Una breve panoramica delle ricevute di deposito
Cosa sono le ricevute di deposito?
Le ricevute di deposito sono semplicemente strumenti finanziari scambiati su una borsa locale che rappresenta i titoli quotati in borsa di una società estera.
Le ricevute di deposito vengono emesse dalle banche di investimento in un processo che prevede l'acquisto di azioni di una società estera, il raggruppamento in pacchetti (solitamente 10 azioni per pacchetto) e l'emissione di ciascun pacchetto come ricevuta di deposito in una borsa locale. Le azioni emesse in borsa sono valutate in una valuta locale e pagano dividendi in una valuta locale, il che semplifica tale processo per gli investitori domestici che cercano di acquistare azioni in azioni estere.
I prezzi delle ricevute di deposito si basano sul valore delle azioni sottostanti, ma sono negoziati e liquidati indipendentemente. Ad esempio, Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) su SIX Swiss Exchange non avrà la stessa valutazione dell'ADR di Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY). I commercianti possono anche trovare opportunità di arbitraggio tra le azioni in cui possono contemporaneamente acquistare azioni estere e vendere un ADR per un profitto marginale.
Tipi di ricevute di deposito
Le ricevute di deposito funzionano allo stesso modo indipendentemente dalla loro regione, ad eccezione della borsa e della valuta sottostante.
Detto questo, ci sono diversi termini usati dagli investitori per le ricevute di deposito in diverse regioni, che sono importanti da sapere.
American Depositary Receipts (ADR) può essere il più familiare per gli investitori internazionali statunitensi. Un ADR rappresenta un numero fisso di azioni di un titolo estero e negozia su una borsa americana, come la Borsa di New York (NYSE) o il NASDAQ.
I certificati di deposito europeo (EDR) forniscono agli investitori europei azioni quotate localmente in società non europee. Mentre gli EDR possono essere emessi in qualsiasi valuta europea, la valuta più comune è l'euro, poiché è il più utilizzato nella regione.
Global Depositary Receipts (GDRs) sono la forma generalizzata di un ADR o EDR. In altre parole, rappresentano ricevute di deposito non americane e non europee. Sono più comunemente usati dai mercati sviluppati per investire in mercati di frontiera o emergenti .
Negoziazione delle ricevute di deposito
Gli emittenti più popolari di GDR includono JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank e la Bank of New York Mellon, ma ci sono innumerevoli banche che emettono questo tipo di titoli in tutto il mondo. Queste banche generano entrate quando le ADR sono vendute sul mercato addebitando una commissione sul commercio, proprio come qualsiasi altro commercio. Le banche possono anche addebitare commissioni sui dividendi emessi e trasferire eventuali spese relative alle conversioni valutarie.
Queste ADR sono quotate su borse valori come la borsa di Francoforte, la borsa di Lussemburgo e la borsa di Londra. In questi scambi, gli ADR operano sul Libro degli ordini internazionali, o IOB, che funge da portafoglio elettronico per i titoli internazionali.
Gli investitori che negoziano ADR, EDR o GDR dovrebbero anche essere a conoscenza di diversi fattori di rischio unici che potrebbero influenzare la loro redditività:
- Rischio valutario : le ricevute dei depositari devono essere convertite nella valuta nazionale ad un certo punto, il che significa che le dinamiche valutarie possono fare una grande differenza sui prezzi e sui rendimenti dei dividendi. Gli investitori dovrebbero tenere a mente questi fattori.
- Rischio politico : le ricevute dei depositari rappresentano la proprietà delle azioni internazionali, il che significa che possono essere soggette a fattori di rischio internazionali, come i rischi politici, in particolare perché di solito si rivolgono ai mercati emergenti.
- Rischio di liquidità : le ricevute di deposito non possono essere scambiate con la stessa frequenza delle azioni estere, il che significa che gli investitori potrebbero avere difficoltà a comprare o vendere a un prezzo equo, in particolare quando il mercato si sta muovendo in modo nettamente più basso.
La linea di fondo
La maggior parte degli investitori internazionali ha familiarità con le American Depositary Receipts (ADR) che facilitano l'acquisto di società estere su borse statunitensi. Ma ci sono molti altri tipi di ricevute di deposito che gli investitori possono incontrare, comprese le ricevute di deposito europee (EDR) e le ricevute di deposito globali (GDR). È importante che gli investitori internazionali comprendano questi termini per comprendere appieno i modi migliori per acquistare e vendere azioni, nonché gli unici fattori di rischio che possono essere coinvolti nel processo.