ETF Paese vs. Settore per la diversificazione
Queste crescenti correlazioni hanno portato a un crescente corpo di ricerca su settori e industrie globali. Molti ricercatori ritengono che la composizione industriale dell'economia di un paese svolga un ruolo importante nella struttura di correlazione dei suoi rendimenti. Gli investitori internazionali possono prendere in considerazione la possibilità di investire in base ai meriti dei settori globali, nonché di investire in vari paesi per ridurre al minimo i rischi e massimizzare la diversificazione.
Correlazioni di equità in aumento
I mercati azionari sono diventati sempre più correlati negli ultimi due decenni. Secondo la ricerca Vanguard condotta tra il 2003 e il 2008, le correlazioni medie tra aziende e Stati Uniti vanno da un massimo di 0,47 per l'Europa a un minimo di 0,25 per il Pacifico. Il Giappone ha una correlazione insolitamente bassa di 0,12 con gli Stati Uniti. Sorprendentemente, le correlazioni medie per i mercati emergenti erano 0,40 sia per l'Africa / Medio Oriente che per l'America Latina.
Questi coefficienti di correlazione sono molto più bassi delle correlazioni dello stesso paese, ma i benefici della diversificazione tendono a diminuire nel tempo.
La differenza tra le performance dei mercati sviluppati e dei mercati emergenti tende a essere meno importante rispetto a specifici paesi o regioni, come il Giappone e la regione del Pacifico, che possono offrire una maggiore diversificazione. Gli investitori dovrebbero considerare questi fattori quando diversificano i loro portafogli.
I ricercatori hanno anche scoperto che le multinazionali statunitensi avevano una correlazione di 0,43 con gli indici statunitensi, mentre non statunitensi
le multinazionali avevano una correlazione 0.41. In confronto, le società straniere locali avevano una correlazione di soli 0,29 con gli indici statunitensi. Questi dati suggeriscono che gli investitori potrebbero voler concentrarsi sulle piccole e medie imprese locali piuttosto che sulle multinazionali straniere quando cercano di diversificare efficacemente il loro portafoglio.
Effetti Paese vs. Settore
La domanda più importante per gli investitori diventa quindi: Ritorna la composizione del paese o dell'industria dell'effetto economico del paese? In altre parole, gli investitori dovrebbero cercare di investire in un paniere di paesi o concentrarsi maggiormente sui settori globali? O entrambi? La ricerca iniziale degli anni '90 ha suggerito che gli effetti paese erano maggiori per i rendimenti di pari rango e gli effetti settoriali erano maggiori per i rendimenti ponderati sul mercato, ma ciò potrebbe essere un po 'fuorviante.
Separando l'influenza dei settori sugli indici dei paesi, i ricercatori di Vanguard hanno scoperto che l'importanza relativa degli effetti paese-settore tendeva a cambiare in base a diversi fattori. I risultati più bassi in termini di fattori paese si sono verificati negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in Francia , mentre i risultati del fattore paese più elevato sono stati Irlanda, Grecia e Finlandia. I paesi del Pacifico hanno anche avuto maggiori effetti paese rispetto ad altri paesi.
I settori globali hanno un impatto più significativo sui rendimenti azionari delle società multinazionali e delle società in Nord America e in Europa . Nel frattempo, i fattori Paese sono importanti per le aziende locali, i mercati emergenti e le società situate nel Pacifico. Gli investitori dovrebbero considerare attentamente queste dinamiche quando costruiscono il proprio portafoglio per massimizzare la diversificazione ed evitare alcune delle insidie più comuni.
Suggerimenti per gli investitori internazionali
Gli investitori internazionali dovrebbero prendere in considerazione la possibilità di investire ampiamente in entrambi i paesi e settori per minimizzare il rischio e massimizzare la diversificazione. Piuttosto che trattare tutti i paesi allo stesso modo, gli investitori dovrebbero anche concentrarsi su quelli che offrono la maggiore diversificazione per realizzare il massimo beneficio. Gli investitori in Nord America e in Europa potrebbero prendere in considerazione la possibilità di diversificare tra settori piuttosto che regioni e viceversa per i mercati emergenti.
Il modo più semplice per ottenere un'esposizione a questi diversi paesi e settori è attraverso i fondi negoziati in borsa (ETF) che forniscono un portafoglio diversificato in un singolo strumento di sicurezza negoziato negli Stati Uniti. Sebbene siano disponibili molte American Depositary Receipts (ADR), esse sono in gran parte limitate alle società multinazionali che potrebbero non offrire la stessa diversificazione per gli investitori statunitensi. Sono disponibili anche fondi comuni, ma tendono ad avere rapporti di spesa più elevati.
Quando si esaminano questi ETF, gli investitori dovrebbero considerare attentamente l'esposizione target, il fatturato e il rapporto di spesa dei fondi per assicurarsi che si adatti al loro portafoglio esistente. Molti ETF avranno anche un coefficiente di correlazione disponibile relativo all'S & P 500 che può fornire un modo semplice per determinare la diversificazione a colpo d'occhio.