Il mercato che commercia $ 5,1 trilioni al giorno
Come funziona
Tutte le operazioni su valute sono fatte in coppia. Vendi la tua valuta per comprarne un'altra. Ogni viaggiatore che ha acquistato valuta estera ha fatto trading forex. Ad esempio, quando si va in vacanza in Europa, si scambiano dollari per euro alla tariffa corrente. Stai vendendo dollari USA e acquisti di euro. Quando torni, cambi i tuoi euro in dollari. Stai vendendo euro e acquisti dollari americani.
Il tipo più familiare di trading sul forex è lo spot trading. È un semplice acquisto di una valuta usando un'altra valuta. Di solito ricevi la valuta straniera immediatamente. È simile allo scambio di valuta per un viaggio. È un contratto tra il commerciante e il market maker o il rivenditore. Il commerciante acquista una valuta particolare al prezzo di acquisto dal market maker e vende una valuta diversa al prezzo di vendita. Il prezzo di acquisto è leggermente superiore al prezzo di vendita. La differenza tra i due si chiama "spread". Questo è il costo della transazione per il trader, che a sua volta è il profitto guadagnato dal market maker.
Hai pagato questo spread senza rendertene conto quando hai scambiato i tuoi dollari con euro. Lo noteresti se avessi fatto la transazione, annullato il tuo viaggio e poi provato a ricambiare gli euro in dollari immediatamente. Non avresti indietro la stessa quantità di dollari.
Il più grande componente di scambi di valuta è swap di valuta estera.
Due parti concordano di prendere in prestito le valute l'una dall'altra al tasso spot. Accettano di ricambiare su una certa data al tasso futuro. Le banche centrali usano questi swap per mantenere le valute estere disponibili per le loro banche affiliate. Le banche lo usano solo per i prestiti overnight e a breve termine. La maggior parte delle linee di scambio sono bilaterali , il che significa che sono solo tra le banche di due paesi. Importatori, esportatori e commercianti effettuano anche swap.
Molte aziende acquistano operazioni a termine. È come un commercio a pronti, tranne che lo scambio avviene in futuro. Paghi una piccola commissione per garantire che riceverai una tariffa concordata in futuro. Un commercio a termine ti protegge dal rischio di valuta. Ti protegge dal rischio che il valore della tua valuta aumenti nel momento in cui ne hai bisogno.
Una vendita allo scoperto è un tipo di commercio a termine in cui si vende prima la valuta estera . Lo fai prendendo in prestito dal rivenditore. Prometti di acquistarlo in futuro ad un prezzo concordato. Lo fai quando pensi che il valore della valuta cadrà in futuro. Le aziende hanno bisogno di una valuta per proteggersi dal rischio. Ma la brevità è molto rischiosa. Se la valuta aumenta di valore, devi comprarla dal rivenditore a quel prezzo.
Ha gli stessi pro e contro degli stock di vendite allo scoperto .
Le opzioni di cambio ti danno il diritto di acquistare una valuta straniera ad una data e un prezzo concordati. Non sei obbligato ad acquistarlo, il che è il modo in cui un'opzione è diversa da un contratto a termine.
Quanto denaro commercia ogni giorno
I sondaggi della Bank for International Settlements effettuano scambi medi giornalieri di forex ogni tre anni. Ad aprile 2016, erano $ 5.067 trilioni. Ecco il breakout, in trilioni:
| genere | Quantità | Per cento |
|---|---|---|
| swap | $ 2,378 | 48% |
| Individuare | $ 1.652 | 33% |
| Attaccanti | $ .699 | 14% |
| Opzioni | $ .254 | 5% |
| Totale | $ 5,067 | 100% |
Questa cifra è su base netta. Esclude le voci duplicate del libro che si verificano quando la valuta viene scambiata tra paesi. Quando queste voci sono incluse, che si chiama base lorda-lorda, il totale è $ 6.514 trilioni.
Il commercio è in leggero calo rispetto al record di 5.357 trilioni di dollari scambiato nell'aprile 2013.
Questo è il risultato di un rallentamento nel mercato del trading a pronti. Nel 2010, 3,9 trilioni di dollari scambiati nel forex al giorno. Nel 2007, l'alta pre-recessione ha toccato $ 3.324 trilioni di dollari al giorno. Il trading sul Forex ha continuato a crescere fino alla crisi finanziaria del 2008 . Nel 2004, venivano scambiati solo $ 1,934 miliardi al giorno.
Le valute più scambiate
Nell'aprile 2016, l'88% delle transazioni avveniva tra il dollaro USA e qualche altra valuta. L'euro è prossimo al 31 percento. È sceso dal 39 percento nell'aprile 2010. Lo scambio di yen è tornato con vigore. I suoi scambi sono passati dal 17% nel 2007 al 22% nel 2016. Gli scambi dello yuan cinese sono più che raddoppiati dal 2% nel 2013 al 4% nel 2016.
Il grafico sottostante dalla BRI mostra le prime 10 valute e la percentuale delle negoziazioni valutarie globali nel 2016.
| Moneta | % del commercio mondiale |
| USD (Dollaro statunitense) | 88 |
| EUR (Euro) | 31 |
| JPY (Yen) | 22 |
| GBP (Sterlina) | 13 |
| AUD (Dollaro australiano) | 7 |
| CHF (Franco svizzero) | 5 |
| CAD (Dollaro canadese) | 5 |
| CNY (cinese Yuan) | 4 |
| MXN (Peso messicano) | 2 |
| NZD (Dollaro neozelandese) | 2 |
I più grandi commercianti
Le banche sono i maggiori trader, rappresentando il 24 percento del fatturato giornaliero. È una fonte di guadagno per queste banche che hanno visto i loro profitti declinare dopo la crisi dei mutui subprime. Le società di investimento cercano sempre nuovi e proficui modi di investire. Il trading valutario è uno sbocco perfetto per gli esperti finanziari che hanno le capacità quantitative per investire in aree complicate.
I fondi hedge e le società di trading proprietarie arrivano al secondo posto e contribuiscono all'11%. Sebbene rappresentino una percentuale minore, il loro commercio è in aumento per la stessa ragione delle banche ".
I fondi pensione e le compagnie assicurative sono responsabili di un altro 11% del fatturato totale.
Le aziende contribuiscono solo al 9 percento. Le multinazionali devono scambiare valute estere per proteggere il valore delle loro vendite in altri paesi. Altrimenti, se il valore di una valuta di un particolare paese diminuisce, anche le vendite della multinazionale lo faranno. Questo può accadere anche se il volume dei prodotti venduti cresce.
Perché il Forex trading è così massiccio
La volatilità del Forex è in calo, riducendo il rischio per gli investitori. Alla fine degli anni '90, la volatilità era spesso negli anni dell'adolescenza. A volte è salito fino al 20 percento con le negoziazioni in dollari statunitensi contro yen. Oggi la volatilità è inferiore al 10 percento. Questo numero tiene conto della volatilità storica o di quanto i prezzi sono aumentati o diminuiti in passato. Comprende anche la volatilità implicita. Questo è il modo in cui si prevede che i prezzi futuri varieranno, come misurato dalle opzioni dei future .
Perché la volatilità è più bassa? Uno, l' inflazione è stata bassa e stabile nella maggior parte delle economie. Le banche centrali hanno imparato a misurare, anticipare e adattare all'inflazione.
Due, le politiche della banca centrale sono più trasparenti. Segnano chiaramente ciò che intendono fare. Di conseguenza, i mercati hanno una minore possibilità di reazione eccessiva.
Tre, molti paesi hanno anche accumulato grandi riserve di cambio . Li tengono nelle loro banche centrali o fondi sovrani . Questi fondi scoraggiano la speculazione valutaria che crea volatilità.
Quattro, una migliore tecnologia consente risposte più rapide da parte dei commercianti di forex. Porta ad aggiustamenti di valuta più regolari. Più commercianti ci sono, più scambi avvengono. Ciò contribuisce a un ulteriore livellamento del mercato.
Cinque, più paesi stanno adottando tassi di cambio flessibili, che consentono movimenti naturali e graduali. I tassi di cambio fissi sono più propensi a far aumentare la pressione. Quando le forze del mercato li sommergono alla fine, provoca enormi oscillazioni dei tassi di cambio. Questo è vero in particolare per le valute dei mercati emergenti . I tassi di cambio flessibili li renderanno più importanti attori economici globali. I paesi "BRIC" ( Brasile , Russia , India e Cina ) sono sembrati impermeabili alla recessione fino a tempi recenti, quindi i commercianti di forex sono diventati più coinvolti nelle loro valute. Nel 2013 alcuni di questi paesi hanno iniziato a vacillare, provocando un esodo e un rapido deprezzamento delle loro valute.
Perché la recessione non ha ridotto il trading
La BRI è stata sorpresa che la recessione non abbia influito sulla crescita del forex trading come ha fatto per molte altre forme di investimenti finanziari. Un sondaggio della BRI ha rilevato che l'85% dell'aumento era dovuto all'aumento dell'attività commerciale da parte di "altre istituzioni finanziarie".
Solo alcuni trader ad alta frequenza fanno la maggior parte delle operazioni. Molti di loro lavorano per le banche, che stanno ora aumentando questa area della loro attività per conto dei più grandi rivenditori. Ultimo ma non meno importante è un aumento del trading online da parte degli investitori al dettaglio (o ordinari). È diventato molto più facile per tutti questi gruppi commerciare elettronicamente.
Questo spostamento è aggravato dal trading algoritmico, chiamato anche trading di programmi. Esperti di computer, o "quant jocks", impostano programmi che conducono automaticamente gli scambi quando vengono soddisfatti determinati parametri. Questi parametri possono essere variazioni del tasso di interesse della banca centrale, un aumento o una diminuzione del prodotto interno lordo di un paese o una variazione del valore del dollaro stesso. Una volta che uno di questi parametri è soddisfatto, lo scambio viene eseguito automaticamente.
Come influenza l'economia degli Stati Uniti
Nel complesso, una minore volatilità nel forex trading significa meno rischi nell'economia globale rispetto ai decenni passati. Perché? Le banche centrali sono diventate più intelligenti. Inoltre, i mercati forex sono ora più sofisticati. Ciò significa che è meno probabile che vengano manipolati. Di conseguenza, le perdite drammatiche basate unicamente sulle fluttuazioni valutarie, come abbiamo visto in Asia nel 1998, hanno meno probabilità di accadere.
I commercianti ancora speculano nel mercato forex però. Nel maggio 2015, quattro banche (Citigroup, JPMorgan Chase, Barclays e Royal Bank of Scotland) hanno ammesso di aver manipolato i tassi di cambio. Si uniscono a UBS, Bank of America e HSBC, che hanno già ammesso di aver fissato prezzi e colludersi tra loro per manipolare i tassi di cambio. L'inchiesta è legata all'indagine del Libor .
Anche senza fissazione dei prezzi, i commercianti possono creare bolle speculative sui tassi di cambio. Potrebbe essere successo con il dollaro USA nel 2014 e nell'ultimo trimestre del 2008. Un dollaro forte rende le esportazioni statunitensi meno competitive. Rallenta la crescita del PIL . Se i trader fanno scendere il dollaro, allora i paesi produttori di petrolio aumenteranno il prezzo del petrolio, perché il petrolio viene venduto in dollari. L'espansione del forex trading deve essere meglio regolamentata al fine di evitare potenziali bolle e busti.