Gran Burger, Stock caro.
Trovare un buon affare non è mai abbastanza; devi fare i compiti su un magazzino. Se non lo fai, se acquisti semplicemente un titolo perché ti piace un prodotto, "comprare quello che sai" può girare contro di te.
Credo che Shake Shack stia per dimostrare questo punto.
Lo snodo burger alla moda, dal sapore millenario, è raddoppiato nel suo primo giorno dell'IPO nel 2015 e ha raddoppiato di nuovo in breve tempo. Lungo la strada la "baracca" ha fatto molto bene, ma lo stock potrebbe non offrire buoni ritorni agli investitori che comprano oggi. Ecco perché.
Valutazione
Non devi essere un esperto di valutazione per vederlo Lo stock di Shake Shack è un po 'caro.
- Lo stock scambia a un prezzo a guadagni (P / E) multiplo su 1.000 e il suo P / E a termine è di 550. Con ogni misura, questa è una valutazione assurda. L'attuale P / E per S & P 500 è 20! Il P / E per Chipotle, il re del settore casual veloce, è 40.
- Oggi, Shake Shack ha una capitalizzazione di mercato di circa $ 3 miliardi. In confronto, Brinker International, la società madre redditizia di Chilis e Little Italy di Maggiano, ha anche una capitalizzazione di mercato di circa $ 3 miliardi. Shake Shack ha 63 ristoranti, Brinker ne ha 1622. Il mercato ci dice che ogni ristorante Shake Shack vale 25 volte di più di ogni ristorante Brinker; questo non è supportato da entrate, entrate o altre metriche.
- La stima media degli analisti per il prezzo delle azioni di Shake Shack, per la fine dell'anno, è di circa $ 45. Mentre gli analisti sbagliano spesso, quando le stime sono così lontane qualcosa può essere pericoloso.
Potrei andare avanti, ma capisci il punto, in ogni caso lo stock è troppo caldo. Quello che gli investitori devono porsi è: perché il titolo è andato così in alto e può continuare?
Fattori artificiali e hype guidano Shake Shack
È mia opinione che un numero di fattori insostenibili abbia guidato il prezzo delle azioni di Shake Shack fino ad oggi.
- Lo stock ha un numero molto piccolo di azioni in circolazione, ma un enorme interesse breve. Quando arriva una buona notizia, i venditori allo scoperto vengono espulsi e il prezzo delle azioni è esagerato perché ci sono così poche azioni. Questo non sarebbe il caso se Shake Shack avesse emesso più azioni, o se avesse meno venditori allo scoperto.
- Il titolo ha incassato la tendenza delle IPO veloci casuali come Chipotle, Potbelly, Noodles & Company e Zoe's Kitchen. Del gruppo, solo Chipotle ha veramente vissuto fino alla sua campagna pubblicitaria. Il resto è salito alle stelle dell'IPO, riportato alcuni buoni trimestri, e poi è tornato sulla terra. Ciò non significa che Shake Shack non possa dimostrarsi diverso, ma almeno il suo bump IPO iniziale è stato guidato su hype puro.
- Il titolo è cresciuto su voci e speculazioni. Quando ha recentemente depositato il marchio "Chicken Shack", il titolo è aumentato sulla speculazione di un nuovo concetto o prodotto. Quando il suo amministratore delegato ha dichiarato che non avrebbe escluso le acquisizioni, Internet ha ronzato di nuovo. Questo è naturale, lo stock è popolare in questo momento e gli articoli devono essere scritti su qualcosa. Ma comprare le azioni su queste voci richiede che gli investitori facciano passi da gigante (come ipotizzare che un'acquisizione o un concetto di pollo abbiano successo). È semplicemente sciocco.
Non fraintendermi, ci sono un sacco di cose buone accadendo a Shake Shack. La catena di hamburger ha appena pubblicato un trimestre mostruoso in cui le vendite nello stesso negozio sono aumentate dell'11,7% e le entrate sono aumentate del 56,3%. Ha una nicchia meravigliosa, un prodotto di qualità e un'atmosfera cool, per non parlare di un seguito di culto. È solo che il prezzo delle azioni è cresciuto ben al di là di ogni ragionevole aspettativa di crescita.
La storia ci dice che l'industria della ristorazione è molto competitiva e che Shake Shack avrà dei contraccolpi. Ha altri concorrenti "migliori hamburger" (Five Guys ad esempio) che sono ben consolidati. Se continua ad avere successo, arriveranno altri concorrenti e la legge dei grandi numeri trascinerà la crescita delle vendite comparabili. Il titolo ha un prezzo per l'espansione, eppure la società non ha dimostrato che il suo concetto funzionerà al di fuori di grandi e ricche città come New York e Chicago.
Certo, Shake Shack continuerà a crescere, ma non sarà in linea retta. Il titolo è semplicemente un prezzo per i risultati che pochi ristoranti, anche quelli grandi, possono vivere fino a.