Ciò che quasi tutti negli Stati Uniti non sanno è che raccogliere gli investimenti in base alle performance passate non fa bene alla tua ricchezza. Non lo sanno, nonostante il fatto che in qualsiasi prospetto o investimento che pubblicizza le prestazioni vedrai l'avviso "le performance passate non garantiscono risultati futuri".
Questa divulgazione degli investimenti è stata così inefficace che gli studi sono stati fatti sulla sua mancanza di successo, come ad esempio il documento del 2010, Worthless Warnings? Testare l'efficacia delle dichiarazioni di non responsabilità negli annunci di fondi comuni, che afferma che,
"Gli investitori di fondi comuni affluiscono a fondi con rendimenti passati elevati, nonostante ci sia una relazione minima o nulla tra rendimenti passati elevati e rendimenti futuri elevati. Poiché le commissioni di gestione del fondo si basano sull'ammontare delle attività investite nei loro fondi, tuttavia, le società di fondi pubblicizzano regolarmente i rendimenti dei loro fondi ad alto rendimento ".
Un altro studio pubblicato nella Georgia Law Review, Mutual Fund Performance Advertising: intrinsecamente e materialmente ingannevole? , stati:
"La performance passata dei fondi potrebbe essere il fattore più importante per gli investitori che scelgono i fondi comuni di investimento azionario. Gli investitori del fondo inseguono alti rendimenti passati. Tuttavia studi di fondi azionari gestiti attivamente hanno trovato poche prove del fatto che i forti rendimenti del passato predicono forti rendimenti futuri. Inseguire le prestazioni è un gioco da pazzi. "
E in un altro studio, perché la legge del prezzo unico fallisce? Un fondo sperimentale sui fondi comuni d'investimento , è stato chiesto agli investitori istruiti di scegliere tra quattro fondi dell'indice S & P 500 (che investono tutti allo stesso modo nelle stesse azioni). Ai partecipanti sono state mostrate statistiche irrilevanti sulle prestazioni passate come "inizio alla data di ritorno" - che è una statistica inutile a meno che tutti i fondi non siano stati avviati nella stessa data.
La risposta giusta sarebbe stata quella di scegliere il fondo con le commissioni più basse, ma un enorme 95% dei partecipanti si è sbagliato e non ha minimizzato le tasse.
Nonostante la chiara evidenza che raccogliere fondi in base alle performance passate è, francamente, un modo stupido per raccogliere gli investimenti, le persone continuano a farlo. Perché? Vi è una notevole confusione su quando le prestazioni passate sono e non sono rilevanti. Di seguito sono elencate tre linee guida da utilizzare quando si pensa alle performance passate.
1. Le performance passate relative all'impegno di un gestore degli investimenti non sono rilevanti
Un gestore di investimenti può essere fortunato, o il suo particolare stile di investimento può essere a favore di un lungo periodo di tempo. Buono per loro! Ciò non significa che andrà bene per te. Prove inconfutabili mostrano che i gestori attivi non sono efficaci a conseguire rendimenti superiori a un indice comparabile.
2. Le performance passate relative a un tipo di fondo rispetto a un altro non sono rilevanti
Ad esempio, confrontando un fondo a grande capitalizzazione con un fondo a piccola capitalizzazione o un fondo immobiliare a un fondo di mercati emergenti. Alcune classi di asset funzionano bene in determinati ambienti economici; alcuni no. Scegliere gli investimenti sulla base delle performance passate può orientarti verso le classi di attivi che hanno fatto bene negli ultimi cinque o dieci anni, che potrebbero non essere le stesse classi di attivi che andranno bene nei prossimi cinque o dieci anni.
3. I rendimenti attesi dai premi di rischio sono rilevanti - nel lungo periodo
Credo che le persone confondano i suddetti tipi di performance passate con i rendimenti attesi che provengono da qualcosa chiamato premio al rischio.
Ad esempio, la maggior parte degli investitori ritiene che nel tempo le azioni dovrebbero sovraperformare gli investimenti più sicuri come le obbligazioni. La performance passata è spesso citata come "prova" di questo. Tuttavia, non sono le performance passate a determinare l'aspettativa che nel tempo le azioni dovrebbero generare rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni. È qualcosa chiamato il premio al rischio azionario.
Il concetto di premio per il rischio si basa sul buon senso. Supponiamo che tu possa mettere $ 10.000 nella tua banca locale e guadagnare un rendimento sicuro senza rischio dell'1%. Oppure puoi investire quei $ 10.000 nell'affare di un amico fidato. Se l'investimento nel business dovesse pagare solo lo stesso 1% della banca, non ci sarebbe alcun motivo per farlo.
Sai che l'azienda potrebbe fallire; sai anche se riesce a guadagnare molto più dell'1%.
Se intraprendi l'investimento aziendale, ti aspetti un rendimento superiore a quello che potresti ottenere in un investimento più sicuro e accetti il rischio che possa guadagnare di meno o comportare una perdita. Tu fai l'investimento perché ti aspetti di essere risarcito per assumere un rischio: questa è la premessa di un premio per il rischio.
È questo concetto di premio al rischio che conferisce a determinate classi di attività un tasso di rendimento atteso superiore rispetto ad altri. E nella maggior parte (ma non in tutti) i casi, date abbastanza tempo (più di 20 anni), le classi di attività più rischiose hanno in realtà prodotto rendimenti più elevati rispetto a scelte di investimento meno rischiose .
I rendimenti attesi dai premi per il rischio azionario sono qualcosa di completamente diverso dalla scelta di un fondo comune o di una strategia di trading basata sui rendimenti passati.
Il premio per il rischio azionario è uno strumento che può essere utilizzato per costruire un portafoglio di investimenti con un rendimento atteso più elevato su lunghi periodi di tempo rispetto ad altre opzioni meno rischiose.
L'utilizzo del concetto di premio del rischio azionario per costruire un portafoglio intelligente è un processo completamente diverso rispetto alla ricerca di un elenco di fondi comuni e alla selezione di quelli che hanno avuto il rendimento più elevato negli ultimi 1, 5, 10 o dall'inizio del periodo.
Per la tua ricchezza, smetti di investire in modo stupido. Inizia a investire in modo intelligente. Se non sai come investire in modo intelligente, assumi qualcuno che ti aiuti. Le tasse pagate per i consigli valgono la pena di essere pagate. Le commissioni pagate per un fondo che afferma di poter "sovraperformare" il mercato non lo sono.