In un precedente articolo, ho spiegato il ruolo del Futures Commission Merchant ( FCM ) e le ragioni per cui la Commodity Futures Trading Commission (CTFC) richiede la registrazione tramite la National Futures Association (NFA) per molte persone e organizzazioni. Ci sono altri ruoli regolamentati quando si tratta dei mercati dei futures delle materie prime negli Stati Uniti. Queste posizioni facilitano la separazione delle responsabilità e creano efficienza all'interno dell'industria.
In questo articolo, esamineremo i ruoli di Introducing Broker (IB), Associated Person (AP), Commodity Trading Advisor (CTA) e Commodity Pool Operator (CPO).
Nel mondo dei mercati a termine , ci sono molti ruoli importanti per i professionisti con esperienza nel trading, esecuzione, margining , assestamento, intermediazione e persino gestione dei fondi dei clienti che investono in questi mercati. IB o Introducing Broker è un professionista che è un broker di futures. L'IB ha spesso una relazione diretta con un cliente, tuttavia; l'IB delega gli ordini futures del cliente a un commerciante della Commissione Futures per l'esecuzione, la compensazione e il regolamento. L'IB riceve una commissione per gli ordini diretti verso l'FCM. Un IB può funzionare per uno o più FCM. Il ruolo dell'IB aumenta l'efficienza in quanto consente all'IB di concentrarsi sulle esigenze del cliente mentre l'FCM si concentra sulle operazioni di esecuzione, trading e floor.
Un FCM o una società a termine collegata impiegano una persona associata (AP). Le AP sono coinvolte nella sollecitazione o nella facilitazione della transazione degli ordini dei future dei clienti, nel mantenimento di conti discrezionali e nella partecipazione ai mercati a termine. I conti discrezionali sono solitamente quelli in cui un AP avrà discrezione sull'acquisto e la vendita per un cliente.
Questi account devono avere procura scritta secondo le regole del mercato. Nella maggior parte dei casi, tutti i dipendenti di FCM devono registrarsi presso l'NFA come AP.
Un Commodity Trading Advisor o un CTA può essere un individuo o un'azienda. I CTA forniscono consulenza personalizzata in merito all'acquisto o alla vendita di contratti futures, opzioni su contratti futures o determinati contratti di cambio. L'NFA richiede che il registro di CTA, in quanto è l'agenzia di autoregolamentazione per il settore dei futures. Mentre un CTA agisce come un consulente finanziario, il ruolo è unico nel trading di prodotti su borse future. Un CTA spesso ha discrezione sui fondi che i clienti depositano. I CTA hanno requisiti di segnalazione specifici designati dal regolatore ultimo, il CFTC.
Un operatore di commodity pool è un individuo o una società che sollecita e riceve fondi dai clienti per investire in futures su materie prime, opzioni su futures e qualsiasi veicolo che commercia su scambi di futures su materie prime in aggregato. Un CPO aggrega i fondi dei clienti in un pool e quindi investe questi fondi in un unico conto centrale, riunendo così quel capitale. Mentre ci sono molte somiglianze tra un CTA e un CPO, la CFTC ha regole e regolamenti specifici che fanno una distinzione tra i due.
Tutti questi professionisti, che fanno affari nei mercati a termine, devono superare un test di competenza che la NFA amministra. Quell'esame è l'esame della serie 3. In determinate circostanze, le esenzioni sono possibili fintanto che l'organismo di regolamentazione, la CFTC, approva tale esenzione.
Il contesto normativo per il commercio a termine di materie prime e l'intermediazione risale agli anni '70, quando gli investitori al dettaglio si sono attivati nei mercati a termine. La CFTC ha gradualmente ampliato i requisiti normativi per tutti i professionisti coinvolti in questi mercati.
I mercati dei futures operano con un alto grado di leva finanziaria. Pertanto, il potenziale di guadagni significativi ha attratto molti investitori e commercianti negli ultimi decenni. Quando esiste un elevato potenziale di profitto, esiste sempre anche un potenziale di perdite significative.
L'ambiente normativo protegge non solo i clienti di questi professionisti, ma standardizza le regole e le normative nel tentativo di creare parità di condizioni per tutti i partecipanti al mercato.
Cambiamenti nel regolamento
L'elezione di Donald Trump come presidente degli Stati Uniti cambierà probabilmente l'ambiente normativo in tutte le classi di attività, incluso il business dei futures. Il presidente Trump nominerà fino a tre nuovi commissari per la CFTC, che probabilmente adotteranno un approccio più restrittivo alla regolamentazione in futuro.