Come George Soros ha rotto la Bank of England
George Soros è forse il più famoso trader di valute del mondo, grazie alla puntuale e coraggiosa scommessa contro la Bank of England, su quello che divenne noto come Black Wednesday. Con un costo di circa 3,3 miliardi di sterline, la banca centrale britannica non è stata in grado di difendersi da un attacco nei mercati valutari , e il signor Soros ha realizzato un profitto stimato di 1 miliardo di dollari come risultato.
In questo articolo, vedremo cosa è successo il mercoledì nero e alcuni insegnamenti tratti dalla crisi per le banche centrali e i governi in futuro.
Impostazione del palco per il mercoledì nero
Il meccanismo europeo dei tassi di cambio (ERM) è stato istituito nel marzo 1979 per ridurre la variabilità del tasso di cambio e stabilizzare la politica monetaria in tutta Europa prima di introdurre una moneta comune che alla fine sarebbe conosciuta come l'euro. In termini semplici, l'ERM ha stabilito un margine superiore e inferiore in cui i tassi di cambio potrebbero variare, noto come semi-peg.
La Gran Bretagna inizialmente rifiutò di aderire all'ERM quando ebbe origine, ma in seguito adottò una politica semi-ufficiale che oscurava il marco tedesco. Nell'ottobre del 1990, il paese ha deciso di aderire all'ERM dopo una scossa di leadership, impedendo alla sua moneta di fluttuare oltre il 6% in entrambe le direzioni intervenendo nei mercati valutari con controtendenze.
Cause sottostanti del mercoledì nero
Quando la Gran Bretagna ha aderito all'ERM, il tasso è stato fissato a 2,95 marchi tedeschi per libbra con uno spostamento del 6% ammissibile in entrambe le direzioni.
Il problema era che il tasso di inflazione del paese era tre volte superiore a quello della Germania, i tassi di interesse erano al 15% e il boom economico del paese era lontano in un periodo di crescita insostenibile, ponendo le basi per un periodo di crisi.
I commercianti di valute hanno preso atto di questi problemi sottostanti e hanno iniziato a vendere allo scoperto la sterlina inglese, ossia prendere a prestito e convertirli immediatamente in una valuta estera con l'accordo di riconvertirli in futuro.
George Soros era uno di questi commercianti di valuta ribassista, accumulando una posizione corta di oltre $ 10 miliardi di sterline.
Black Wednesday & Its Aftermath
Il primo ministro e i membri del governo del Regno Unito hanno autorizzato la spesa di miliardi di sterline nel tentativo di contenere la vendita allo scoperto da parte degli speculatori. Inoltre, il governo britannico ha annunciato che avrebbe alzato i tassi di interesse dal 10% al 15% per cercare di attirare commercianti di valuta in cerca di maggiori rendimenti sulle loro posizioni valutarie.
Sfortunatamente, gli speculatori valutari non credevano che il governo avrebbe fatto bene a queste promesse e continuò a mettere in corto la Sterlina. Dopo un incontro di emergenza tra alti funzionari, il paese è stato in ultima analisi costretto a ritirarsi dall'ERM e ha permesso al mercato di rivalutare la sua moneta a livelli più appropriati (inferiori).
Il paese è stato probabilmente gettato in una recessione in seguito, con molti cittadini britannici che si riferivano all'ERM come "Macchina per la Recessione Eterna". Mentre il governo ha perso molti soldi, alcuni politici sono contenti che si sia verificato il disastro ERM, dal momento che ha spianato la strada a un governo più conservatore per entrare nell'ovile e far rivivere l'economia.
Lezioni dal mercoledì nero
Il mercoledì nero insegna una serie di importanti lezioni sia ai commercianti di valuta che ai governi, incluse alcune lezioni che potrebbero sorprendere i lettori.
Ad esempio, i dati statistici suggeriscono che l'economia britannica stava crescendo più rapidamente nell'ERM che i dati pubblicati suggeriscono, e la conseguente recessione potrebbe essere invece dovuta alle conseguenze del boom di Lawson.
Le lezioni per i governi includono:
- Dictate Interest Rate - I tassi di interesse ERM sono stati fissati per la Germania per la Germania, quando avrebbero dovuto essere stabiliti dall'Europa per l'Europa.
- Scegli le tue lotte contro gli speculatori - Prendere misure estreme per contrastare l'azione decisiva del mercato è spesso un tentativo futile (e costoso).
Le lezioni per i commercianti di valuta includono:
- Niente è impossibile - La partenza della Gran Bretagna dall'ERM è stata impensabile per molti durante la crisi, ma anche i governi commettono grandi errori.
- Preparati a misure estreme : la decisione della Gran Bretagna di aumentare i tassi di interesse dal 2% al 5% in un solo giorno dimostra la potenziale risoluzione del governo.
conclusioni
Il mercoledì nero è ampiamente noto come il giorno in cui il commerciante di valuta miliardario George Soros ha rotto la Banca d'Inghilterra e guadagnato oltre $ 1 miliardo. Ma le vere lezioni si trovano analizzando le cause alla base della crisi e il modo in cui hanno rapidamente portato a problemi. Comprendendo questi problemi, le banche centrali possono evitare crisi future innescate da vincoli normativi.