Per gli investitori obbligazionari di prim'ordine, non è raro che il proprio broker o altri investitori facciano riferimento al reddito da interessi ricevuto come "buono obbligazionario". Ad esempio, un bond da $ 100.000 che paga il 5% di interesse, o $ 5.000 all'anno, si dice che abbia una "cedola del 5%".
Per coloro che sono nuovi o inesperti e non sanno molto della storia del mercato azionario o del mercato obbligazionario, questo può sembrare confuso e un po 'strano.
C'è in realtà una storia interessante dietro la terminologia utilizzata; perché la frase "buono legame" è sopravvissuto nel 21 ° secolo.
I codici di origine dei buoni
Nei giorni prima che i computer automatizzassero e semplificassero gran parte del mondo finanziario, agli investitori che acquistavano le obbligazioni venivano forniti certificati fisici incisi; bellissime opere d'arte che spesso prevedevano la messa in opera di incisori di talento e artisti per incorporare aspetti della storia o delle operazioni dell'impresa nell'immaginario.
Lui o lei andrebbero quindi a chiudere quei certificati obbligazionari in una cassetta di sicurezza o comunque a metterli in sicurezza in un posto dove non potevano essere rubati o scoperti. Era di vitale importanza mantenere le obbligazioni al sicuro dal mondo esterno perché il certificato obbligazionario serviva come prova che l'investitore aveva prestato denaro all'emittente delle obbligazioni; che avevano il diritto di ricevere il loro principale plus interessi.
Attaccato a ciascuno di quei legami incisi c'era una serie di buoni obbligazionari.
Ogni cedola obbligazionaria aveva una data. Due volte all'anno (come è consuetudine negli Stati Uniti dato che la maggior parte delle obbligazioni in questo paese storicamente hanno pagato interessi semestralmente), quando gli interessi erano dovuti sul bond, l'investitore sarebbe andato in banca, aprire la cassetta di sicurezza, e ritaglia fisicamente il coupon dell'obbligazione appropriata con la data corrente.
Lui o lei avrebbe preso il coupon e depositato, proprio come contanti, sul proprio conto bancario o spedito in azienda per ottenere un assegno, a seconda dei termini e delle circostanze.
Alla data di scadenza, quando l'obbligazione principale era dovuta, l'obbligazionista avrebbe inviato il proprio certificato all'emittente che l'avrebbe quindi annullato e restituito il valore nominale del certificato all'investitore. Il prestito obbligazionario è stato quindi ritirato e l'investitore avrebbe dovuto capire cosa volesse fare con i soldi perché non c'erano più pagamenti in arrivo.
Se il prestito obbligazionario non era in grado di effettuare un pagamento con cedola o di rimborsare il capitale alla scadenza, il titolo veniva dichiarato inadempiente. Nella maggior parte dei casi, ciò comporterebbe il fallimento e i creditori che si impadroniscono di qualsiasi garanzia garantita dall'indenture, che è il contratto che disciplina il prestito.
Come funzionano i buoni obbligazionari oggi
La meccanica di investire in un legame è un po 'diversa oggi a causa dei progressi tecnologici di cui sopra. Se dovessi acquisire un nuovo titolo emesso tramite un conto di intermediazione , il broker preleva il tuo denaro e deposita l'obbligazione sul tuo conto, dove si posizionerà accanto alle tue azioni , fondi comuni di investimento e altri titoli.
Vedresti che l'interesse del bond viene depositato direttamente nel tuo account regolarmente senza dover fare nulla; nessun ritaglio di cedole obbligazionarie, nessuna necessità di conservare un certificato di obbligazione in una cassetta di sicurezza.
Nel caso di obbligazioni di emissione secondaria (obbligazioni originariamente acquistate da un investitore ma vendute ad un altro investitore prima della scadenza), il prezzo di acquisizione del nuovo investitore è molto probabilmente diverso dal valore di scadenza del prestito.
Questo, combinato con le clausole call che consentono il rimborso anticipato del prestito, significa che la cedola sarà diversa dal rendimento alla scadenza (il tasso di interesse effettivo che l'investitore otterrà se deterrà le obbligazioni fino alla scadenza ) o il rendimento al peggio (il tasso di interesse peggiore che l'investitore guadagnerà in caso di chiamata sfavorevole o altra situazione).
In un contesto di bassi tassi di interesse, ogni volta che acquisite obbligazioni meno recenti con cedole obbligazionarie più elevate, pagherete effettivamente più del valore di scadenza dell'obbligazione, portando a una perdita garantita sulla quota di rimborso principale che, compensata dalla maggiore cedola delle obbligazioni. si traduce in un tasso di interesse effettivo paragonabile a quelli di nuova emissione in quel momento.
Alcune obbligazioni sono note come obbligazioni "zero coupon"
Alcune obbligazioni sono note come obbligazioni "zero coupon", che potrebbero sembrare confuse. Le obbligazioni zero coupon sono obbligazioni che in realtà non pagano interessi in contanti per tutta la durata dell'obbligazione, ma, invece, sono emesse con uno sconto sul loro valore di scadenza. Lo sconto specifico è calcolato per fornire uno specifico tasso di rendimento per scadenza quando le obbligazioni devono essere rimborsate per il loro valore nominale integrale.
Le obbligazioni a cedola zero sono generalmente più sensibili al rischio di tasso di interesse e, peggio, si deve pagare l'imposta sul reddito per l'interesse figurato che si riceve teoricamente per tutta la vita dell'obbligazione piuttosto che alla fine del periodo in cui lo si riceve effettivamente nel forma di un più alto valore di scadenza, che può portare a problemi di flusso di cassa se si dispone di un portafoglio di reddito sostanzialmente fisso di tali partecipazioni.