Capitalizzare sulle differenze nei tassi di interesse in tutto il mondo
I tassi di interesse variano tra i paesi in base al loro attuale ciclo economico, che crea un'opportunità per gli investitori. Acquistando una valuta estera con una valuta domestica, gli investitori possono trarre profitto dalla differenza tra i tassi di interesse di due paesi. La popolarità di queste scommesse varia in base all'economia globale, ma queste strategie di arbitraggio sono diventate comuni.
Arbitraggio d'interessi coperto
Il tipo più comune di arbitraggio sui tassi di interesse è chiamato arbitraggio a tasso di interesse coperto, che si verifica quando il rischio di cambio è coperto da un contratto a termine. Poiché un forte movimento nel mercato del forex potrebbe cancellare qualsiasi guadagno derivante dalla differenza dei tassi di cambio, gli investitori accettano un tasso di cambio fisso in futuro al fine di eliminare tale rischio.
Ad esempio, supponiamo che il tasso di interesse sul deposito del dollaro USA (USD) sia dell'1%, mentre il tasso dell'Australia (AUD) sia più vicino al 3,5%, con un tasso di cambio di 1,5000 USD / AUD.
Investire $ 100.000 USD sul territorio nazionale all'1% per un anno porterebbe a un valore futuro di $ 101.000. Tuttavia, scambiare USD per AUD e investire in Australia comporterebbe un valore futuro di $ 103.500.
Utilizzando contratti a termine, gli investitori possono anche proteggere il rischio di cambio bloccando un tasso di cambio futuro.
Supponiamo che un contratto a termine di 1 anno per USD / AUD sia di 1.4800 - un leggero premio sul mercato. Lo scambio di ritorno in dollari comporterebbe quindi una perdita di $ 1,334 sul tasso di cambio, che produce ancora un guadagno complessivo di $ 2169 sulla posizione e offre una protezione al ribasso.
Carry Trade & Other Form of Arbitrage
Il carry trade è una forma di arbitraggio dei tassi di interesse che coinvolge il capitale mutuato da un paese con bassi tassi di interesse e lo presta in un paese con alti tassi di interesse. Queste operazioni possono essere coperte o scoperte in natura e sono state incolpate di significativi movimenti valutari in una direzione o nell'altra di conseguenza, in particolare in paesi come il Giappone .
In passato, lo yen giapponese è stato ampiamente utilizzato per questi scopi a causa dei bassi tassi di interesse del paese. Infatti, entro la fine del 2007, si stimava che circa 1 trilione di dollari fosse puntato sullo scambio di yen. I commercianti prendono in prestito yen e investono in attività a rendimento più elevato, come il dollaro USA, i prestiti subprime, il debito dei mercati emergenti e asset class simili fino al collasso.
La chiave per un carry trade è trovare un'opportunità in cui la volatilità dei tassi di interesse è maggiore della volatilità del tasso di cambio al fine di ridurre il rischio di perdita e creare il "carry".
Con la politica monetaria che diventa sempre più matura, queste opportunità sono poche e poche tra gli ultimi anni. Ma ciò non significa che non ci siano opportunità.
Rischi con arbitraggio sui tassi di interesse
Nonostante la logica impeccabile, l'arbitraggio sui tassi d'interesse non è privo di rischi. I mercati dei cambi sono pieni di rischi a causa della mancanza di una regolamentazione coesa e di accordi fiscali. In effetti, alcuni economisti sostengono che l'arbitraggio sui tassi d'interesse coperti non è più un'attività redditizia, almeno nel 2017, a meno che i costi di transazione non possano essere ridotti al di sotto dei tassi di mercato.
Alcuni altri rischi potenziali includono:
- Trattamento fiscale diverso.
- Controlli sui cambi
- Fornire o chiedere inelasticità.
- Costi di transazione.
- Slippage durante l'esecuzione.
Vale la pena notare che la maggior parte degli arbitraggi sui tassi di interesse è condotta da grandi investitori istituzionali che sono ben capitalizzati per trarre profitto da piccole opportunità utilizzando una leva enorme.
Questi grandi investitori hanno anche a disposizione molte risorse per analizzare le opportunità, identificare i potenziali rischi e abbandonare rapidamente le negoziazioni che stanno girando verso sud per una ragione o per l'altra.
Se stai considerando un carry trade, dovresti essere consapevole di questi importanti fattori di rischio e assicurarti di aver svolto i tuoi compiti. I mercati valutari possono essere estremamente volatili e rischiosi, soprattutto quando si utilizzano elevate quantità di margine e leva finanziaria. In genere è una buona idea mantenere bassi i livelli di margine e concentrarsi su opportunità di nicchia a breve termine ben studiate.