Uno sguardo agli effetti della deflazione sui mercati
Quantificazione del tasso di deflazione
L'inflazione e la deflazione sono entrambe misurate utilizzando un indice dei prezzi al consumo (CPI), che misura i prezzi di una selezione di beni e servizi acquistati da un "consumatore tipico" nel tempo.
Il tasso di deflazione può essere calcolato prendendo la differenza tra due periodi di tempo, dividendolo per il periodo precedente e moltiplicando quel numero di 100 per ottenere una percentuale.
Come per l'inflazione, le misure di deflazione possono essere manipolate apportando modifiche alle componenti di un indice dei prezzi al consumo. Ad esempio, una merce che cade rapidamente nel prezzo potrebbe essere artificialmente esclusa dal calcolo del CPI, anche se è qualcosa che i consumatori devono acquistare come parte della vita di tutti i giorni. Questi cambiamenti possono rendere difficile determinare la vera deflazione in alcuni paesi .
I prezzi di cibo ed energia sono comunemente esclusi dai calcoli dell'indice dei prezzi al consumo, che possono rendere la misura inaccurata a volte. Il rapido aumento dei prezzi dell'energia può tradursi in una misura di CPI sottostimata. Mentre i prezzi alimentari tendono ad essere stabili negli Stati Uniti, ci sono alcuni paesi in cui i cambiamenti nei prezzi dei prodotti alimentari possono avere un forte impatto sulla vera inflazione.
Cause e soluzioni alla deflazione
La deflazione è comunemente causata da una diminuzione della domanda aggregata (o dall'aumento dell'offerta di) beni e servizi e / o dalla mancanza di offerta di moneta . Quando i prezzi reagiscono diminuendo ancora di più, i consumatori tendono a frenare la spesa fino a quando i prezzi non scendono. Sfortunatamente, ciò comporta una minore produzione nelle fabbriche, meno investimenti e una cosiddetta spirale deflazionistica.
Un esempio di ciò che si verifica è la Grande Depressione degli Stati Uniti, in cui la domanda di beni è diminuita allo stesso tempo, aumentando il risparmio e l'offerta di moneta è stata ridotta. Mentre tale risparmio sembrerebbe positivo, la deflazione può portare a un trasferimento di ricchezza lontano dai mutuatari (che è la maggior parte delle persone) e può causare investimenti inefficienti a causa di segnali di prezzi confusi.
La deflazione può essere contrastata in diversi modi, ma i metodi rimangono discutibili tra i vari campi economici. Nel suo cuore, iniettare più capitale in un'economia generalmente invertirà la deflazione, poiché affronta l'unica parte controllabile dell'equazione. Questo può essere fatto in molti modi, incluso il più recente approccio al quantitative easing .
L'efficacia di questi approcci è discutibile, soprattutto in seguito alla crisi finanziaria degli Stati Uniti del 2008 e alla crisi del debito sovrano dell'UE del 2009. In generale, questi programmi mirano a combattere la deflazione rendendolo artificialmente meno costoso per prendere in prestito denaro, il che potrebbe essere sufficiente per evitare le tendenze "a spirale" di una spirale deflazionistica e idealmente stimolare l'inflazione.
Effetti della deflazione su titoli e obbligazioni
Generalmente si ritiene che la deflazione abbia un impatto negativo sulle azioni, poiché i prezzi più bassi su un arco temporale lungo tendono a penalizzare il reddito netto aziendale di fine linea.
Inoltre, la deflazione può incoraggiare i consumatori a risparmiare denaro e ridurre le spese, il che ha un impatto negativo sui ricavi di linea e quindi erode il valore per gli azionisti.
Mentre la deflazione fa male agli stock, può avere un impatto positivo sulle obbligazioni. Il debito pubblico, come i buoni del tesoro statunitensi , vale di più perché i pagamenti fissi diventano sempre più preziosi. I tassi di interesse tendono a diminuire durante un contesto deflazionistico, il che porta ad un aumento dei prezzi delle obbligazioni e al profitto degli obbligazionisti durante questi periodi.
Detto questo, la deflazione non è necessariamente positiva per le obbligazioni societarie, in particolare per quelle che non sono grandi azioni blue chip. La deflazione rende i pagamenti del debito più difficili ogni anno, dal momento che diventano più costosi. Ciò mette a repentaglio le imprese se alla fine non riescono a pagare i loro debiti, visti i profitti e i profitti più bassi visti dal calo dei prezzi.
Una spirale deflazionistica particolarmente negativa, tuttavia, può essere negativa per tutte le attività finanziarie. Ad esempio, la Grande Depressione ha causato un declino in quasi tutti i tipi di titoli, in quanto le persone sono entrate in liquidità e hanno cominciato ad accumulare risparmi a causa di una sfiducia nelle istituzioni finanziarie.