Impara le nozioni di base sugli investimenti in TIPS e su ciò che l'avanguardia dice dei loro rischi
Nell'ambito di un'intervista via email con John Hollyer, ex co-manager del fondo Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) , abbiamo chiesto, "Quali sono i rischi principali dell'investimento in TIPS?" La risposta di John, in pieno, è pubblicata nelle pagine seguenti.
Durata: rischio di investire in TIPS
Ci sono tre rischi principali di investire in TIPS. Il primo rischio di investire in TIPS è che si tratta di attività a lungo termine, il che significa che sono generalmente un legame a lungo termine (la vita media del mercato TIPS è di circa 10 anni). Mentre i TIPS sono indicizzati all'inflazione, hanno una sensibilità al prezzo relativamente elevata alle variazioni dei tassi di interesse reali (come qualsiasi legame, prezzi, tassi di interesse / rendimento si muovono in direzioni opposte). Sì, i fondi obbligazionari possono perdere denaro !
Quindi, mentre caratterizzo i rendimenti di TIPS come il tasso a lungo termine e privo di rischio, a breve termine, i loro prezzi possono fluttuare in modo sostanzialmente sostanziale. Per un investitore che è a disagio con le fluttuazioni dei prezzi, TIPS può essere problematico. I loro prezzi si sposteranno.
Deflazione - Rischio di investire in TIPS
Un altro rischio che associo a TIPS è il rischio di deflazione - un calo generale dei prezzi (l'opposto dell'inflazione).
Se ci fosse un periodo di deflazione prolungato, TIPS avrebbe potenzialmente perso un certo valore. Tuttavia, mentre il capitale si adeguerà all'inflazione, se c'è una deflazione cumulativa per tutta la durata di un'obbligazione, qualsiasi investitore in TIPS recupererà un centinaio di dollari dal Tesoro.
Alcune persone si riferiscono a questo come una deflazione "put".
Ora, 10 anni di deflazione cumulativa sono relativamente senza precedenti nei tempi economici moderni, ma potrebbe accadere. Ciò mette a fuoco un problema che ha a che fare con la differenziazione di un legame TIPS da un altro. SUGGERIMENTI che sono stati in sospeso - forse, cinque o dieci anni - hanno accumulato una giusta quantità di inflazione nel loro valore attuale. E se ci dovesse essere una deflazione prolungata, i TIPS potrebbero perdere quell'inflazione accumulata fino al valore del par o l'importo a cui l'obbligazionista ha diritto quando matura l'obbligazione.
Quindi le obbligazioni TIPS che hanno un sacco di inflazione accumulata, a volte, sottoperformeranno in TIPS che sono molto più recenti e non hanno quasi inflazione accumulata. Ciò si verifica a causa della preoccupazione degli investitori che l'inflazione accumulata potrebbe essere persa.
Abbiamo visto questo fenomeno ad un livello estremo durante il quarto trimestre del 2008, quando ci furono così tante interruzioni nell'economia e sulla deflazione.
E uno dei temi del 2009 è stato essenzialmente l'annullamento della preoccupazione. Mentre il mercato si sentiva più a suo agio sul fatto che le iniziative di politica monetaria della Fed avrebbero avuto successo nel prevenire la deflazione, le lacune di valutazione estreme e gli sconti applicati alle obbligazioni con un alto livello di deflazione accumulata sono stati in gran parte rimossi.
CPI vs. Tasso di inflazione: rischio di investire in TIPS
Un terzo rischio è rappresentato dal fatto che l'aggiustamento dell'inflazione TIPS si basa sull'indice dei prezzi al consumo (IPC), non destagionalizzato. Ogni famiglia ha il proprio paniere di consumo, ma l'IPC si basa su un paniere di consumo rappresentativo per le famiglie in tutta l'America.
Nella misura in cui il tuo paniere di consumo non corrisponde al paniere di consumo del CPI, potresti scoprire che sei soggetto a inflazione che non è ben coperta dall'IPC.
Due buoni esempi negli ultimi anni sarebbero i costi della sanità e le tasse universitarie, che hanno entrambi aumentato di molto il tasso di inflazione. Quindi, se questa è una parte importante del tuo paniere di consumo, dovresti essere consapevole del rischio.
Vedi anche: La differenza tra obbligazioni e fondi obbligazionari