Private Equity: imprese, fondi, ruolo nella crisi finanziaria

Ecco le offerte da un miliardo di dollari che non puoi nemmeno investire

Il private equity è la proprietà privata, al contrario della proprietà azionaria , di una società. Gli investitori di private equity possono acquistare in tutto o in parte una società privata o pubblica. Gli investitori di private equity di solito hanno un orizzonte temporale compreso tra 5 e 10 anni. Generalmente cercano un rendimento di $ 2,50 per ogni dollaro investito.

Poiché ha un orizzonte temporale più lungo rispetto ai tipici investitori azionari, il private equity può essere utilizzato per finanziare nuove tecnologie, effettuare acquisizioni o rafforzare un bilancio e fornire più capitale circolante.

Gli investitori di private equity sperano di battere il mercato nel lungo periodo vendendo la loro proprietà a un grande profitto attraverso un'offerta pubblica iniziale o una grande azienda pubblica.

Se tutte le società pubbliche vengono acquistate, ciò comporta il delisting di tale società in borsa. Questo è chiamato "prendere una società privata". Di solito è fatto per salvare una società i cui prezzi delle azioni stanno scendendo, dandogli il tempo di provare strategie di crescita che potrebbero non piacere al mercato azionario. Questo perché gli investitori di private equity sono disposti ad aspettare più a lungo per ottenere un rendimento più elevato, mentre gli investitori in borsa, in genere, vogliono un ritorno in quel trimestre se non prima.

Società Private Equity

Queste partecipazioni private in una società sono solitamente acquistate da società di private equity. Le imprese possono mantenere le partecipazioni o vendere queste partecipazioni agli investitori privati, agli investitori istituzionali (fondi governativi e pensionistici) e agli hedge fund . Le società di private equity possono essere private o una società quotata in borsa.

Il settore del private equity è dominato da investitori ben capitalizzati che cercano grandi affari. Di fatto, le prime 10 società possiedono metà delle attività azionarie private mondiali. Ecco una lista delle prime 10 aziende nel 2016 e il capitale raccolto nell'ultimo decennio.

1. Carlyle Group - $ 66,7 miliardi
2. Blackstone Group - $ 62,2 miliardi

1. Kohlberg Kravis Roberts - $ 57,9 miliardi
2. Goldman Sachs: $ 55,6 miliardi
3. Ardian - $ 53,4 miliardi
4. TPG Capital - $ 47 miliardi
5. CVC Capital Partners - $ 42,2 miliardi
6. Advent International - $ 40,9 miliardi
7. Bain Capital: $ 37,7 miliardi
8. Partner Apax: $ 35,8 miliardi.

Fondi di private equity

I soldi raccolti da queste aziende sono chiamati fondi di private equity. Di solito proviene da investitori istituzionali, come fondi pensione, fondi sovrani e gestori di cassa aziendali, fondi fiduciari familiari e anche individui facoltosi. Può includere denaro e prestiti, ma non azioni o obbligazioni .

Prequin , un analista di private equity, divide i fondi di private equity in cinque tipi principali. Tutte le categorie ad eccezione del venture capital hanno sovraperformato lo S & P 500.

1. Distressed - Gli investitori si concentrano sui turnaround delle aziende in difficoltà. Non sorprende che questa categoria abbia fatto il massimo dalla crisi finanziaria del 2008.
2. Buyout - Gli investitori si concentrano sull'acquisto di una società completamente. Questo è il secondo miglior esecutore.
3. Real Estate - Si concentra su immobili commerciali, come società di appartamenti e REIT. Questo è stato il terzo miglior esecutore.
4. Fondo di fondi - Investe in altri fondi di private equity.
5. Venture Capital - Gli investitori, spesso chiamati "angeli", prendono parte alla proprietà di una start-up in cambio di seed money. Questi investitori sperano di vendere l'azienda una volta che diventa redditizia. Spesso forniscono esperienza, direzione e contatti per far decollare l'azienda. Spesso finanziano molte società, sapendo che solo una avrà davvero successo. Tuttavia, questo successo potrebbe più che compensare tutte le perdite.

Problemi nascosti nel finanziamento di private equity

Le società di private equity utilizzano liquidità dai loro investitori per acquistare società. Il ritorno su quell'investimento attrae nuovi investitori. Si chiama tasso interno di rendimento e definisce il successo dell'azienda.

Ma le società di private equity hanno trovato un modo per aumentare artificialmente quell'IRR. Poiché i tassi di interesse sono così bassi, prendono in prestito fondi per fare un nuovo investimento. Chiedono denaro contante agli investitori più tardi, quando sembra che l'investimento stia per ripagare. Di conseguenza, sembra che gli investitori abbiano ricevuto un enorme ritorno in un breve periodo. L'IRR sembra molto meglio, grazie all'utilizzo di fondi presi a prestito.

In che modo il Private Equity ha contribuito a causare la crisi finanziaria

Secondo Prequin.com, nel 2006 sono stati raccolti $ 486 miliardi di fondi di private equity. Questo capitale aggiuntivo ha tolto molte società pubbliche dal mercato azionario, facendo così salire i prezzi delle azioni di quelli rimasti.

Inoltre, i finanziamenti di private equity hanno consentito alle società di riacquistare le proprie azioni, aumentando anche i prezzi delle azioni.

Molti dei prestiti che le banche fanno ai fondi di private equity sono stati poi venduti come obbligazioni di debito collateralizzate . Di conseguenza, alle banche non importava se i prestiti fossero buoni o meno. se erano cattivi, qualcun altro era bloccato con esso. Inoltre, l'impatto di questi prestiti è andato a male in tutti i settori finanziari, non solo nelle banche. L'eccesso di liquidità creato dal private equity è stata una delle cause della crisi bancaria del 2007 e della successiva recessione. (Fonte: Prequin, Spotlight Private Equity ottobre 2007. Simon Clark, "Blackstone vuole più spazio da acquistare", Wall Street Journal, 26 febbraio 2015)