Uno sguardo alle azioni di Classe A e Classe B di Ford Motor
Diverse ore dopo, mi sono ritrovato a scavare nei dettagli delle case automobilistiche. La Ford Motor Company in particolare ha attirato la mia attenzione. Sono rimasto impressionato dalla decisione di riacquistare il proprio debito a 35 centesimi sul dollaro nel mercato aperto, arricchendo gli investitori a lungo termine, quindi ho pensato che sarebbe valso un esame più approfondito.
Mentre leggevo la pagina 115 del loro rapporto annuale del 2008, mi sono imbattuto in una dichiarazione che è di routine quando si studiano aziende con strutture a doppia classe, ma ho capito che molti di voi potrebbero non sapere come funziona. Ecco il paragrafo: "Se liquidata, ciascuna azione ordinaria avrà diritto ai primi $ 0,50 disponibili per le distribuzioni ai possessori di azioni ordinarie e di classe B, ogni azione di Azioni di Classe B avrà diritto ai successivi $ 1,00 così disponibili, ciascuno la quota di azioni ordinarie avrà diritto ai successivi $ 0,50 così disponibili e ogni azione comune e di classe B avrà diritto a un importo equivalente in seguito. "
Guardando al deposito 10-Q del 31 marzo 2009 con la SEC, Ford aveva 2.802.397.653 azioni ordinarie e 70.852.076 azioni di Classe B. Mentre proseguite nella ricerca, avete scoperto che le azioni ordinarie avevano il diritto di eleggere il 60% del Consiglio di amministrazione con le azioni di Classe B aventi diritto di eleggere il 40%.
In base al paragrafo citato sopra, avevano anche diritto a importi diversi se la società era fallita e c'era qualcosa che rimaneva dopo che i debiti erano stati pagati.
Perché questo esiste? La famiglia Ford possiede tutte le oltre 70 milioni di azioni della classe B. È un modo per loro di assicurarsi che mantengano il controllo della compagnia, non importa quante scorte debbano emettere per evitare la bancarotta. Alcuni sostengono che le strutture a doppia classe sono intrinsecamente inique perché si sta disaccoppiando la proprietà dal potere di voto. Non sono sicuro di essere d'accordo semplicemente perché tutti hanno accettato quei termini quando le azioni sono state emesse per la prima volta, quindi sapevi a cosa ti stavi preparando all'inizio. Le disposizioni sulla liquidazione, se sto leggendo correttamente i dettagli, aiutano a garantire che la famiglia Ford si allontani con più dei normali azionisti che hanno acquistato le loro azioni sul mercato aperto attraverso un conto di intermediazione in caso di una liquidazione catastrofica.
Qualcuno ricorda il Dividend di Ford da $ 10 miliardi?
Una cosa che mi interessa è che Ford ha bruciato 21 miliardi di dollari in contanti nel 2008 a causa del collasso economico globale. Tuttavia, erano solo nove anni prima che nel 2000 la società ristrutturasse e distribuisse un dividendo speciale di $ 10 miliardi.
Secondo un articolo di quel periodo - che, tenete a mente, questo è vecchio - "La famiglia Ford detiene tutte le 71 milioni di azioni della società di azioni di Classe B, insieme a un piccolo numero di 1,1 miliardi di azioni ordinarie della società. per preservare il controllo della famiglia e redatto quando la società divenne pubblica nel 1956, la famiglia detiene il 40% del potere di voto della società finché continua a detenere almeno 60,7 milioni di azioni del titolo di Classe B - anche se la Classe B le azioni rappresentano solo il 6 percento del capitale totale dell'azienda ".
L'articolo prosegue puntualizzando: "Se la famiglia vende troppe azioni delle sue azioni di Classe B, sia che paghi le tasse di proprietà, copra le spese personali o semplicemente partecipi a un riacquisto di azioni , l'influenza della famiglia si riduce. tra 33,7 e 60,7 milioni di azioni di Classe B, la famiglia detiene solo il 30 percento del potere di voto.
E se le partecipazioni della famiglia scendono al di sotto di 33,7 milioni di azioni, tutti i privilegi speciali di voto sono persi.
Quando le azioni di Classe B sono vendute al di fuori della famiglia, ritornano in azioni ordinarie. Ai sensi del piano al momento in cui originariamente avevo pubblicato questo articolo, a ciascun titolare di azioni ordinarie o di classe B di Ford sarebbe stata data una scelta di ricevere $ 20 per azione in contanti o azioni ordinarie aggiuntive. William C. Ford Jr., presidente di Ford e uno dei tredici pronipoti di Henry Ford, ha dichiarato che i membri della famiglia Ford avrebbero preso ulteriori scorte per tutto il loro stock di Classe B. La maggior parte se non tutti i membri della famiglia metterà la distribuzione aggiuntiva nella fiducia del voto della famiglia, ha aggiunto. "
Puoi accusare le compagnie automobilistiche di una gestione completamente inetta, ma certamente devi dare credito ai membri della famiglia Ford per aver messo i loro soldi dove è la loro bocca. Sono sposati nel blocco degli affari, nel magazzino e nel barile.