di soia, venderebbe 100 contratti di soia.
Supponiamo che il prezzo della soia sia attualmente scambiato a $ 13 a bushel. Se l'agricoltore sa che può ottenere un profitto a $ 10, potrebbe essere saggio bloccare il prezzo di $ 13 vendendo (in cortocircuito) i contratti futures. Il rischio è che il prezzo dei semi di soia possa scendere al di sotto dei $ 10 dal momento del raccolto e sia in grado di vendere le sue colture al mercato locale.
C'è sempre la possibilità che i semi di soia possano muoversi molto più in alto nel tempo del raccolto. La soia potrebbe arrivare a 16 dollari al bushel e il contadino potrebbe realizzare enormi profitti. Potrebbe anche accadere il contrario: i prezzi della soia potrebbero accumularsi e l'agricoltore potrebbe subire una perdita sostanziale. La parte principale del business è la sopravvivenza e guadagnare un profitto decente, non quanti soldi si possono fare mentre si fa attenzione al vento.
Questo è ciò che riguarda la copertura.
Due parti per una siepe
Ci sono due parti in una siepe. Una posizione in una merce (posizione in contanti) che viene prodotta o deve essere acquistata. L'altra parte è la posizione nei mercati a termine che un hedger crea per limitare il rischio.
Il caso tipico è che una delle posizioni si muoverà a favore del hedger e l'altra si muoverà contro il hedger. Una siepe perfetta avrebbe la diffusione della siepe non cambiare affatto durante il corso della siepe. Ciò renderebbe il hedger non migliore o non peggiore nel momento in cui i beni finali vengono effettivamente acquistati o venduti.
Gli interni e gli esterni di copertura
La maggior parte delle persone penserebbe che i hedger inizino una copertura il più presto possibile per assicurarsi che non abbiano alcun rischio che i prezzi possano fare una mossa dannosa prima di dover acquistare o consegnare una merce. Tuttavia, questo è spesso lontano dal caso normale.
Alcune società non coprono o raramente si proteggono. Un buon esempio di questo è quando le principali compagnie aeree sono state catturate mentre dormivano quando il prezzo del petrolio è salito da $ 30 a quasi $ 150 al barile. Molte compagnie aeree hanno subito enormi perdite e alcune sono fallite a causa degli alti costi del carburante.
Se avessero avuto una copertura adeguata, si sarebbe potuto evitare gran parte delle perdite.
Avrebbero comunque dovuto pagare i maggiori costi del carburante, ma avrebbero realizzato una notevole quantità di profitti sulle posizioni future. La maggior parte delle compagnie aeree è ora molto diligente nell'utilizzare un rigoroso programma di copertura.
Gli agricoltori, ad esempio, a volte non coprono fino all'ultimo minuto. I prezzi del grano spesso si muovono più in alto nel periodo giugno-luglio per le minacce meteorologiche. Durante questo periodo, i contadini guardano i prezzi muoversi sempre più in alto, diventando spesso avidi. A volte aspettano troppo a lungo per bloccare i prezzi elevati ei prezzi crollano. In sostanza, questi hedger si trasformano in speculatori.
La premessa di copertura è il motivo per cui le borse future su merci sono state originariamente create. È ancora il motivo principale per cui oggi esistono scambi di futures. Gli hedger non costituiscono il volume principale del trading, ma sono il principale motivo economico per cui esistono scambi.
Gli speculatori costituiscono la maggior parte del volume degli scambi e gli scambi realmente non esisterebbero senza di loro.
Aggiornamento su Hedging di Andrew Hecht l'11 aprile 2016
Una delle caratteristiche più importanti dei mercati dei futures, quando si tratta di copertura, è la convergenza. La convergenza è l'allineamento dei prezzi tra i prezzi dei futures nelle vicinanze e i prezzi in contanti o fisici durante il periodo di consegna fisica. Ciò rende i mercati dei futures attraenti per produttori e consumatori in quanto fornisce un quadro reale del prezzo che riceveranno o pagheranno per le merci oggetto di copertura.
Un'altra caratteristica importante per gli hedger è la capacità di effettuare o prendere la consegna fisica effettiva. In altre parole, un produttore ha l'effettiva possibilità o il diritto di consegnare la merce e un consumatore ha il diritto di ricevere la merce come risultato della detenzione di una posizione di futures fino al termine di consegna e quindi di scegliere un'opzione di consegna. Ci sono costi aggiuntivi per effettuare o prendere in consegna, ma tali costi tendono ad essere nominali.
Infine, mentre le borse future prevedono che le hedger paghino un margine per le proprie posizioni su futures, i livelli marginali sono spesso inferiori a quelli degli speculatori o di altri partecipanti al mercato. La ragione per i margini di copertura più bassi in quanto gli scambi considerano questa comunità meno rischiosa in quanto producono o consumano una merce, quindi, hanno una posizione nella materia prima che compensa naturalmente la posizione dei futures. Un hedger deve applicare questi tassi di margine speciali attraverso lo scambio ed essere approvato dopo aver soddisfatto i criteri di cambio.