Ad esempio, supponiamo che un investitore con sede negli Stati Uniti acquisti un titolo tedesco per 100 euro.
Tenendo questo stock, il tasso di cambio dell'euro scende da 1,5 a 1,3 euro per dollaro USA. Se l'investitore vende lo stock per 100 euro, realizzerà una perdita del 13% sulla conversione degli utili da euro a dollari USA.
Tuttavia, se l'investitore avesse coperto la propria posizione vendendo simultaneamente l'euro , il profitto derivante dal calo dell'euro avrebbe compensato la perdita del 13% alla conversione. In questo articolo, daremo un'occhiata a come gli investitori possono gestire il rischio valutario per proteggere il proprio portafoglio e migliorare i rendimenti corretti per il rischio.
Come gestire il rischio di cambio
Gli investitori internazionali hanno diverse opzioni quando si tratta di gestire il rischio valutario, incluso l'uso di strumenti come i futures su valute , i contratti a termine e le opzioni oi fondi con copertura valutaria. Ma questi strumenti sono spesso costosi e complicati da utilizzare per i singoli investitori. Un'alternativa semplice, flessibile e liquida alla copertura contro il rischio di cambio sono i fondi negoziati in borsa orientati alla valuta (ETF).
Ci sono diverse grandi istituzioni finanziarie che offrono vari tipi di ETF focalizzati sulla valuta. I due provider più popolari sono CurrencyShares e WisdomTree, che offrono entrambi un'ampia varietà di ETF che coprono un certo numero di valute diverse in tutto il mondo. Queste valute includono destinazioni di investimento internazionali popolari che vanno dal Canada a mercati emergenti come la Cina e il Brasile.
Gli investitori possono semplicemente acquistare opzioni put contro questi ETF al fine di trarre profitto da qualsiasi diminuzione del valore della valuta, che può compensare eventuali perdite alla conversione. Un'altra opzione è l'acquisto di ETF con copertura valutaria, che hanno coperture integrate contro le fluttuazioni valutarie rispetto al dollaro USA. Questi cosiddetti fondi smart beta rappresentano l'opzione più semplice per gli investitori, ipotizzando che sia disponibile un'opzione coperta dalla valuta per l'indice in cui intendono investire.
Determinare se è necessaria una siepe
Creare una copertura contro il rischio valutario può essere molto costoso. Per definizione, gli investitori devono compensare ogni unità di valuta estera con un dollaro USA per poter essere pienamente coperti. Alcuni di questi costi possono essere ridotti utilizzando le stock option al posto del capitale netto, ma il costo può essere comunque proibitivo per i singoli investitori con piccoli investimenti. Di conseguenza, gli investitori dovrebbero prima vedere se è necessaria una copertura. Ecco alcune domande comuni da porre prima della copertura:
- Il costo della copertura rappresenta un ammontare sproporzionato dell'investimento totale? In altre parole, il costo supera il rischio di ribasso della valuta?
- Quanto tempo hai in mano la sicurezza straniera? Nel breve periodo, le valute tendono a fluttuare relativamente poco, il che significa che il costo della copertura potrebbe non valerne il beneficio marginale.
- Pensi che ci sia un rischio significativo di ribasso della valuta? Durante periodi economici stabili, le valute tendono a negoziare con una volatilità relativamente bassa, rendendo in qualche modo inutili le siepi.
Creare una copertura contro il rischio valutario
Se una siepe sembra ragionevole, il prossimo passo è trovare l'ETF appropriato da utilizzare. Un elenco completo degli ETF valutari è disponibile sui siti Web CurrencyShares e / o WisdomTree. Nel frattempo, diversi altri ETF forniscono potrebbero offrire prodotti più specializzati che potrebbero o meno essere adatti, a seconda della situazione dell'investitore. Ecco alcuni ETF in valuta comune:
- CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
- CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
- WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (NYSE: CYB)
- WisdomTree Dreyfus Brazilian Real Fund (NYSE: BZF)
Ecco i passaggi per proteggersi dal rischio valutario con un ETF:
- Identificare l'ETF . Inizia la ricerca di CurrencyShares, WisdomTree e altri provider di ETF per un ETF valutario corrispondente all'investimento estero. Se diversi sono disponibili, gli investitori dovrebbero cercare ETF con le spese e le commissioni più basse.
- Determina la direzione . Le siepi prendono sempre la direzione opposta rispetto all'investimento straniero. Quindi, se un investitore è lungo un titolo canadese , dovrebbe essere a corto di un ETF sul dollaro canadese. D'altro canto, se un investitore è a corto di azioni cinesi, dovrebbe essere lungo un ETF cinese Yuan.
- Calcola l'importo . Gli investitori possono coprire parzialmente o completamente il proprio investimento estero contro il rischio valutario. Per una copertura completa, gli investitori dovrebbero acquistare lo stesso importo in dollari nell'ETF valutario. Oppure, potrebbero acquistare opzioni con diritti per lo stesso importo in dollari.
- Gestisci il commercio . Una volta effettuato lo scambio, gli investitori dovrebbero monitorare attentamente la situazione per la durata del commercio. Se una valuta diventa più stabile, potrebbe essere prudente vendere parte della copertura, mentre una situazione destabilizzante potrebbe giustificare una maggiore protezione.
Punti chiave da asporto
- Il rischio di cambio è una forma di rischio che deriva da variazioni nella valutazione relativa delle valute, che può influenzare i rendimenti complessivi di un investimento.
- Il modo più semplice per i singoli investitori di proteggersi dal rischio valutario è attraverso l'uso di ETF focalizzati sulla valuta, che possono compensare le fluttuazioni valutarie rispetto al dollaro USA.