In che modo PEG, P / S, Forward P / E e il rapporto P / B funzionano con le scorte al dettaglio
Factoring in crescita
Mentre il rapporto P / E è utile, ci dice solo quanto è economico uno stock rispetto ai guadagni dello scorso anno.
Nella vendita al dettaglio, soggetta ai mutevoli capricci dei consumatori, i risultati dello scorso anno potrebbero non dirci molto. Una soluzione ovvia a questo problema è di considerare la crescita nell'equazione.
Il modo più semplice per farlo è tramite il "Forward P / E", che è un P / E che utilizza i guadagni previsti per i prossimi 12 mesi (piuttosto che l'utile netto dell'anno precedente). La maggior parte dei siti di investimento elencherà il Forward P / E su una pagina di ticker delle azioni; è calcolato dividendo il prezzo di un titolo per l'EPS proiettato.
Un altro strumento di valutazione popolare che influisce sulla crescita è il rapporto di crescita prezzo / guadagno o il rapporto PEG. Il PEG reso popolare dal leggendario investitore Peter Lynch , influenza il tasso di crescita previsto di un titolo. In genere viene calcolato dividendo il rapporto P / E di un titolo per il suo tasso di crescita previsto, nel corso dell'anno successivo (anche se occasionalmente viene utilizzata una proiezione quinquennale).
Con PEG, un elevato stock di P / E può essere più economico di uno basso.
Se un titolo ha un P / E di 20, con un tasso di crescita del 20%, tale stock avrebbe un PEG di 1. Un'altra negoziazione di titoli a un P / E di 10, con un tasso di crescita del 5%, avrebbe un PEG di 2. Pertanto, lo stock con il P / E inferiore (10) sarebbe più costoso.
Anche se PEG e Forward P / E sono entrambi fattori di crescita, sono anche entrambi problematici.
Entrambi fanno affidamento sulle stime di consenso degli analisti sui guadagni e sui tassi di crescita futuri, che sono spesso imprecisi e pieni di pregiudizi basati sulle performance passate. Quindi usali come guida, non come sicurezza, e considera le proiezioni di crescita un intervallo libero piuttosto che una garanzia.
Il rapporto P / S
Un ultimo strumento di valutazione di base è il rapporto prezzo / vendite o il rapporto P / S. Il P / S, come il P / E, non tiene conto della crescita, ma è ancora uno strumento prezioso per gli stock al dettaglio. Il rapporto P / S misura la valutazione di un titolo per le sue entrate superiori e non per gli utili. Per ottenere una società P / S, dividere il prezzo delle azioni per le sue vendite nel periodo di dodici mesi (TTM) finale. Come la maggior parte degli strumenti di valutazione, più basso è il numero, meglio è.
I fautori del P / S come il fatto che esclude i guadagni, che possono oscillare a causa di oneri una tantum e sono più facili da manipolare rispetto alle vendite. Il rapporto P / S può anche essere più utile nella vendita al dettaglio che in altri settori, in particolare per le scorte di crescita al dettaglio.
Ad esempio, dai un'occhiata ad Amazon.com. Il rivenditore online ha intenzionalmente sacrificato i suoi guadagni negli ultimi anni, tagliando i suoi prezzi investendo pesantemente nel suo business, per rubare quote di mercato da una vasta gamma di concorrenti.
Amazon è ancora in modalità di crescita, quindi valuta la quota di mercato rispetto ai guadagni. Dato questo fatto, Amazon è sembrato molto più costoso dal suo P / E che dal suo P / S.
Cosa manca?
Uno strumento di valutazione popolare che è stato omesso da questa serie è il valore contabile. Il valore del libro, reso famoso da Ben Graham, il padre degli investimenti di valore, è il valore di un patrimonio aziendale. Il popolare rapporto Prezzo a Libro divide un prezzo azionario in base al suo valore contabile. Come il P / E, il PEG e il P / S, più basso è il numero, meglio è.
Ma il valore contabile e il rapporto P / B hanno un uso limitato quando si tratta di azioni al dettaglio, per una serie di motivi.
- Non tutti i rivenditori trasportano beni tangibili, come gru e immobili. Mentre questi "beni" possono sembrare più preziosi delle attività immateriali in un bilancio, sono spesso un onere enorme. Netflix, ad esempio, è stato in grado di chiudere Blockbuster perché non aveva i costi generali delle "risorse" del negozio di Blockbuster. I negozi, come risultò, erano una responsabilità mascherata da un vantaggio. Fino alla fine vicina, Blockbuster sembrava molto più attraente su un valore di libro rispetto a Netflix.
- Alcune aziende di vendita al dettaglio come Nike portano il loro valore nel loro marchio. Un marchio potente non è misurato nel valore del libro tangibile, ed è difficile da valutare in generale, ma il marchio Nike è molto più prezioso di qualsiasi altro dei suoi beni tangibili.
Tenendo questo a mente, potresti voler saltare il valore contabile nell'analisi dei titoli al dettaglio. Gli altri strumenti di cui abbiamo discusso sono pezzi di un complesso puzzle di valutazione; nessuno di questi è completamente accurato, e si può finire per usarli tutti, o strumenti più complessi, nella propria analisi. La valutazione, come tutte le cose che investono, sono parti uguali di arte e scienza. I fondamentali ti indirizzeranno nella giusta direzione, ma alla fine dovrai fare una chiamata su ciò che è (o meno) un prezzo equo per un'azione.