Ipotesi dei mercati efficienti (EMH)

Definizione e moduli EMH

Potresti non aver sentito parlare dell'ipotesi del mercato efficiente, nota anche come EMH, ma probabilmente ti sei chiesto perché anche i gestori di fondi comuni di investimento più esperti e altri investitori professionali spesso perdono i maggiori indici di mercato (o indici se preferisci), come l' indice S & P 500 .

EMH aiuta a spiegare questo fenomeno di investimento.

Ipotesi di mercato efficiente: definizione di EMH

L'Ipotesi del mercato efficiente (EMH) afferma essenzialmente che tutte le informazioni note sui titoli di investimento, come le azioni, sono già incluse nei prezzi di tali titoli.

Pertanto, supponendo che questo sia vero, nessuna quantità di analisi può dare a un investitore un vantaggio rispetto ad altri investitori. EMH non richiede che gli investitori siano razionali; dice che gli investitori individuali agiranno in modo casuale ma, nel complesso, il mercato è sempre "giusto". In termini semplici, "efficiente" implica "normale". Ad esempio, una reazione insolita a informazioni insolite è normale.

Definire le forme di EMH

Esistono tre forme di EMH: Debole, Semi-forte e Forte. Ecco cosa dicono ciascuno sul mercato.

• Forma debole EMH: suggerisce che tutte le informazioni passate siano prezzate in titoli. L'analisi fondamentale dei titoli può fornire all'investitore informazioni per produrre rendimenti superiori alle medie di mercato a breve termine, ma non esistono "modelli" esistenti. Pertanto l'analisi fondamentale non offre vantaggi a lungo termine e l'analisi tecnica non funzionerà.
• Semi-Strong Form EMH: implica che né l'analisi fondamentale né l'analisi tecnica possono fornire un vantaggio per un investitore e che nuove informazioni vengono immediatamente quotate in titoli.

• Strong Form EMH: afferma che tutte le informazioni, sia pubbliche che private, sono valutate in azioni e che nessun investitore può ottenere vantaggi sul mercato nel suo complesso. Strong Form EMH non dice che alcuni investitori o gestori di fondi sono incapaci di catturare rendimenti eccezionalmente alti ma che ci sono sempre valori anomali inclusi nelle medie.

I fautori di EMH, anche nella sua forma debole, spesso investono in fondi indicizzati o in determinati ETF perché sono gestiti passivamente (questi fondi semplicemente cercano di eguagliare, non battere, i rendimenti complessivi del mercato). Gli investitori indice potrebbero dire che aderiscono al detto comune, "Se non puoi batterli, unisciti a loro". Invece di cercare di battere il mercato, compreranno un fondo indicizzato che investe negli stessi titoli dell'indice di riferimento sottostante.

Detto questo, ci saranno ancora investitori che batteranno le medie del mercato. Tuttavia, questi investitori sono in minoranza ed è discutibile che almeno una parte del loro successo possa essere attribuibile alla fortuna.

Per ulteriori informazioni su EMH, compresi argomenti contrari, consultare questo documento di ipotesi di mercato efficiente del leggendario economista Burton G Malkiel.

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