Tutto ciò che devi sapere sui cicli economici dei mercati emergenti
In questo articolo, esamineremo i cicli dei mercati emergenti e come gli investitori internazionali possono usarli per individuare opportunità, così come alcuni esempi di questi cicli economici sul lavoro.
Quali sono i cicli aziendali?
I cicli economici - o cicli economici - rappresentano il movimento al rialzo e al ribasso del prodotto interno lordo (PIL) nel lungo termine. Questi cicli consistono in un'espansione, una crisi, una recessione e un periodo di recupero che si ripetono nel tempo.
Le espansioni sono caratterizzate da un aumento della produzione, dell'inflazione e dei bassi tassi di interesse; le crisi sono caratterizzate da incidenti e bancarotte; le recessioni sono caratterizzate da prezzi in calo e tassi di interesse più elevati; e i recuperi sono caratterizzati da recuperi azionari e da prezzi e redditi in calo. Il processo si ripete quando il calo dei prezzi porta ad un aumento del consumo, che porta a un aumento del reddito, e in ultima analisi, ritorno all'inflazione e aumento della produzione.
Ad esempio, gli Stati Uniti hanno vissuto un periodo di espansione fino al 2007, quando la crisi dei mutui subprime. Una recessione ha seguito la crisi e si è protratta fino all'inizio del 2010, quando è iniziata una ripresa. Da allora, l'economia americana ha vissuto un nuovo periodo di espansione. Questo stesso processo si è ripetuto molte volte nella storia del paese, tra cui il crollo delle dot-com nei primi anni del 2000 e a causa di problemi politici negli anni '70 e '80.
Cicli di mercato emergenti
I cicli economici dei mercati emergenti sono caratterizzati da conti correnti fortemente anticiclici, volatilità dei consumi che eccede la volatilità del reddito e "arresti improvvisi" negli afflussi di capitali, secondo Mark Aguiar dell'Università di Rochester. Queste caratteristiche derivano da frequenti cambiamenti di regime che incidono drammaticamente sulle politiche fiscali, monetarie e commerciali, che a loro volta hanno un impatto drammatico sulla crescita economica di un paese.
Le economie di mercato emergenti sono anche più esposte a fattori esterni rispetto alle economie sviluppate che si basano principalmente sul consumo interno. Ad esempio, molti mercati emergenti si affidano alle esportazioni per guidare la crescita economica. Il valore di queste esportazioni è influenzato da una combinazione di domanda esterna e valutazioni valutarie. Questo spiega perché paesi come la Cina sono desiderosi di controllare attentamente il valore della loro valuta.
Spotting Opportunities
Negli ultimi decenni la volatilità del ciclo economico nei mercati sviluppati è diminuita, ma i mercati emergenti hanno registrato un forte aumento della volatilità. Queste tendenze si sono tradotte in una maggiore volatilità per le azioni dei mercati emergenti . Ad esempio, l'ETF iShares MSCI Emerging Markets Index (NYSE: EEM) ha un coefficiente beta di 1,26, a partire da giugno 2017, il che significa che l'indice è circa il 26 percento più volatile rispetto all'indice statunitense S & P 500.
Come sa chiunque abbia acquistato azioni statunitensi nel 2008, questa volatilità crea un'opportunità per gli investitori internazionali di comprare bassi e vendere alti. Il problema è identificare quando comprare o vendere titoli azionari dei mercati emergenti in base a dove un paese si trova all'interno di un ciclo economico.
I tre fattori più importanti da tenere d'occhio sono:
- Tassi d'interesse USA: molti mercati emergenti hanno titoli di debito sovrano e obbligazioni societarie denominate in dollari, il che significa che il "costo" del debito dipende dalla valutazione del dollaro USA rispetto alla valuta locale. I più alti tassi di interesse si traducono in un dollaro più forte, il che rende il debito denominato in dollari più costoso, e viceversa.
- Cambiamenti politici: i cicli economici dei mercati emergenti sono guidati in gran parte dai cambiamenti del regime politico, che possono influenzare la politica monetaria , la politica fiscale e i rischi geopolitici . Di conseguenza, gli investitori internazionali dovrebbero prestare molta attenzione a eventuali cambiamenti politici e al potenziale impatto che potrebbero avere sul ciclo economico.
- Fattori esterni: i cicli economici dei mercati emergenti sono influenzati anche da molti fattori esterni, tra cui la domanda di esportazione e il conflitto geopolitico. Gli investitori internazionali dovrebbero prendere in considerazione uno qualsiasi di questi fattori poiché possono avere un grande impatto sulla crescita economica.
Ci sono molti esempi di questi fattori in gioco:
- Argentina: l'elezione di Mauricio Macri in Argentina ha rappresentato un significativo cambiamento politico che ha contribuito ad aumentare drasticamente i mercati azionari del paese.
- Messico: l'elezione di Donald Trump negli Stati Uniti è stato un fattore esterno che ha danneggiato i mercati azionari messicani a causa dei previsti cambiamenti politici.
- Broad Emerging Markets: la prospettiva di un aumento dei tassi di interesse - al momento - ha portato a flussi di capitale negativi per i mercati emergenti nel 2015.
La linea di fondo
I mercati emergenti rappresentano una grande opportunità per gli investitori internazionali di generare rendimenti adeguati al rischio superiori alla media. Ciò si ottiene meglio leggendo i cicli economici dei mercati emergenti e acquistando e vendendo nei momenti opportuni. Questi cicli sono guidati da una combinazione di tassi di interesse statunitensi, cambiamenti politici e vari fattori esterni, che gli investitori internazionali dovrebbero tenere d'occhio per individuare opportunità di profitto.