Analizzare un conto economico
L'EBITDA indica a un investitore quanti soldi avrebbe guadagnato una società se non avesse dovuto pagare gli interessi sul suo debito, le tasse o prendere le spese di ammortamento e ammortamento . L'EBITDA è inteso come un indicatore delle prestazioni finanziarie di un'azienda, non del flusso di cassa libero, come molti investitori ritengono erroneamente, originariamente venuto alla luce negli anni '80 durante la frenesia della leva finanziaria che caratterizzava l'era dell'avidità.
La misurazione è diventata così popolare che molte aziende vantano grafici e grafici del loro EBITDA aumentato nelle prime cinque pagine del loro rapporto annuale. Gli investitori, pensando che questo è meraviglioso, si entusiasmano per il business perché sembra che stia crescendo a passi da gigante.
Nel suo fulgore, Wall Street purtroppo ha dimenticato una parte dell'equazione: il buon senso. Le aziende devono pagare gli interessi, le tasse, il deprezzamento e l'ammortamento. Trattare queste spese come se non esistessero è la stessa mentalità di un bambino di cinque anni che crede che nessuno possa vederli quando i loro occhi sono chiusi - mentre possono divertirsi a fingere per un po ', l'IRS e le banche e gli obbligazionisti che prestano i soldi per la compagnia non sono interessati a giocare. Quando le fatture vengono pagate, queste entità vogliono il denaro dovuto a loro e possono costringere una società alla bancarotta se non vengono pagate.
Ancora non convinto? Immagina questo scenario
Un uomo di poco più di venticinque anni, che guadagna $ 30.000 all'anno, entra nella sua banca locale per ottenere un prestito per una nuova BMW top di gamma.
Ogni anno paga $ 8,100 in tasse, riducendo il suo assegno mensile da $ 2,500 a $ 1,825 (per semplicità, ignoriamo le deduzioni sui salari, ecc.) Attualmente ha un mutuo di $ 1100 al mese e un prestito di $ 200 al mese . Dopo aver pagato tutte queste spese, ha $ 525 su cui vivere *.
L'ufficiale di prestito scricchiola i numeri e arriva con un pagamento mensile stimato di $ 750 per l'auto. L'uomo tira fuori la penna per firmare i documenti. L'offerta di prestito appare confusa dopo aver esaminato le sue informazioni. "Signore", dice, "guadagni solo $ 525 al mese dopo i pagamenti e le tasse! Non puoi permetterti questo prestito. Non solo non puoi permettertelo, non avrai più niente per cui vivere." L'uomo sembra confuso, "ma faccio $ 2.500 al mese prima dei miei pagamenti e tasse".
Vedi l'errore? I signori nel nostro esempio possono ignorare i prestiti, ma i suoi creditori sicuramente non lo faranno. In effetti, l'ufficiale probabilmente riderebbe di lui. Purtroppo, questo è esattamente ciò che le aziende stanno facendo presentando i loro numeri EBITDA agli investitori.
La verità è che praticamente in tutti i casi l'EBITDA è assolutamente, interamente e completamente inutile. È semplicemente un modo per le aziende che non possono fare soldi per mascherare i loro fallimenti segnalando un aumento di qualcosa agli investitori. Quando non è stato possibile raggiungere la metrica tradizionale del profitto, ne hanno creato uno nuovo che li ha fatti apparire di successo.
Nel mondo della contabilità e degli affari, l'EBITDA è una tempesta di polemiche. Ci sono alcuni che lo difenderanno con veemenza, e tenteranno di metterti in ridicolo per aver persino suggerito che non vale il tempo necessario per pronunciare le lettere.
Spesso queste persone sembrano essere molto intelligenti, motivate e professionali. Non ti preoccupare - quattrocento anni fa, gli uomini più brillanti del mondo pensavano che il mondo fosse piatto. Sorridi e dì una preghiera di ringraziamento perché è una follia come questa che ci offre l'opportunità di trarre profitto dal mercato.
* Pagamento mensile di $ 2,500 - $ 625 tasse - Pagamento del mutuo $ 1,100 - Pagamento del prestito studentesco $ 200 = $ 525 in contanti gratuiti.