Come proteggere il tuo portafoglio dai rischi valutari
In questo articolo, vedremo dove può essere il dollaro, cosa significa un dollaro forte, come influenza gli investitori e cosa gli investitori possono fare per mitigare il rischio in qualsiasi scenario.
Dollaro forte vs debole
Le valute globali si scambiano l'una rispetto all'altra piuttosto che ad un valore assoluto. Ad esempio, non puoi "comprare" euro senza "vendere" dollari. Il prezzo di un euro in dollari è noto come il tasso di cambio e varia in base alla performance di ogni economia e ad altri fattori. Un dollaro "forte" significa che ogni dollaro acquista più unità di valuta estera, mentre un dollaro "debole" significa che ogni dollaro acquista meno unità di valuta estera.
Gli Stati Uniti hanno mantenuto una "politica del dollaro forte" dal 1995, il che significa che non agisce intenzionalmente per svalutare il dollaro rispetto alle valute estere. Così facendo, gli Stati Uniti hanno incoraggiato gli obbligazionisti stranieri ad acquistare titoli del Tesoro, l' inflazione è stata tenuta sotto controllo e la valuta è diventata un punto fermo del sistema finanziario globale poiché è sostenuta dall'economia più grande e più resiliente del mondo.
Il vantaggio di un dollaro forte è che ogni dollaro acquista un numero maggiore di merci con un prezzo in valuta estera, ma il compromesso è che i beni domestici sono più costosi per i consumatori stranieri. Nel caso della Cina, ciò significa che gli Stati Uniti hanno importato $ 483,9 miliardi esportando solo $ 116,2 miliardi dalla Cina nel 2015.
Ciò ha creato un deficit commerciale record di $ 367 miliardi che è diventato un obiettivo politico popolare tra i politici populisti.
Impatto sugli investimenti
La valutazione del dollaro ha un impatto significativo sia sugli investimenti interni degli Stati Uniti sia sugli investimenti esteri.
Il dollaro forte ha contribuito a contenere l'inflazione negli anni '90, ma dopo la Grande recessione del 2008 , l'aumento del dollaro ha reso più difficile il lavoro della Federal Reserve. La banca centrale vorrebbe vedere una maggiore inflazione per promuovere il prestito e la crescita economica, ma un dollaro forte lo rende impossibile. Secondo il presidente della Federal Reserve Janet Yellen, il dollaro forte potrebbe anche deprimere la domanda interna e abbassare le esportazioni nette.
Lo status del dollaro come valuta di riserva globale significa che anche altri paesi fanno affidamento sulla sua stabilità. Poiché il dollaro è stato relativamente economico, i mutuatari non bancari dei mercati emergenti hanno accumulato oltre 3 trilioni di dollari in titoli denominati in dollari, secondo la Bank for International Settlements. Un rafforzamento del dollaro e l'indebolimento delle valute dei mercati emergenti potrebbero creare problemi rendendo i debiti in dollari costosi da rimborsare in termini di entrate in valuta locale.
Copertura di un portafoglio
Ci sono molti modi per gli investitori di coprire un portafoglio contro i movimenti di valuta, ma i fondi negoziati in borsa con copertura valutaria ("ETF") sono i più popolari.
Questi fondi replicano un indice sottostante - proprio come un tipico fondo, ma aggiungono contratti a termine a breve termine che consentono loro di convertire valuta estera in dollari a un tasso di cambio prestabilito. L'obiettivo è minimizzare l'impatto dei movimenti valutari sui rendimenti del portafoglio denominati in dollari.
Michelle Gibley di Charles Schwab sottolinea diversi fattori importanti da considerare:
- Volatilità ridotta: i fondi con copertura valutaria tendono a mostrare una minore volatilità rispetto ai portafogli non coperti, in base ai dati che confrontano l'indice MSCI EAFE tra il 1969 e il 2016.
- Long vs. Short Term: i fondi con copertura valutaria hanno sovraperformato nel breve periodo in quanto il dollaro è salito rispetto ad altre valute, ma i benefici a lungo termine sono scarsi.
- Costi: i fondi con copertura valutaria hanno rapporti di spesa più elevati rispetto ai fondi non coperti, mentre gli investitori devono anche pagare il costo di consegna e il differenziale denaro / lettera.
- Diversificazione: gli ETF internazionali sono progettati per diversificare un portafoglio di investimenti, ma l'eliminazione dell'effetto delle valutazioni valutarie può ridurre tale diversificazione.
In generale, la maggior parte degli investitori a lungo termine dovrebbe attenersi a fondi non coperti poiché tendono a generare rendimenti più elevati con costi inferiori e una maggiore diversificazione. Investitori a breve termine e attivi che cercano di trarre profitto da situazioni specifiche, tuttavia, potrebbero voler prendere in considerazione fondi con copertura valutaria per ridurre il rischio o capitalizzare determinati scenari.
La linea di fondo
Gli Stati Uniti hanno storicamente mantenuto una forte politica del dollaro, ma queste dinamiche potrebbero cambiare con l'attenzione del presidente Trump sulla produzione e l'esportazione nazionali. Anche se al momento la politica potrebbe non essere chiara, gli investitori dovrebbero tenere presente come un dollaro forte o debole influisca sugli investimenti. Allo stesso tempo, è importante notare che gli investitori a lungo termine potrebbero voler ignorare questi rischi e utilizzare fondi non coperti per i migliori rendimenti corretti per il rischio.