Qual è la definizione di una Investment Bank?
Per dirla in parole povere, una banca d'investimento non è come l'istituto d'angolo che sei abituato a trattare per ottenere un prestito d'affari o per depositare la tua busta paga.
Invece, una banca d'investimento è un tipo speciale di istituto finanziario che opera principalmente nel settore dell'alta finanza aiutando le imprese ad accedere ai mercati dei capitali (mercato azionario e obbligazionario, ad esempio) per raccogliere fondi per l'espansione o altri bisogni. Se le Coca-Cola Enterprises volessero vendere titoli obbligazionari per 10 miliardi di dollari per costruire nuovi impianti di imbottigliamento in Asia, una banca d'investimento li aiuterebbe a trovare acquirenti per le obbligazioni e gestire i documenti, insieme a un gruppo di avvocati e contabili.
A volte, le banche d'investimento escogitano nuove soluzioni per risolvere problemi difficili. Alcuni decenni fa, la holding Berkshire Hathaway aveva solo una singola classe di azioni. A causa del fatto che il suo azionista di controllo, il miliardario Warren Buffett , si era rifiutato di dividere il titolo , le azioni erano cresciute da $ 8 a $ 35.400; lontano dalla portata dell'investitore tipico. I gestori del denaro stavano creando strutture di fondi comuni per acquistare queste azioni e quindi emettere azioni in proprio, pagando una commissione, per rendere l'impresa accessibile alle famiglie ordinarie.
A Buffett non piacevano quegli intermediari che facevano promesse selvagge riguardo ai potenziali ritorni che poteva generare quando non aveva nulla a che fare con esso, quindi per portare via i loro affari, ha lavorato con la sua banca di investimenti per creare una struttura di capitale a doppia classe . Nel maggio del 1996, Berkshire Hathaway aveva un IPO per le azioni di Classe B, che scambiava al 1/30 il valore delle azioni di Classe A (il vecchio titolo), ma aveva solo 1 / 200th i diritti di voto.
Le azioni di Classe A potrebbero essere convertite in azioni di Classe B in qualsiasi momento, ma non è possibile convertire le azioni di Classe B in Azioni di Classe A. Ciò ha permesso agli investitori di effettuare ciò che equivale a una divisione azionaria fai-da-te mentre rendevano disponibili quote più economiche.
In seguito, quando Berkshire Hathaway acquistò la ferrovia Burlington Northern Santa Fe, il consiglio di amministrazione divise le azioni di Classe B in modo che ora rappresentasse 1 / 1.500 delle azioni di Classe A. Ciò ha comportato l'aggiunta dell'azienda all'S & P 500.
Nulla di tutto ciò sarebbe stato possibile se le banche di investimento non avessero svolto la loro magia. Quando sono ben regolati e gestiti con prudenza, aggiungono molto valore alla civiltà.
Comprare e vendere
Le banche di investimento sono spesso divise in due campi: il lato degli acquisti e quello delle vendite. Molte banche di investimento offrono sia servizi di acquisto che di vendita. Il lato vendite si riferisce in genere alla vendita di azioni di IPO di nuova emissione, all'emissione di nuove emissioni obbligazionarie, all'attivazione di servizi di market making o all'aiutare i clienti a facilitare le transazioni. Il lato degli acquisti, al contrario, funziona con fondi pensione, fondi comuni di investimento , hedge fund e il pubblico degli investitori per aiutarli a massimizzare i loro profitti quando negoziano o investono in titoli come azioni e obbligazioni .
Tre uffici principali
Molte banche di investimento sono divise in tre categorie che trattano i servizi di front office, middle office o back office.
- Front Office Investment Bank Services
I servizi di front office sono tipicamente di investment banking come aiutare le aziende in fusioni e acquisizioni, finanza aziendale (come l'emissione di miliardi di dollari in carta commerciale per finanziare le operazioni quotidiane), gestione degli investimenti professionale per istituzioni o persone con un patrimonio netto elevato , merchant banking (che è solo una parola di fantasia per il private equity in cui la banca investe denaro in società che non sono quotate in borsa), rapporti di ricerca di investimento e di mercato del capitale preparati da analisti professionisti sia per uso interno che per uso per un gruppo di clienti altamente selettivi e una formulazione strategica che include parametri come l' allocazione degli asset e i limiti di rischio.
- Middle Bank Investment Bank Services
I servizi di investment banking di Middle Office comprendono il rispetto delle normative governative e le restrizioni per i clienti professionali come banche, compagnie assicurative, divisioni finanziarie, ecc. Talvolta è considerata una funzione di back office. Include anche i flussi di capitale. Queste sono le persone che guardano denaro entrare e uscire dall'azienda per determinare la quantità di liquidità di cui l'azienda ha bisogno per tenere a portata di mano in modo che non entri in difficoltà finanziarie. Il team responsabile dei flussi di capitale può utilizzare tali informazioni per limitare le negoziazioni riducendo il potere di acquisto / scambio disponibile per le altre divisioni. - Back Office Investment Bank Services
I servizi di back office comprendono i dadi e bulloni della banca d'investimento. Gestisce le conferme commerciali , assicurando che i titoli corretti vengano acquistati, venduti e saldati per gli importi corretti, il software e le piattaforme tecnologiche che consentono agli operatori di svolgere il proprio lavoro sono all'avanguardia e funzionale, creazione di nuovi algoritmi di trading e altro ancora. I lavori di back office sono spesso considerati poco glamour e alcune banche di investimento affidano a negozi specializzati come le società di custodia. Ciononostante, permettono a tutto il resto di funzionare. Senza di loro, nient'altro sarebbe possibile.
attività
Una tipica banca d'investimento svolgerà alcune o tutte le seguenti attività:
- Aumentare il capitale proprio (ad esempio, aiutare a lanciare una IPO o creare una classe speciale di azioni privilegiate che possono essere collocate con investitori sofisticati come compagnie di assicurazione o banche)
- Aumentare il capitale di debito (ad esempio emettere obbligazioni per raccogliere fondi per un'espansione di fabbrica)
- Assicurare le obbligazioni o lanciare nuovi prodotti (ad esempio, credit default swap)
- Impegnarsi nel trading proprietario dove team di money manager interni investono o scambiano il denaro della società per il proprio conto privato (ad esempio, la banca d'investimento crede che l'oro aumenterà in modo da speculare sui futures sull'oro, acquistare opzioni di acquisto su società di estrazione dell'oro o acquistare lingotti d'oro a titolo definitivo per l'archiviazione in depositi sicuri).
Fino agli ultimi decenni, le banche di investimento negli Stati Uniti non potevano far parte di una banca commerciale più grande perché le attività, sebbene estremamente redditizie se gestite bene, rappresentavano un rischio molto maggiore rispetto al tradizionale prestito di denaro effettuato dalle banche commerciali. Questo non era il caso nel resto del mondo. Paesi come la Svizzera, infatti, spesso vantavano conti di gestione patrimoniale che consentivano agli investitori di gestire l'intera vita finanziaria da un unico conto che combinava esigenze bancarie, di intermediazione , di gestione della liquidità e di credito.
La maggior parte dei problemi di cui si è parlato nel corso della crisi del credito e massicci fallimenti bancari sono stati causati dalle banche d'investimento interne che speculavano pesantemente con la leva finanziaria sulle obbligazioni di debito collateralizzate (CDO) . Queste perdite dovevano essere coperte dalle società controllanti della capogruppo, causando enormi svalutazioni e la necessità di emettere titoli azionari diluitivi, in alcuni casi quasi spazzando via i normali azionisti. Un esempio perfetto è la venerabile Union Bank of Switzerland, o UBS, che ha registrato perdite superiori a 21 miliardi di franchi (franchi svizzeri), la maggior parte originata dalla banca d'investimento. La leggendaria istituzione fu costretta ad emettere azioni e obbligazioni convertibili obbligatorie, diluendo gli azionisti esistenti, in sostituzione di oltre il 60% del capitale azionario che fu cancellato durante il crollo.