Una panoramica sull'investimento in obbligazioni per principianti
Cos'è un legame?
La prima cosa è la prima: che cos'è un legame? Come hai appreso in Bonds 101 - What They Are e How The Work , un legame, nella sua forma base, un semplice legame di vaniglia è un tipo di prestito. Un investitore prende i suoi soldi e li presta temporaneamente all'emittente delle obbligazioni. In cambio, l'investitore riceve interessi attivi ad un tasso predeterminato ( il tasso della cedola ) e in tempi predeterminati (la data della cedola). L'obbligazione ha una data di scadenza (la data di scadenza), a quel punto deve essere restituito il valore nominale dichiarato dell'obbligazione. Nella maggior parte dei casi, con un'eccezione notevole rispetto ad alcune obbligazioni di risparmio del governo degli Stati Uniti , come le obbligazioni di risparmio Serie EE , un'obbligazione cessa di esistere alla scadenza.
Un'illustrazione semplificata potrebbe aiutare. Immagina che The Coca-Cola Company volesse prendere in prestito $ 10 miliardi dagli investitori per acquisire una grande compagnia di tè in Asia. Ritiene che il mercato consentirà di fissare il tasso di cedola al 2,5% per la data di scadenza desiderata, che è di 10 anni nel futuro.
Emette ogni obbligazione ad un valore nominale di $ 1.000 e promette di pagare un interesse pro-rata semestrale. Attraverso una banca d'investimento , si avvicina agli investitori che investono nelle obbligazioni. In questo caso, Coca-Cola ha bisogno di vendere 10.000.000 di obbligazioni a $ 1.000 ciascuna per aumentare i 10.000.000.000 di dollari desiderati prima di pagare le tasse che incorrerebbe .
Ogni obbligazione da $ 1.000 riceverà $ 25,00 all'anno in interessi. Poiché il pagamento degli interessi è semestrale, arriverà a $ 12,50 ogni sei mesi. Se tutto andrà bene, alla fine dei 10 anni, i $ 1.000 originali saranno restituiti alla data di scadenza e il legame cesserà di esistere. Se, in qualsiasi momento, un pagamento di interessi o il valore nominale alla scadenza non viene ricevuto dall'investitore in tempo, l'obbligazione si dice sia in default. Questo può innescare tutti i tipi di rimedi per i detentori di obbligazioni a seconda del contratto legale che disciplina il prestito obbligazionario. Questo contratto legale è noto come indenture di obbligazioni. Sfortunatamente, gli investitori al dettaglio a volte trovano questi documenti molto difficili da trovare, a differenza del rapporto 10.000 o annuale di una quota di azioni . Il tuo broker dovrebbe essere in grado di aiutarti a rintracciare i documenti necessari per qualsiasi legame specifico che attiri la tua attenzione.
Quali sono i diversi tipi di obbligazioni che un investitore può acquisire?
Sebbene le specifiche di una particolare obbligazione possano variare in modo selvaggio - alla fine della giornata, un'obbligazione è in realtà solo un contratto stipulato tra l'emittente (il mutuatario) e l'investitore (il creditore), quindi qualsiasi disposizione legale su cui concordare potrebbe teoricamente essere inserito nell'indenture del legame - alcune usanze e modelli comuni sono emersi nel tempo.
- Obbligazioni governative sovrane - Si tratta di obbligazioni emesse da governi sovrani. Negli Stati Uniti, questo sarebbe cose come buoni del Tesoro USA, obbligazioni e note, che sono sostenute dalla piena fede e dal credito del paese, compreso il potere di tassare per soddisfare i suoi obblighi costituzionalmente obbligatori. Inoltre, i governi sovrani emettono spesso tipi speciali di obbligazioni oltre ai loro obblighi primari. Le obbligazioni di agenzia, che sono emesse da agenzie governative, spesso per adempiere a un mandato specifico e nonostante godano dell'assunzione implicita del sostegno dello stesso governo, spesso offrono rendimenti più elevati. Allo stesso modo, le obbligazioni di risparmio, che abbiamo già discusso, possono essere particolarmente interessanti nelle giuste circostanze; per esempio, i titoli di risparmio della serie I quando l'inflazione è un rischio. Se sei un cittadino americano che ha grandi riserve di liquidità molto superiori ai requisiti assicurativi FDIC, l'unico posto accettabile per parcheggiare i fondi è un account TreasuryDirect. Come regola generale, è meglio evitare di investire in obbligazioni estere .
- Obbligazioni municipali - Si tratta di obbligazioni emesse da governi statali e locali. Negli Stati Uniti, le obbligazioni municipali sono spesso esentasse per ottenere due cose. In primo luogo, consente al comune di godere di un tasso di interesse inferiore rispetto a quello che avrebbe altrimenti dovuto pagare (per confrontare un'obbligazione municipale con un'obbligazione imponibile, è necessario calcolare il rendimento equivalente tassabile, che è spiegato nell'articolo collegato in precedenza in questo paragrafo) , alleggerendo l'onere di liberare più denaro per altre cause importanti. In secondo luogo, incoraggia gli investitori a investire in progetti civici che migliorano la civiltà come il finanziamento di strade, ponti, scuole, ospedali e altro ancora. Esistono molti modi diversi per eliminare le obbligazioni municipali potenzialmente pericolose . Vuoi anche assicurarti di non inserire mai obbligazioni municipali nel tuo Roth IRA . Per saperne di più, leggi 3 motivi per considerare l'investimento in obbligazioni municipali per reddito .
- Obbligazioni societarie - Si tratta di obbligazioni emesse da società, società di persone, società a responsabilità limitata e altre imprese commerciali. Le obbligazioni societarie offrono spesso rendimenti più elevati rispetto ad altri tipi di obbligazioni, ma il codice fiscale non è favorevole a loro. Un investitore di successo potrebbe finire per pagare dal 40% al 50% del suo reddito totale a governi federali, statali e locali sotto forma di tasse, rendendoli molto meno attraenti a meno che non si possa utilizzare una qualche scappatoia o esenzione. Ad esempio, nelle giuste circostanze, le obbligazioni societarie potrebbero essere una scelta attraente per l'acquisizione in un SEP-IRA , soprattutto quando possono essere acquisite per molto meno del loro valore intrinseco a causa della liquidazione di massa in un panico di mercato, come quello che avvenuta nel 2009. Per saperne di più, leggi Corporate Bonds 101 .
Quali sono i principali rischi dell'investimento in obbligazioni?
Benché lontani da un elenco esaustivo, alcuni dei principali rischi di investimento nelle obbligazioni includono:
- Rischio di credito - Il rischio di credito si riferisce alla probabilità di non ricevere il capitale o gli interessi promessi al tempo contrattualmente garantito a causa dell'incapacità dell'emittente o della mancanza di volontà a distribuirlo. Il rischio di credito viene spesso gestito dividendo le obbligazioni in due grandi gruppi: obbligazioni investment grade e obbligazioni spazzatura . L' obbligazione con rating investment grade assoluto è un triplo rating AAA . In quasi tutte le situazioni, più alto è il rating del bond, minore è la possibilità di default, quindi minore è il tasso di interesse che il proprietario riceverà mentre altri investitori sono disposti a pagare un prezzo più alto per la maggiore rete di sicurezza misurata da indici finanziari come il numero di volte in cui gli obblighi fissi sono coperti dal reddito netto e dal flusso di cassa o dal tasso di copertura degli interessi .
- Rischio di inflazione - C'è sempre una possibilità che il governo promuova politiche, intenzionalmente o meno, che portano a un'inflazione diffusa. A meno che tu non possieda un'obbligazione a tasso variabile o l'obbligazione stessa abbia una sorta di protezione integrata, un alto tasso di inflazione può distruggere il tuo potere d'acquisto in quanto potresti trovarti a vivere in un mondo in cui i prezzi per beni e servizi di base sono molto più alti di hai anticipato il momento in cui hai ricevuto il tuo capitale da te.
- Rischio di liquidità : le obbligazioni possono essere molto meno liquide rispetto alla maggior parte delle azioni blue chip principali. Ciò significa che, una volta acquisiti, potresti avere difficoltà a venderli al miglior dollaro. Questo è uno dei motivi per cui è quasi sempre meglio limitare l'acquisto di singole obbligazioni per il proprio portafoglio a obbligazioni che si intende detenere fino alla scadenza. Per fornire un'illustrazione della vita reale, ho recentemente lavorato per aiutare qualcuno a svendere alcune obbligazioni per un grande magazzino negli Stati Uniti, che sono in programma di maturare nel 2027. Le obbligazioni avevano un prezzo di $ 117,50 al momento. Abbiamo fatto una chiamata al banco obbligazioni - non è possibile scambiare la maggior parte delle obbligazioni online - e ci hanno fatto una richiesta di offerta. Il migliore che chiunque fosse disposto a offrire era $ 110,50. Questa persona ha deciso di tenere le obbligazioni piuttosto che parte con esse, ma non è insolito incontrare una tale discrepanza tra il valore del bond quotato in un dato momento e ciò che si può effettivamente ottenere per esso; una differenza nota come spread di obbligazioni, che può danneggiare gli investitori se non stanno attenti . È quasi sempre meglio negoziare obbligazioni in blocchi più grandi proprio per questo motivo, poiché è possibile ottenere offerte migliori dalle istituzioni.
- Rischio di reinvestimento - Quando investi in un'obbligazione, sai che probabilmente ti invierà regolarmente interessi attivi (alcune obbligazioni, note come obbligazioni zero coupon, non distribuiscono proventi da interessi sotto forma di assegni o deposito diretto ma, invece, , sono emessi con uno sconto specificamente calcolato alla pari e maturano al loro valore nominale con l'interesse effettivamente imputato durante il periodo di detenzione e corrisposti tutti in una volta al raggiungimento della scadenza). C'è un pericolo in questo, però, in quanto non si può prevedere in anticipo il tasso preciso con cui si sarà in grado di reinvestire i soldi. Se i tassi di interesse sono diminuiti considerevolmente, dovrai mettere i tuoi nuovi interessi attivi in obbligazioni con rendimenti inferiori a quelli che ti sono piaciuti.
Per saperne di più su questo argomento, compresa la scoperta di ulteriori rischi per le obbligazioni, leggi Six Risks Every Bond Investor .
Quanto del tuo portafoglio dovrebbe essere investito in obbligazioni?
Determinare una corretta allocazione delle attività obbligazionarie è trattata in un articolo intitolato Quanto del mio portafoglio dovrebbe essere investito in obbligazioni? , che è una lettura semplice e veloce che analizza una regola di base che puoi usare se senti che si adatta alla tua situazione.
Cos'è un fondo obbligazionario?
Gli investitori che non vogliono possedere singole obbligazioni ma desiderano ancora una componente a reddito fisso nel loro portafoglio potrebbero voler considerare una struttura aggregata come un fondo obbligazionario , spesso strutturato come un fondo comune tradizionale o un ETF .
Ulteriori informazioni sulle obbligazioni
Un modo utile per valutare la relativa ampiezza del mercato azionario è confrontare i rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine con i rendimenti dei guadagni sui titoli azionari . Per capire perché questo è importante, leggi Market Timing, Valuation e Systematic Purchases.