Se dovessi acquistare la valuta che paga il 3 per cento rispetto alla valuta che paga l'1 per cento, verrai pagato sulla differenza con i pagamenti degli interessi giornalieri.
Questa semplice definizione è nota come il carry trade guadagnare il differenziale del tasso di interesse. Tuttavia, gli sviluppi nel 2016 hanno portato i differenziali dei tassi di interesse a una nuova luce che meritano di essere compresi.
Politica di tasso di interesse negativo (NIRP)
C'è stata una netta divergenza tra i tassi di interesse delle economie di mercato sviluppate e quelli delle economie dei mercati emergenti nel 2016. Le economie di mercato sviluppate hanno portato i loro tassi di interesse sotto lo zero per cercare di stimolare la domanda, mentre le valute dei mercati emergenti hanno alzato i tassi di interesse, cercando di limitare il capitale deflusso e instabilità economica. Nel febbraio del 2016, la Banca del Messico (Banxico) ha tenuto una riunione di emergenza per aumentare il tasso di prestito di 50 punti base vendendo dollari statunitensi sul mercato per stimolare la domanda per il peso messicano seguente.
Mentre questo allarga il differenziale dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Messico, è anche un segno del mercato dell'instabilità o della possibile disperazione delle banche centrali per impedire che l'economia globale vada fuori controllo.
Carry Trade
I commercianti di Forex stanno cercando di sfruttare al massimo la politica del tasso di interesse negativo con il carry trade. Lo fanno vendendo euro o yen giapponesi (i cui tassi di interesse correnti sono negativi) e comprando valute dei mercati emergenti come quello della rupia indiana, del Rand sudafricano, del peso di mascheratura o della lira turca.
Tuttavia, queste operazioni, che sulla carta hanno differenziali molto elevati dei tassi di interesse, potrebbero facilmente finire per essere le operazioni più rischiose (se il dolore economico riscontrato nelle valute dei mercati emergenti continua o diventa più grave).
Mentre il carry trade guadagna interessi sul differenziale del tasso di interesse, una mossa nello spread di coppia di valute sottostante potrebbe facilmente (ed è storicamente) un calo della propensione al rischio spazzare via i benefici del carry trade.
Il vecchio detto che "se sembra troppo bello per essere vero, probabilmente è" può applicarsi ai differenziali dei tassi di interesse. In altre parole, quando i differenziali dei tassi di interesse si allargano troppo, lo ha fatto perché il rischio è visto come una minaccia per i mutuatari in quei paesi.
Pertanto, se sei un nuovo trader Forex appena sentito parlare del carry trade, procedi con cautela soprattutto se vedi valute a tasso di interesse negativo come valute di vendita interessanti e valute dei mercati emergenti come valute di acquisto interessanti. La continua carneficina nelle materie prime e l'incertezza intorno alla Cina continuano a fare pressione sulle valute più redditizie. Allo stesso tempo, l'introduzione di tassi di interesse negativi, nonché l'incertezza sul futuro del quantitative easing, continuano a vedere il flusso di denaro verso le attività di Haven che spesso hanno i tassi di interesse più bassi o negativi.