Quattro minacce minacciose
Le obbligazioni municipali sono titoli . Ciò significa che il proprietario originale può venderli ad altri investitori sul mercato secondario. Il prezzo può cambiare anche se il tasso di interesse non lo fa mai.
Il mercato dei bond municipali è $ 3.7 trilioni.
Il 60% di questo è obbligazioni di obbligazioni generali. Ciò significa che il comune deve rimborsarli utilizzando le entrate fiscali correnti.
Quasi il 40 percento del mercato dei bond municipali è costituito da obbligazioni di ricavo. Il comune ripaga quelli con proventi da una fonte specifica. Questi titoli di solito pagano per progetti generatori di entrate. Ciò include autostrade a pagamento, arene sportive o sviluppi sponsorizzati dalla città. Se le fonti di reddito si esauriscono, il comune non deve pagare. Il terzo tipo di obbligazioni è fatto per conto di gruppi privati con uno scopo pubblico. Includono college e ospedali senza scopo di lucro. Il comune organizza solo la vendita delle obbligazioni. Non è responsabile per questi debiti se l'entità privata non paga.
Come funzionano
Le obbligazioni municipali pagano interessi agli investitori, di solito due volte l'anno. Gli emittenti obbligazionari rimborsano il capitale alla data di scadenza del prestito. Sono da uno a tre anni per le obbligazioni a breve termine e da dieci anni o più per le obbligazioni a lungo termine.
Le obbligazioni municipali funzionano meglio per gli investitori che hanno bisogno di un flusso di entrate esentasse. Questi sono di solito investitori in una fascia più alta di tasse sul reddito. Di conseguenza, hanno tassi di interesse leggermente inferiori rispetto alle obbligazioni tassabili. È possibile acquistarli direttamente da un venditore di obbligazioni comunali registrato. Puoi anche possederli indirettamente tramite un fondo obbligazionario municipale.
In passato, pochissime città erano inadempienti. Le obbligazioni municipali sono considerate a rischio molto basso. La maggior parte dei detentori di obbligazioni municipali individuali non vende durante la vita dell'obbligazione. Tuttavia, quelli che trovano il prezzo dell'obbligazione stessa cambiano in base all'offerta e alla domanda nel mercato aperto.
Quattro minacce minacciose
Nel 2014, l'ex presidente della Federal Reserve Paul Volcker è stato coautore di uno studio della durata di tre anni con il titolo noioso: "Rapporto finale della task force sulla crisi di bilancio dello Stato". I suoi risultati erano tutt'altro che noiosi. Il team ha scoperto difetti strutturali nei finanziamenti statali e urbani che stanno peggiorando. Ciò rappresenta una minaccia futura per tutti gli obbligazionisti municipali. Nel peggiore dei casi, potrebbe scatenare un'altra crisi finanziaria.
- I contributi ai fondi pensione dei dipendenti non sono sufficienti per coprire i futuri pagamenti garantiti ai pensionati. Le città hanno tre scelte sbagliate. Devono aumentare le tasse, ridurre la spesa per altri servizi o tagliare i benefici.
- La spesa maggiore per i bilanci statali è Medicaid. Questi costi sanitari stanno aumentando, il che potrebbe tagliare la ripartizione delle entrate dello Stato con le città.
- Città e stati emettono obbligazioni per coprire i costi operativi correnti.
- Stanno svendendo i beni per pagare le spese operative.
Di conseguenza, non hanno i fondi per investire in nuove infrastrutture.
Ciò include strade, ponti ed edifici. Comprende anche l'istruzione e altri servizi.
Come la bancarotta di Detroit ha cambiato il gioco per gli obbligazionisti municipali
Il 18 luglio 2013, la città di Detroit ha presentato istanza di fallimento del capitolo 9 con un debito di 18,5 miliardi di dollari. Era la più grande città americana a prendere questa azione disperata. Detroit ha usato la bancarotta per inadempienza sui suoi titoli obbligazionari generali. Diceva che non aveva più le entrate per pagare le obbligazioni. I creditori e gli assicuratori hanno assorbito perdite per $ 7 miliardi. Hanno ricevuto tra 14 e 75 centesimi sul dollaro, a seconda del tipo di legame. I fondi pensione hanno accettato un rendimento minimo del 6,75%. Quello era più basso di quello che avevano prima, ma ancora un alto tasso di rendimento rispetto ad altri investimenti privi di rischio. Ciò significava un taglio del 4,5% ai controlli mensili, la fine degli aumenti del costo della vita e contributi sanitari più elevati.
Detroit spenderà $ 1,7 miliardi in più sui servizi. Ciò significa migliorare il tempo di risposta 911. La media di Detroit era di 58 minuti, rispetto alla media nazionale di 11 minuti. Anche se il fallimento è una risposta al debito attuale, il governatore del Michigan Rick Snyder ha detto che sono passati 60 anni. E 'stato esacerbato dalla crisi finanziaria del 2008 .
La sentenza ha un impatto a lungo termine sull'economia degli Stati Uniti stabilendo precedenti nazionali. La questione centrale era chi pagherebbe il prezzo. Saranno i possessori di obbligazioni o cittadini, che siano attualmente occupati o in pensione? O saranno i residenti?
Gli obbligazionisti sostengono di essere stati costretti a pagare di più della loro giusta quota. Il giudice fallimentare degli Stati Uniti, Steven Rhodes, ha rilevato che gli obblighi di una città nei confronti delle pensioni e delle obbligazioni sono esagerati dalle leggi sulla bancarotta federale. Approvò comunque il piano di Detroit, che costrinse gli obbligazionisti ad adottare tagli più ampi. Questo perché voleva essere sicuro che il piano fosse praticabile. Stockton, CA, ha inoltre protetto i suoi contribuenti, dipendenti e pensionati più di quanto non facessero gli obbligazionisti. Gli analisti hanno avvertito che una bancarotta potrebbe aumentare i costi delle obbligazioni per le città in tutto lo stato. (Fonte: "Il piano per uscire dalla bancarotta è approvato per Detroit", New York Times, 7 novembre 2014. "Detroit Bankruptcy ha insegnato a Muni Investors Painful Lessons," Bloomberg, 6 settembre 2014. "Detroit Files for Bankruptcy", Detroit Free Press , 19 luglio 2013. "I leader aziendali non si aspettano un impatto maggiore", Detroit News, 18 luglio 2013.)
Come ti influenza
La bancarotta di Detroit potrebbe alla fine aumentare i tassi di interesse sulle nuove obbligazioni municipali per tutte le città. Questo è il caso in cui gli investitori obbligazionari richiedono più rendimento per il maggior rischio di inadempienza municipale.
Se ciò accadesse, le obbligazioni municipali che possiedi potrebbero perdere valore perché le obbligazioni più nuove pagheranno di più. La maggior parte degli analisti non pensa che influenzerà il mercato dei bond municipali. Questo perché la maggior parte degli investitori si rende conto che la maggior parte delle città non è nello stesso tipo di difficoltà finanziarie di Detroit.
Il modo migliore per proteggersi è quello di esaminare attentamente le finanze di città e stati. Prestare attenzione a come finanziano le loro spese operative, comprese le pensioni future. Devi guardare oltre il merito di credito del legame stesso.
Anche se non investi in obbligazioni municipali, tieni d'occhio gli articoli su eventuali futuri fallimenti di città e stato. Lo studio ha avvertito che i problemi di Detroit sono condivisi in tutto il paese.
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