Comprensione dei rischi aggiuntivi legati alla proprietà di obbligazioni estere
In teoria, questa è una grande idea. Se investi in obbligazioni estere, raccoglierai interessi in più valute. Se il sistema politico crolla e puoi scappare, potresti non dover ricominciare da capo a seconda di dove e in che modo hai detenuto questi investimenti stranieri.
Tuttavia, in pratica, investire in obbligazioni estere può essere estremamente pericoloso per i principianti. Può essere inquietantemente facile essere spazzato via in un battito di ciglia quando si tratta al di fuori dei confini relativamente sicuri, delle leggi e del clima politico degli Stati Uniti o del Canada, specialmente con titoli a reddito fisso come le obbligazioni. Può essere orribile scoprire che i tuoi investimenti in obbligazioni straniere generano reddito passivo in una valuta che ha perso valore rispetto agli Stati Uniti o al dollaro canadese, significa che hai meno potere d'acquisto nel tuo mercato nativo per pagare il mutuo, acquistare generi alimentari, prendere una vacanza, o coprire i costi sanitari.
Guerre, colpi di stato, sanzioni internazionali, iperinflazione, depressioni; tutto accade, a volte senza preavviso, e può essere impossibile proteggere i tuoi soldi da metà del mondo. Ciò è particolarmente vero se si considera che da lontano si avrà uno svantaggio significativo per gli investitori che vivono effettivamente nel paese.
Un oratore giapponese nativo che vive in Giappone e leggendo il rapporto annuale di un business giapponese in giapponese avrà un tempo più semplice per capire i sottili cambiamenti nei fattori produttivi rispetto agli indici finanziari, come il tasso di copertura degli interessi di uno straniero.
Prendiamo un momento per esaminare alcuni aspetti dell'investimento in obbligazioni estere, in modo da avere un'idea migliore del motivo per cui potrebbe non essere saggio finché non si è molto più esperti e ben informati.
Le tre caratteristiche di un investimento in titoli esteri
Un investimento in obbligazioni straniere ha tre caratteristiche distinte che lo rendono unico rispetto a un investimento obbligazionario ordinario. Questi sono:
- Il prestito è emesso da un'entità estera (come un governo, un comune o una società)
- Il titolo è negoziato su un mercato finanziario estero
- Il prestito è denominato in una valuta estera
Le obbligazioni straniere presentano un rischio valutario migliorato
Ogni volta che si detiene una valuta estera, che si tratti di denaro per viaggi in Europa o di investimenti denominati come parte di un portafoglio, si è soggetti al rischio valutario. Semplicemente definito, il rischio valutario è il potenziale di perdita a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio tra la valuta che detieni e la valuta che ti richiederà, in definitiva, per pagare le tue bollette, debiti o altri flussi finanziari in uscita.
Il rischio valutario può letteralmente trasformare un profitto su un investimento estero in una perdita o viceversa.
Un'illustrazione del rischio di valuta
Un investitore ha acquistato un'obbligazione britannica di valore nominale di £ 1.000 con una cedola del 4 ½%. Al momento in cui ha effettuato l'investimento, il tasso di cambio è stato di $ 1,60 Dollaro statunitense a £ 1,00 Sterlina britannica (in altre parole, costa $ 1,60 nella valuta statunitense per acquistare £ 1,00). Ciò significa che ha pagato $ 1,600 per il legame.
Diversi anni dopo, il legame matura. L'investitore ha prontamente emesso un assegno per il valore nominale dell'obbligazione straniera (£ 1.000). Con suo grande sgomento, quando va a convertire quei fondi in dollari per poterli riporre negli Stati Uniti, scopre che il tasso di cambio è sceso a $ 1,40 a £ 1,00. Il risultato? Riceve solo $ 1400 per il suo prestito estero, che ha acquistato per $ 1,600.
La perdita di $ 200 è dovuta al rischio valutario.
(Si noti che è possibile trarre profitto dal rischio valutario: se il dollaro fosse caduto rispetto alla sterlina inglese, ad esempio, il tasso di cambio fosse salito a $ 1,80 per 1,00 sterline, l'investitore avrebbe ricevuto $ 1,800 o $ 200 in più di quanto pagato. la speculazione valutaria è proprio questo: la speculazione: i tassi di cambio sono mossi da una serie di fattori macroeconomici tra cui i tassi di interesse , i dati sulla disoccupazione e gli eventi geopolitici, nessuno dei quali può essere accuratamente previsto con ragionevole certezza. contro le fluttuazioni valutarie impegnandosi in determinate pratiche di copertura che possono essere proibitive dal punto di vista dei costi per il piccolo investitore individuale, che va oltre lo scopo della nostra discussione).
Gli investimenti in obbligazioni estere rappresentano spesso un credito non vincolante
Il rischio principale di investire in obbligazioni estere, che si tratti di un titolo sovrano emesso da un governo o di un'obbligazione societaria emessa da un'impresa, è che spesso rappresenta ciò che equivale a una richiesta non esecutiva.
Un investitore che possiede obbligazioni emesse e garantite da attività di un problema entro i confini del proprio paese d'origine ha un ricorso legale specifico in caso di inadempimento. Se possiedi le prime obbligazioni ipotecarie di una ferrovia assicurata da uno specifico gruppo di attività sul bilancio della ferrovia, e le obbligazioni vanno in default, puoi trascinare l'emittente in tribunale e richiedere la garanzia che assicura il prestito.
Le obbligazioni estere possono sembrare offrire la stessa protezione sulla carta ma è spesso illusoria. Un movimento politico estremista (ad esempio, l'Iran negli anni '70) potrebbe arrivare al potere e sequestrare o negare tutti i beni e le rivendicazioni straniere. Un paese potrebbe impegnarsi in un conflitto militare e proibire che la sua moneta lasci i suoi confini. Dopo la seconda guerra mondiale, gli investitori con obbligazioni emesse in Gran Bretagna ricevettero interessi in sterline e proibirono di convertire quei dollari in sterline. Il denaro potrebbe essere reinvestito esclusivamente in investimenti denominati in sterline o spesi entro i confini della Gran Bretagna o delle sue colonie; freddo conforto a una vedova di New York che aveva bisogno di quei fondi per acquistare carburante per l'inverno.
Investire in Eurobond (Obbligazioni Globali) vs. Investire in Obbligazioni Straniere
In una nota finale, è importante evidenziare la differenza tra un cosiddetto eurobond e obbligazioni estere. Un eurobond è un'obbligazione emessa e negoziata in un paese diverso da quello in cui è denominata la sua valuta. Un eurobond non deve necessariamente originarsi o finire in Europa, sebbene la maggior parte degli strumenti di debito di questo tipo siano emessi da soggetti non europei per gli investitori europei.
Esempi di Eurobond
1. Wal-Mart emette obbligazioni denominate in dollari USA sui mercati finanziari tedeschi.
2. Il governo francese emette obbligazioni denominate in euro sui mercati finanziari giapponesi.