Il percorso del fai-da-te e l'assunzione di un manager professionista del denaro
Avete un quadro intellettuale per investire?
Presto! Prima di avere il tempo di pensarci, prendi un foglio di carta e annota i principi di investimento con cui gestisci il tuo portafoglio e le caratteristiche che cerchi nei titoli che acquisti.
Qual è il punto di questo esercizio? Se dovessi pensare alla tua risposta, potresti commettere un errore gestendo i tuoi investimenti. Potrebbe indicare che manchi di un quadro strutturale che ti permetta di rimanere emotivamente distaccato dai tuoi investimenti - un distacco che è di vitale importanza se devi prendere decisioni intelligenti basate sull'analisi razionale di un'azienda piuttosto che sulle reazioni emotive ai cambiamenti di mercato dei prezzi di mercato.
D'altra parte, se sei veramente un investitore, questo esercizio non dovrebbe richiedere alcuno sforzo o tempo. Questo perché pensi da una prospettiva di business. Come qualcuno della scuola di investimento di valore di Graham e Dodd, ad esempio, sono consapevole che titoli con determinate caratteristiche come rapporto prezzo / guadagno basso, prezzi bassi dei valori contabili, alti rendimenti di capitale tangibile , bassi livelli di indebitamento rispetto a quelli azionari , e le politiche di dividendi stabili hanno avuto la tendenza a sovraperformare il mercato per lunghi periodi.
Queste cose, tra le altre cose, sono ciò che cerco quando cerco nuovi potenziali investimenti. L'elenco può variare in base alla specialità e all'area di interesse: turnaround, start-up, compagnie petrolifere, ecc.
Potete valutare i flussi di cassa?
Un business vale solo i flussi di cassa che genererà da ora fino al giorno del giudizio scontato al valore attuale ad un tasso appropriato (in genere il bond del governo degli Stati Uniti a lungo termine più un kicker dell'inflazione).
Se non capisci quella frase e non hai le competenze necessarie per attualizzare i flussi di rendite, è probabilmente una pessima idea che tu stia selezionando gli investimenti individuali per il tuo portafoglio . Senza la possibilità di ottenere una valutazione indipendente e ragionevole, puoi trovarti vulnerabile a promotori immorali che semplicemente spingono offerte pubbliche iniziali apparentemente attraenti (spesso costose) o simili.
Riesci a individuare la contabilità aggressiva?
Molti nuovi investitori non si rendono conto che il reddito netto e gli utili per azione riportati nel rapporto annuale di un'azienda sono, nella migliore delle ipotesi, una stima approssimativa. Questo perché anche il business più semplice con il bilancio più pulito ha numerose stime e ipotesi che la direzione deve fare - la percentuale di clienti che non pagano il conto, il tasso appropriato di ammortamento su edifici e macchinari, il livello stimato di prodotto rendimenti, rendimenti futuri sui fondi pensione ... e sono solo alcuni degli esempi più ovvi!
Lo svantaggio di questo è che una gestione senza scrupoli può far sì che i numeri sembrino migliori di quanto non lo siano utilizzando tecniche di contabilità aggressive. Sapere come individuare questi è vitale per proteggere te stesso.
Di nuovo, se non puoi farlo, non dovresti investire il tuo capitale senza l'assistenza di un professionista qualificato.
Capisci le attività fondamentali?
Potresti essere sorpreso di quanto poche persone effettivamente sappiano come la loro azienda guadagna soldi. Coca-Cola, ad esempio, non genera la maggior parte del suo profitto dalla vendita della bevanda che si raccoglie al supermercato. Invece, vende sciroppi concentrati agli imbottigliatori di tutto il mondo che poi creano le bevande finite e le vendono ai rivenditori. È probabile che molti investitori Enron non abbiano capito come la società abbia fatto soldi.
Capisci il rischio di correlazione?
Quanti stock ci vuole per essere diversificati? Philip Fisher ha parlato di questo stesso concetto nel suo famoso trattato Common Stocks e Uncommon Profits tanti decenni fa. Quale portafoglio, ad esempio, consideri più diversificato?
"Portafoglio A" che ha dieci titoli totali costituiti da tre banche, due compagnie assicurative e cinque fondi comuni di investimento immobiliare o "Portafoglio B" con cinque attività costituite da un fondo di investimento immobiliare, un gigante industriale, una compagnia petrolifera, una banca e un fondo comune di investimento internazionale?
In questo caso, la risposta sorprendente è che probabilmente sei più diversificato possedendo cinque azioni non correlate rispetto al doppio delle azioni di settori simili. Questo perché quando arrivano i problemi, spesso colpiscono interi settori del mercato; assistere alla crisi bancaria della fine degli anni '80 o al collasso del settore immobiliare nello stesso periodo.
Sei emotivamente vulnerabile alle variazioni del prezzo di mercato?
Warren Buffett ha spesso riflettuto sul fatto che le azioni sono l'unica cosa che le persone vogliono meno quando diventano meno costose. In tutte le altre aree della nostra vita, solitamente ci rallegriamo di una vendita, sia che si tratti di hamburger o cravatte di seta o automobili. Poiché le azioni ottengono meno spese, tuttavia, di solito fuggiamo da loro dicendo spesso cose sciocche come "Aspetterò che il prezzo si stabilizzi e ricominci a salire". Questo non ha senso. Se non sei in grado di vedere le tue partecipazioni diminuire del cinquanta percento o più senza farti prendere dal panico o liquidare le tue posizioni, non dovresti gestire i tuoi investimenti senza un aiuto professionale.