Come la politica fiscale e monetaria influenza un'economia
Lo stimolo fiscale è stato molto meno comune con molti governi che hanno tagliato la spesa e aumentato le tasse. Mentre si discute molto sull'argomento, non c'è dubbio che i tagli alla spesa e le tasse più elevate conducano a una crescita economica più lenta. Questi sforzi potrebbero compromettere gli obiettivi di politica monetaria compensando eventuali miglioramenti. Alcuni economisti ritengono che questo sia il motivo per cui l'economia globale non è riuscita a riprendersi significativamente dopo la crisi del 2008.
In questo articolo, daremo un'occhiata alle differenze chiave tra questi approcci e come possono essere combinati con lo stimolo economico più efficace.
Limiti della politica monetaria
L'obiettivo della politica monetaria è controllare l'offerta di denaro per promuovere l'occupazione stabile, i prezzi e la crescita economica. Dal momento che non può controllare direttamente l'economia, ci sono dei limiti al potere della politica monetaria nel raggiungere questi obiettivi.
Una trappola di liquidità si verifica quando gli sforzi di una banca centrale per iniettare liquidità in un'economia non abbassano i tassi di interesse e stimolano la crescita economica.
Spesso ciò si verifica quando le persone iniziano ad accumulare denaro anziché spenderlo in beni e servizi. Queste azioni tendono a spingere i tassi di interesse a breve verso lo zero mentre i prezzi al consumo rimangono stagnanti. Quando ciò accade, le banche centrali hanno poche opzioni di politica monetaria tradizionale rimaste per combattere la questione.
La deflazione si verifica quando il tasso di inflazione scende sotto lo zero e aumenta il valore del denaro reale nel tempo. Poiché i prezzi stanno calando, i consumatori tendono ad accumulare più denaro e ad esacerbare il problema nel tempo in quella che viene definita una spirale deflazionistica. La deflazione aumenta anche il valore reale del debito e può portare a una recessione nell'economia, dal momento che imprese e consumatori lottano per ripagare il debito e insistono per risparmiare denaro e investire capitali.
Stimolo fiscale vs. Austerità
L'obiettivo della politica fiscale è di adeguare la spesa pubblica e le aliquote fiscali per promuovere molti degli stessi obiettivi della politica monetaria: un'economia stabile e in crescita. Come la politica monetaria, la sola politica fiscale non può controllare la direzione di un'economia.
Lo stimolo fiscale è l'aumento della spesa pubblica o dei trasferimenti per stimolare la crescita economica. Nella maggior parte dei casi, questo aumento della spesa aumenta il tasso di crescita del debito pubblico con la speranza che i miglioramenti economici contribuiranno a colmare il divario. I governi che agiscono per stimolare l'economia possono anche decidere di abbassare le aliquote fiscali per mettere più denaro nelle tasche delle imprese e dei consumatori per incoraggiare la spesa.
L'austerità è il processo opposto in base al quale un governo riduce la spesa e aumenta le tasse per ridurre il debito e migliorare la propria posizione finanziaria.
Spesso, questo si traduce in una diminuzione della crescita economica in quanto i consumatori e le imprese spendono più denaro in tasse e fanno meno affidamento sui progetti governativi o sui posti di lavoro come fonte di entrate. Queste misure sono spesso emanate da creditori terzi che cercano di garantire il rimborso del debito.
Conflitti nei criteri
La politica fiscale talvolta è contraria alla politica monetaria, specialmente in periodi di grande incertezza economica. Dopo una crisi economica, le banche centrali spesso cercano di stimolare l'economia rendendo il capitale più accessibile ai consumatori e alle imprese. La politica fiscale potrebbe assumere un approccio diverso, limitando la spesa pubblica e aumentando le tasse, cosa che può effettivamente danneggiare la spesa delle imprese e dei consumatori e compensare qualsiasi effetto favorevole alla crescita.
I governi possono intraprendere queste azioni per migliorare le finanze pubbliche o soddisfare le richieste delle banche e dei creditori internazionali.
Ad esempio, la Grecia è stata costretta a subire austerità fiscale dai suoi creditori europei, che hanno finito per rallentare drasticamente i suoi tassi di crescita. Ciò è andato contro - e alla fine ha cancellato - la politica del basso tasso di interesse della Banca centrale europea che stava tentando di stimolare la crescita nell'Eurozona.
La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che sia necessaria una combinazione di politiche monetarie e fiscali pro-crescita per sostenere realmente la crescita.
La linea di fondo
La politica monetaria e la politica fiscale sono gli strumenti più popolari per promuovere nel tempo un'economia sana. Sebbene queste politiche abbiano gli stessi obiettivi, non sempre operano sugli stessi percorsi. La politica monetaria potrebbe favorire la crescita economica attraverso i tassi di interesse bassi , ma la politica fiscale potrebbe essere costretta a crescere attraverso tasse più elevate e una riduzione della spesa pubblica - e questi sforzi potrebbero finire per cancellarsi a vicenda.