I piani di Shinzo Abe per ripristinare la crescita del Giappone
Il Nikkei è cresciuto di oltre il 70% dopo che il programma era stato annunciato durante la prima metà del 2013, mentre lo yen giapponese è passato dal 77 al dollaro lo scorso autunno a oltre 100 dollari.
Anche i dati del prodotto interno lordo ("PIL") nel primo trimestre 2013 sono sembrati promettenti per molti investitori. Sfortunatamente, questi primi guadagni furono relativamente di breve durata e i problemi del paese potrebbero essere ben lungi dall'essere finiti.
In questo articolo, daremo uno sguardo ai tre componenti principali di Abenomics, all'impatto iniziale di queste politiche e a ciò che gli investitori internazionali possono aspettarsi nei prossimi anni.
Riforme della politica monetaria
Il successo iniziale di Abenomics derivava dalle riforme della politica monetaria volte a ridurre i tassi di interesse reali e ad aumentare il tasso di inflazione . Dopo decenni di deflazione e stagflazione, l'economia del paese ha faticato a competere sui mercati esteri. Lo stato di rifugio sicuro dello yen giapponese dopo il 2008 non ha aiutato, poiché i prezzi delle sue esportazioni sono aumentati bruscamente.
Inizialmente la scia della gestione della Banca del Giappone ha lasciato un alleato al timone, con un obiettivo di inflazione fissato a un ambizioso 2% all'anno.
Impiegando acquisti di beni aperti, come la Federal Reserve statunitense, insieme a pacchetti di incentivi, la banca centrale ha compiuto progressi significativi nell'indebolire lo yen giapponese nella prima metà del 2013, il che ha aiutato il Nikkei a saltare bruscamente.
Riforme della politica fiscale
Shinzo Abe ha implementato un pacchetto di stimolo fiscale da 10,3 trilioni di yen a gennaio 2013, che era significativamente più alto di quanto inizialmente previsto da molti analisti.
Oltre alla spesa per lo stimolo, Abe ha spinto affinché la spesa fiscale aumenti al 2% del PIL in una mossa volta a stimolare ulteriormente l'inflazione attraverso la spesa a livello pubblico oltre a un livello privato.
Il signor Abe ha pianificato di pagare queste misure di stimolo e altri programmi di spesa raddoppiando la tassa di consumo al 10% nel 2014-15, attuando una serie di riforme strutturali volte ad aumentare le tasse, chiudere le scappatoie e in definitiva generare maggiori entrate per il governo . I critici sono preoccupati, tuttavia, che queste misure sarebbero insufficienti.
Riforme strutturali
Il terzo e più importante pezzo di Abenomics sono le riforme strutturali, che si sono rivelate le più difficili da implementare. Presto, Abe ha spinto per la partecipazione del Giappone al partenariato transpacifico nel tentativo di rimuovere le scappatoie normative che potrebbero limitare il potenziale a lungo termine dell'economia e quindi ridurre le potenziali entrate fiscali.
Altre aree chiave della riforma normativa comprendono l'agricoltura, l'occupazione, l'energia / l'ambiente e la salute / assistenza medica. In considerazione del suo crescente invecchiamento della popolazione, Abe intende fare riforme radicali che potrebbero anche espandere il proprio settore dell'assistenza sanitaria a livello globale. Tuttavia, molte di queste riforme potrebbero rischiare di alienare il suo partito LDP da gruppi di lobbisti chiave.
Guardando avanti
L'Abenomics è certamente iniziata con una nota positiva, con il Nikkei in forte aumento e i consumatori sempre più positivi. Più recentemente, l'economia giapponese si è raffreddata e la minaccia di deflazione è riemersa. La "terza freccia" delle riforme strutturali ha intaccato l'inflazione che l'ha aiutato in passato e il futuro continua a sembrare incerto.
Entro la fine del 2015, gli economisti continuano a temere che l'economia possa aver iniziato a contrarsi, trasformandola potenzialmente nella sua seconda recessione da quando Abe è entrato in carica. I leader hanno insistito sul fatto che sono necessari investimenti e crescita dei salari per tenere sotto controllo la deflazione - due elementi che l'Abenomics non è riuscito ad attrarre finora.
A metà 2017, il tasso di inflazione del Giappone è in aumento ma rimane ben al di sotto del tasso obiettivo della Banca del Giappone.
L'inflazione ha raggiunto solo lo 0,5% a luglio, che rimane lontano dall'obiettivo di inflazione annuale a lungo termine del 2% della banca centrale. La debolezza dell'inflazione ha rispecchiato quella di molte altre economie sviluppate, compresi gli Stati Uniti e i paesi europei.
Il successo a lungo termine delle politiche di Abenomics resta da vedere data la crescita dell'inflazione lenta e debole. Mentre il governo rimane ottimista, gli investitori internazionali dovrebbero mantenere una buona dose di scetticismo, data la lunga lotta del paese contro la deflazione e la disinflazione.