In che modo la divergenza influisce sulle materie prime?
Ad esempio, una divergenza tra il prezzo della benzina e del gasolio per riscaldamento tra la fine del 2015 e l'inizio del 2016 mentre il prezzo del greggio grezzo stava diminuendo indicava che le scorte per l'olio da riscaldamento erano abbondanti.
Allo stesso tempo, la domanda di benzina è aumentata in un periodo stagionalmente lento dell'anno per il prodotto petrolifero, un periodo dell'anno in cui le scorte sono generalmente basse. C'erano ragioni per la divergenza tra i prezzi dei due prodotti petroliferi. Un caldo avvio per l'inverno ha ridotto la domanda di olio per riscaldamento e il prezzo più basso per la benzina negli anni ha aumentato la domanda da parte dei conducenti. Alla fine del 2015, il prezzo del petrolio greggio NYMEX era sceso di oltre il 30% con il gasolio sceso di oltre il 38% e la benzina in calo solo del 14% per l'anno. Questo è un esempio di divergenza con gli spread di elaborazione di una merce.
Abbiamo visto un'altra divergenza nel 2015, in una merce che ha un profilo leggermente inferiore rispetto al petrolio. La diffusione di trasformazione della soia si è mossa significativamente più in basso mentre due prodotti di soia si sono differenziati nel prezzo. La soia grezza è diminuita di poco meno del 15% nel 2015 su base annua. Nel frattempo, il prezzo della farina di soia è sceso di oltre il 27%.
Il pasto è spesso un ingrediente chiave nei mangimi e ha anche altre applicazioni. L'olio di semi di soia si è discostato dal prezzo del pasto e della soia cruda solo del 4,4% nel 2015. L'olio di soia è importante per cucinare e molti alimenti come condimenti per insalata e maionese contengono l'olio della soia cruda.
Come il riscaldamento di petrolio e benzina, che sono prodotti di petrolio greggio, farina di soia e olio di soia sono prodotti di soia cruda. Quando si tratta di raffinare il petrolio, la lavorazione del grezzo greggio avviene in una raffineria in un cracker catalitico. Quindi, il termine crack spread per la trasformazione di petrolio in prodotti. Nel mondo dei semi di soia, la lavorazione delle materie prime agricole si verifica in un impianto di frantumazione in cui farina e olio sono il prodotto di un processo di frantumazione dei fagioli grezzi.
La divergenza delle materie prime di soia
All'inizio del 2015, la cotta si è diffusa per trasformare i semi di soia in farina e il petrolio era a circa $ 9 per bushel, alla fine dell'anno lo spread era di $ 6 per livello di bushel. Questo ci dice molto sulla domanda di soia e prodotti di soia che si scambiano sulla divisione CBOT della CME . In primo luogo, ci dice che un raccolto eccezionale nel 2015 ha aumentato le scorte di soia e prodotti di soia, causando la caduta dei prezzi. In secondo luogo, ci dice che l'economia della trasformazione della soia in prodotti di soia è peggiorata nel corso dell'anno. Il calo della diffusione della cotta ha fatto sì che le società coinvolte nella lavorazione della soia guadagnassero meno denaro rispetto all'inizio del 2015. Due esempi sono Archer Daniels Midland (ADM) e Bunge Limited (BG).
La divergenza tra i prezzi della farina di soia e del petrolio di soia fornisce un indizio importante sulla domanda. Chiaramente, la domanda di olio di soia è stata più salutare di quella del pasto nel corso dell'anno. La Cina, un enorme consumatore di olio di soia, data la massiccia popolazione della nazione, ha sostenuto il prezzo del petrolio di soia mentre consumava e ha costruito inventari del prodotto di soia per il futuro. Anche se il prezzo della diffusione totale della cotta è diminuito, la trasformazione della soia grezza in olio di soia è stata redditizia da sola, mentre la lavorazione dei pasti non lo era. Il costo dell'input grezzo era inferiore al prezzo di mercato del risultato elaborato. Dal momento che il prezzo del petrolio è sceso solo del 4,4% e il prezzo dei fagioli grezzi è sceso di oltre il 14% nel 2015, il petrolio di soia ha risparmiato i margini di frantumazione dei chicchi da un ulteriore calo dell'anno.
Inoltre, a lungo termine, il prezzo della farina di soia e del petrolio è tornato a un livello vicino alla norma storica con la mossa dello scorso anno, il che significa che la divergenza su base annua è stata una correzione di una divergenza a lungo termine. tra i due prodotti di soia. Dal 2013, il prezzo della farina di soia ha sovraperformato l'olio di soia. Una prospettiva storica è sempre importante quando si tratta delle relazioni di prezzo tra le merci .
Seguendo gli spread di lavorazione e le sue componenti, come nel caso della cessione di soia, si ottengono dati fondamentali importanti in tempo reale sullo stato attuale della merce . Questa informazione non è disponibile guardando da soli i prezzi nominali della soia e dei prodotti di soia.