L'inflazione è un rischio chiave da prendere in considerazione per gli investitori internazionali
L'inflazione viene spesso misurata utilizzando gli indicatori dell'indice dei prezzi al consumo (CPI), che calcolano il potere d'acquisto di una valuta rispetto a un diverso paniere di beni di consumo.
L'IPC è anche diviso in sottoindici e sotto-sotto-indici per rimuovere alcuni valori anomali, come i prezzi dell'energia, che potrebbero essere aumentati a causa di altri fattori geopolitici e potrebbero non riflettere una vera inflazione.
Effetti dell'inflazione sulle obbligazioni
L'inflazione è forse più pronunciata nei prezzi delle obbligazioni. Questi prezzi tendono ad avere una correlazione inversa con l'inflazione, poiché un'inflazione più elevata porta a maggiori rendimenti attesi e rendimenti più elevati portano a prezzi dei titoli più bassi. Inoltre, l'inflazione in corso riduce il valore del pagamento della scadenza (principale), dal momento che il valore di tale valuta sta diventando sempre più diluito.
Gli effetti dell'inflazione sulle obbligazioni possono essere visti nella differenza tra rendimenti "nominali" e "reali". I rendimenti nominali sono i rendimenti effettivi, mentre i rendimenti reali rappresentano i rendimenti aggiustati per l'inflazione pagati dai mutuatari ai finanziatori. Dal momento che l'inflazione si accumula nel tempo, queste differenze possono sommarsi a somme significative nel tempo.
Per gli investitori internazionali, il debito sovrano e gli ETF correlati che detengono debito sovrano in tutto il mondo sono suscettibili ai cambiamenti dell'inflazione. È importante che gli investitori guardino i dati dell'IPC (o rapporti privati non ufficiali per quei paesi senza rapporti affidabili) per i segnali di un aumento dell'inflazione, poiché ciò può rappresentare un problema per gli obbligazionisti.
L'effetto misto dell'inflazione sulle azioni
L'inflazione può essere un segno universalmente negativo per il mercato obbligazionario, ma il suo impatto sulle azioni è molto meno certo. Il capitale in eccesso può fornire alle società prestiti a basso costo, che possono stimolare la crescita economica e generare maggiori guadagni. Ma l'inflazione fuori controllo può causare problemi all'intera economia, compresi i mercati finali presi di mira dalle società.
Molti economisti sostengono che un'inflazione moderata tra l'1% e il 3% produce forti rendimenti per le azioni, mentre periodi con il 6% di inflazione più alta hanno sempre prodotto rendimenti negativi negativi per le azioni. Naturalmente, ci sono altri che sostengono che nessun livello di inflazione aumenta il rendimento del capitale proprio nelle aziende pubbliche, poiché è difficile dimostrare una causa ed effetto diretti.
Per gli investitori internazionali, le banche centrali che forniscono liquidità durante i periodi di crisi possono contribuire a rafforzare le azioni promuovendo la ripresa economica. Ma l'inflazione che sembra fuori controllo potrebbe tradursi in rendimenti inferiori delle azioni. Ancora una volta, è importante che gli investitori guardino le cifre dell'IPC (o rapporti privati non ufficiali) e misurino ciò contro le aspettative degli economisti.
Come proteggere un portafoglio contro l'inflazione
Gli investitori possono ridurre la loro esposizione al rischio di inflazione utilizzando una varietà di metodi.
Il metodo più popolare per proteggersi dall'inflazione è l'acquisto di beni duri , inclusi oro, petrolio, terreni agricoli, gas naturale o, in misura minore, immobili. In generale, queste attività tendono ad essere negativamente correlate sia ai titoli azionari che alle obbligazioni.
Alcuni paesi sviluppati offrono anche altre forme di copertura dell'inflazione. Ad esempio, il Tesoro degli Stati Uniti offre Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) che sono adeguati all'inflazione in base ai dati ufficiali dell'IPC. Allo stesso modo, i titoli di Stato protetti dall'inflazione in Europa hanno attirato l'attenzione di alcuni investitori.
In particolare, questi titoli aggiustati per l'inflazione possono anche fungere da indicatore di fiducia in un governo. Ad esempio, gli investitori preoccupati per le implicazioni negative delle politiche inflazionistiche possono optare per l'acquisto di titoli protetti dall'inflazione al posto di titoli non protetti, il che creerebbe uno spread crescente tra i due nel tempo - un chiaro segnale di allarme.
Punti chiave da asporto per gli effetti dell'inflazione
- L'inflazione è un rischio molto importante da considerare per gli investitori internazionali, in particolare nei mercati obbligazionari e del debito sovrano.
- L'inflazione ha generalmente un impatto negativo su entrambe le obbligazioni e le azioni, ma gli sforzi per aumentare la liquidità durante i periodi di crisi possono aiutare le azioni.
- Gli investitori possono proteggersi dall'inflazione acquistando beni duri o titoli protetti dall'inflazione.