Lezione di investimento 4 - Analisi di un conto economico
Interessi attivi sul conto economico
Le aziende a volte conservano il loro denaro in investimenti di deposito a breve termine come certificati di deposito con scadenze fino a dodici mesi , conto di risparmio e fondi del mercato monetario . Il denaro depositato in questi conti guadagna interessi per l'azienda, che viene registrato a conto economico come reddito da interessi.
Per alcune società, gli interessi sul conto economico sono piccoli o privi di significato. Per altri, come i sottoscrittori delle assicurazioni che ho menzionato un momento fa, è di enorme importanza. Le compagnie di assicurazione sulla proprietà e sugli infortuni investono una percentuale sostanziale del valore contabile e l'assicurato "fluttuante", che è denaro che detengono fino a quando le richieste di polizza sono pagate ma non possiedono, in obbligazioni investment-grade , in particolare obbligazioni societarie . Le variazioni dei tassi di interesse possono comportare notevoli cambiamenti, nel bene o nel male, alla redditività dell'impresa. Un'illustrazione del mondo reale: nel 2014 il settore assicurativo ha iniziato ad avvicinarsi a un periodo durante il quale le obbligazioni acquistate da molti anni, anche decenni, in passato erano destinate alla maturità.
Era problematico perché molte di quelle obbligazioni venivano acquistate in un momento in cui i tassi di interesse erano molto più alti e godevano di tagliandi obbligazionari molto più grassi di qualsiasi altra somma disponibile sul mercato. Se i tassi di interesse si mantengono intorno allo zero per cento per un periodo di tempo prolungato, ciò potrebbe comportare un prolungato, forse grave, calo della redditività del settore assicurativo nel suo insieme.
Significherebbe che i rapporti prezzo / utili di molte compagnie assicurative sono più alti di quanto non appaiano. Per coloro che adottano un approccio basato sulla valutazione per la creazione di un portafoglio, si tratta di informazioni utili da prendere in considerazione quando si determina il prezzo appropriato da pagare per una quota di proprietà.
Interessi spese sul conto economico
Molto più comune, e spesso molto più importante per la maggior parte dei tipi di imprese, gli interessi passivi sul conto economico rappresentano il costo di prendere denaro da banche, investitori obbligazionari e altre fonti per soddisfare le esigenze di capitale circolante a breve termine, aggiungere proprietà, impianti, e attrezzature per il bilancio , acquisire concorrenti o aumentare l' inventario .
Per le imprese ad alta intensità di risorse , un aumento dei tassi di interesse può essere un notevole ostacolo, riducendo gli utili allo stesso modo in cui beneficiano le banche e le compagnie assicurative. La difesa principale è che il management di un'impresa fissi le scadenze del debito il più a lungo possibile nel futuro, in modo che possano continuare a pagare i tassi d'interesse più bassi immaginabili, consentendo al contempo l' inflazione di erodere l'effettivo potere d'acquisto che devono restituire. È la ragione per cui devi esaminare i documenti normativi e osservare il programma di scadenza del debito; anticipare e prevedere quale sarà il rifinanziamento ai tassi suscettibili di essere in vigore alla volta.
Alcune dichiarazioni di reddito riportano gli interessi attivi e gli interessi passivi separatamente come elementi pubblicitari propri. Altri li combinano e li segnalano sotto "Reddito da interessi - netto" o "Spesa per interessi - netto", a seconda che ci sia più di un ex o di un secondo. La rete si riferisce al fatto che la dirigenza ha semplicemente sottratto interessi da interessi passivi per ottenere una cifra. In altre parole, se una società pagava $ 20 in interessi sui suoi debiti e guadagnava $ 5 in interessi dal suo conto di risparmio, la dichiarazione dei redditi mostrerebbe solo "Spese per interessi - Net" di $ 15.
L'ammontare dell'interesse che un'azienda paga in relazione alle sue entrate e ai suoi guadagni è tremendamente importante. Per valutare la relazione di interesse con i guadagni, gli investitori possono calcolare il tasso di copertura degli interessi .
Questa pagina è parte di Investing Lesson 4 - Come leggere un conto economico .