Proteggi il tuo portafoglio dalle valute estere
Il dollaro USA ha avuto una buona performance durante la prima metà del 2015, poiché i paesi europei e asiatici hanno attuato o continuato campagne di alleggerimento quantitativo. In effetti, il solo dollaro USA è salito in media del 10% rispetto alla maggior parte delle valute estere solo nel primo trimestre del 2015, il che ha avuto un forte impatto su molti portafogli di investimenti internazionali. Queste dinamiche sono state guidate dalla performance relativamente forte dell'economia americana.
In questo articolo, daremo un'occhiata a come gli investitori internazionali possono posizionare i loro portafogli per beneficiare di un dollaro USA forte.
Impatto di un forte dollaro
Il forte dollaro USA ha un impatto negativo sugli investimenti degli Stati Uniti sulle attività estere, poiché gli investitori ricevono meno dollari USA in cambio del valore di euro o di altre valute. In effetti, molte grandi società statunitensi che hanno vendite significative all'estero registrano un calo del proprio reddito netto a causa dell'elevata valutazione del dollaro USA. Una minore crescita dei ricavi e un reddito netto possono portare a una riduzione delle valutazioni azionarie, in particolare nei titoli growth.
Oltre agli impatti microeconomici, un dollaro USA forte di solito significa che i tassi di interesse rimarranno più alti negli Stati Uniti rispetto a molti altri paesi. I più alti tassi di interesse sono solitamente associati a una minore performance del mercato azionario, dal momento che aumentano il costo del capitale per investitori e società.
Anche i tassi di interesse elevati sono negativi per le obbligazioni, poiché il prezzo e il rendimento sono inversamente correlati, il che tende a danneggiare i portafogli obbligazionari.
Hedging Against Losses
Il forte dollaro USA è considerato un tipo di rischio valutario per gli investitori internazionali, ovvero un rischio derivante da valutazioni valutarie relative.
Questi rischi valutari incidono su tutti i diversi tipi di investimenti esteri, compresi titoli azionari, obbligazioni , American Depositary Receipts ("ADR"), fondi internazionali negoziati in borsa ("ETF") e fondi comuni di investimento . Fortunatamente, gli investitori internazionali non sono privi di opzioni quando si proteggono da questi rischi.
Esistono diversi modi per proteggersi dal rischio valutario:
- ETF Hedged International - Alcuni ETF internazionali hanno barriere contro i movimenti di valute estere usando swap e altri derivati. In questi casi, gli investitori parteciperanno a qualsiasi rialzo estero senza i rischi associati alla conversione di valuta estera in dollari USA.
- Forex ETF e swap - Gli investitori internazionali possono adottare un approccio più pratico investendo in ETF forex (quelli che detengono panieri di valute) o acquistando valute estere direttamente nel mercato forex tramite swap o altri scambi. Vale la pena notare, tuttavia, che queste strategie sono generalmente molto più rischiose.
Rischi di copertura
Le valute sono volatili e difficili da prevedere a breve e medio termine, mentre in alcuni casi anche il lungo termine può essere incerto. Spesso, la crescita economica giustifica un aumento o una diminuzione dei tassi di interesse, ma gli interventi di politica monetaria possono spostare le valute in modi che sono difficili da prevedere in modo affidabile.
Di conseguenza, in alcuni casi, gli investitori a lungo termine potrebbero voler riconsiderare la copertura dei loro portafogli contro rischi valutari specifici.
Una seconda questione con i rischi valutari di copertura è che forniscono un elemento di diversificazione a un portafoglio. Dopotutto, un dollaro forte potrebbe aiutare gli ETF coperti dalla valuta, ma un dollaro debole li danneggerà, rispetto ai loro pari non coperti. Investitori internazionali che non riescono a prevedere che il mercato rischi di perdere queste opportunità di diversificazione nel caso in cui il dollaro USA si indebolisca nel corso del tempo contro uno o un paniere di valute estere.
Conclusione
Gli investitori internazionali potrebbero voler considerare gli ETF o gli strumenti forex coperti quando il dollaro USA è forte al fine di contribuire a migliorare i rendimenti internazionali. Certo, il rischio è che non cronometreranno il mercato in modo errato e finiranno per subire ulteriori perdite.
Gli investitori a lungo termine potrebbero voler aderire agli ETF non coperti per preservare la diversificazione e lasciare opportunità di copertura a trader attivi e investitori esperti che stanno osservando da vicino il mercato.