Riequilibrio del portafoglio 101
Prima di parlare del perché il riequilibrio del portafoglio può essere negativo, è importante capire il concetto e perché la maggior parte dei gestori di investimenti sono a favore della strategia.
Il ribilanciamento è il processo di vendita di alcune attività e acquisto di altri per allineare il portafoglio con un'asset allocation target, come una percentuale specifica di azioni e obbligazioni.
L'asset allocation esiste per aiutare a evitare i rischi e raggiungere specifici obiettivi di investimento. Le obbligazioni sono considerate un'attività a basso rischio, ma in genere pagano un rendimento relativamente basso rispetto alle azioni. Le scorte sono considerate a più alto rischio e offrono un rendimento più elevato. A seconda dell'età e degli obiettivi, è probabile che tu desideri una percentuale specifica del tuo portafoglio in azioni e una percentuale specifica in obbligazioni per aiutarti a ottenere guadagni ottimali limitando il rischio . Ad esempio, un investitore più giovane potrebbe avere un'allocazione target che è l'80% delle azioni e il 20% delle obbligazioni, mentre un investitore che raggiunge la pensione potrebbe desiderare il 60% di azioni e il 40% di obbligazioni. Non esiste un'assegnazione giusta o sbagliata, solo ciò che ha senso per lo scenario dell'investitore specifico.
Ma nel tempo, le allocazioni patrimoniali tendono ad allontanarsi dall'obiettivo. Questo ha senso, poiché diverse classi di attività offrono rendimenti diversi. Se le tue azioni offrono un rendimento del 10% su un anno mentre le tue obbligazioni restituiscono il 4%, ti ritroverai con una percentuale più alta di titoli e una percentuale inferiore di obbligazioni rispetto a te.
Questo è quando la maggior parte delle persone ti direbbe di riequilibrare. Dicono che dovresti vendere alcune azioni e comprare alcune obbligazioni per tornare alla tua destinazione. Ma c'è un lato negativo nascosto in bella vista: quando lo fai, stai vendendo un bene che sta andando bene per comprare più di un bene che è sottoperformante!
Questo è il nocciolo del caso contro il ribilanciamento del portafoglio.
La linea sottile tra gestione del rischio e profitto
Lo scopo di un'allocazione target è la gestione del rischio, ma ciò porta a possedere più di qualcosa che ti fa guadagnare meno denaro. Ecco un esempio, con numeri romanzati che spiegano come funziona:
Supponiamo che tu abbia un portafoglio di $ 10.000 con un 80% di titoli e il 20% di obbligazioni. Nel corso dell'anno, le tue azioni restituiscono il 10% e le obbligazioni restituiscono il 4%. Alla fine dell'anno, hai $ 8,800 in stock e $ 2,080 in obbligazioni. Questo è un anno piuttosto buono, alla fine hai $ 10,880. Ma ora hai circa l'81% di titoli e il 19% di obbligazioni. Il ribilanciamento dice che dovresti vendere parte del profitto di $ 800 dalle tue azioni per comprare più obbligazioni.
Ma se lo fai, avrai più obbligazioni che ti hanno pagato il 4% e meno investito in quelle azioni che ti hanno pagato il 10%. Se la stessa cosa accade l'anno prossimo, vendere azioni per comprare più obbligazioni porta a un rendimento totale inferiore.
Mentre in questo esempio la differenza potrebbe essere una differenza inferiore a $ 100 su un anno, il tuo orizzonte temporale di investimento è molto più lungo di un anno. Nella maggior parte dei casi, sono decenni. Se dovessi perdere solo $ 25 all'anno per oltre 30 anni con un interesse del 6%, ciò significa circa $ 2000 di perdite. Più grandi dollari e tassi di interesse rendono la disparità ancora più dannosa per il tuo portafoglio.
Questo effetto non è limitato alle azioni rispetto alle obbligazioni. Negli ultimi cinque anni, l'indice S & P 500 ha sovraperformato ampiamente i mercati emergenti , con un rendimento dell'89% a cinque anni sull'S & P 500 rispetto a solo il 22,4% di un indice dei mercati emergenti. Se avessi venduto l'S & P per comprare più mercati emergenti, ti sarebbe costato un sacco di tempo negli ultimi cinque anni.
Naturalmente, l'asset allocation è radicata nell'idea che massimizzare i rendimenti non è l'unico obiettivo di una strategia di investimento: vuoi anche gestire il rischio, specialmente se ti stai avvicinando alla pensione e non avresti tempo di recuperare da un perdita significativa nel mercato.
In quanto tale, il riequilibrio è più importante quando si invecchia, e più vale il rovescio della svendita di un bene ben funzionante. Considera anche gli investimenti a tema.