Four Ways, il Sarbanes-Oxley Act del 2002, ferma le frodi aziendali
La legge prende il nome dai suoi sponsor, il senatore Paul Sarbanes, D-Md. E il membro del Congresso Michael Oxley, R-Ohio.
Si chiama anche Sarbox o SOX. È diventato legge il 30 luglio 2002. La Securities and Exchange Commission lo applica.
Molti pensavano che Sarbanes-Oxley fosse troppo punitivo e costoso da mettere in atto. Temevano che avrebbe reso gli Stati Uniti un posto meno attraente per fare affari. In retrospettiva, è chiaro che Sarbanes-Oxley era sulla strada giusta. La deregolamentazione nel settore bancario ha contribuito alla crisi finanziaria del 2008 e alla grande recessione .
Sezione 404 e certificazione
La sezione 404 richiede ai dirigenti aziendali di certificare personalmente l'esattezza delle dichiarazioni finanziarie. Se la SEC trova violazioni, i CEO potrebbero affrontare 20 anni di carcere. Il SEC ha utilizzato la Sezione 404 per depositare oltre 200 cause civili. Ma solo alcuni CEO hanno affrontato accuse penali.
La Sezione 404 prevedeva che i dirigenti mantenessero "un'adeguata struttura di controllo interno e procedure per la rendicontazione finanziaria". I revisori delle società dovevano "attestare" tali controlli e divulgare "debolezze materiali". (Fonte: "Sarbanes-Oxley", The Economist, 26 luglio 2007.)
Requisiti
SOX ha creato un nuovo cane da guardia del revisore dei conti, il Public Accounting Oversight Board. Stabilisce gli standard per i rapporti di audit. Richiede a tutti i revisori delle società pubbliche di registrarsi con loro. Il PCAOB ispeziona, indaga e applica la conformità di queste aziende. Vieta alle società di contabilità di fare consulenza commerciale con le società che stanno verificando.
Possono ancora agire come consulenti fiscali. Ma i lead auditor partner devono ruotare il conto dopo cinque anni. (Fonte: "Analisi: A Decade On, Is Sarbanes-Oxley Working ?," Kevin Drawbaugh e Dena Urbin, Reuters, 29 luglio 2012.)
Ma SOX non ha aumentato la concorrenza nel settore oligarchico della revisione contabile. È ancora dominato dalle cosiddette aziende Big Four. Sono Ernst & Young, PricewaterhouseCoopers, KPMG e Deloitte.
Controlli interni
Le società pubbliche devono assumere un revisore indipendente per rivedere le loro pratiche contabili. Ha rimandato questa regola alle società a bassa capitalizzazione , quelle con una capitalizzazione di mercato inferiore a $ 75 milioni. La maggior parte, o l'83 per cento delle grandi società, ha concordato che il SOX ha aumentato la fiducia degli investitori. Un terzo ha affermato di aver ridotto le frodi. (Fonte: "Il costo-beneficio di Sarbanes-Oxley", Julianna Hanna, Forbes, 10 marzo 2014.)
Fischiatore
SOX protegge i dipendenti che segnalano le frodi e testimoniano in tribunale contro i loro datori di lavoro. Le aziende non sono autorizzate a modificare i termini e le condizioni del loro impiego. Non possono rimproverare, licenziare o inserire nella lista nera il dipendente. SOX protegge anche gli appaltatori. Gli informatori possono segnalare qualsiasi ritorsione aziendale alla SEC. (Fonte: National Whistleblower Center.)
Effetto sull'economia degli Stati Uniti
Le società private devono anche adottare una governance di tipo SOX e strutture di controllo interno. Altrimenti, affrontano maggiori difficoltà. Avranno difficoltà a raccogliere capitali. Saranno inoltre soggetti a maggiori premi assicurativi e ad una maggiore responsabilità civile. Ciò creerebbe una perdita di status tra potenziali clienti, investitori e donatori.
SOX ha aumentato i costi di audit. Questo era un onere maggiore per le piccole imprese che per quelle di grandi dimensioni. Potrebbe aver convinto alcune aziende a utilizzare i fondi di private equity invece di utilizzare il mercato azionario . (Fonte: "I vantaggi superano i costi per Sarbanes-Oxley?", RAND Corporation.)
Perché il Congresso ha superato Sarbanes-Oxley
Il Securities Act del 1933 regolamentava i titoli fino al 2002. Richiedeva alle società di pubblicare un prospetto su tutte le azioni quotate pubblicamente emesse.
La società e la sua banca di investimento erano legalmente responsabili di dire la verità. Ciò includeva le dichiarazioni finanziarie verificate.
Sebbene le società fossero legalmente responsabili, gli amministratori delegati non lo erano. Pertanto, è stato difficile perseguirli. I vantaggi di "cucinare i libri" hanno superato di gran lunga i rischi per chiunque.
SOX ha affrontato gli scandali societari di Enron, WorldCom e Arthur Anderson. Ha proibito ai revisori di svolgere attività di consulenza per i propri clienti di revisione. Ciò ha impedito il conflitto di interessi che ha portato alla frode Enron. Il Congresso ha risposto alla caduta dei media della Enron, un mercato azionario in ritardo e riemissioni incombenti.