Rapporti di riserva bancaria e cosa significano
Il coefficiente di riserva bancaria è spesso utilizzato come strumento di politica monetaria, dal momento che i regolamenti adeguano i fondi disponibili che le banche devono concedere prestiti.
I requisiti di riserva sono anche progettati per proteggere il sistema bancario da improvvisi cali di liquidità che possono derivare da una serie di crisi finanziarie . Mentre alcuni paesi, come il Regno Unito e l' Australia , non hanno requisiti di riserva, altri, come il Brasile, hanno requisiti di riserva del 20%, mentre il Libano ha il 30% di riserve per il proprio sistema bancario.
Gli investitori dovrebbero essere consapevoli delle differenze nei rapporti di riserva bancaria tra i diversi paesi e della propensione per le loro banche centrali ad adeguarle.
Effetti sulla politica monetaria
Molti paesi occidentali evitano di modificare i requisiti di riserva, poiché potrebbero causare un problema di liquidità immediato o le banche disporre di riserve in eccesso basse. Questi paesi utilizzano invece operazioni di mercato aperto, come l'allentamento quantitativo , per attuare la loro politica monetaria. Il coefficiente di riserva negli Stati Uniti è stato fissato al 10% per i depositi transazionali e allo zero per cento sui depositi vincolati per molti anni.
L'utilizzo dei coefficienti di riserva nella politica monetaria è più comune nei mercati emergenti . Ad esempio, la Cina ha utilizzato i requisiti di riserva come metodo per combattere l'inflazione, dal momento che aumentarli riduce l'offerta di moneta disponibile. In effetti, la Cina aveva ampiamente utilizzato la strategia in tutto il declino economico globale nel 2007 e nel 2010 per incoraggiare e scoraggiare i prestiti.
Diamo un'occhiata a un esempio di come il coefficiente di riserva bancaria influisce sulla politica monetaria:
Una banca con $ 10 milioni in depositi deve detenere $ 1 milione in riserve, se il tasso di riserva bancaria è del 10 percento, il che significa che solo $ 9 milioni sono disponibili per essere prestati sotto forma di prestiti bancari. L'abbassamento del coefficiente di riserva bancaria ha quindi aumentato la quantità di denaro disponibile da prestare nel sistema bancario e viceversa aumentando il coefficiente di riserva bancaria.
L'efficacia dei coefficienti di riserva come strumento di politica monetaria è discutibile, ma non c'è dubbio che abbia un effetto almeno moderato sul mercato nel breve-medio termine. Tuttavia, l'uso dei coefficienti di riserva è diventato per lo più irrilevante negli Stati Uniti e in molti altri mercati sviluppati , poiché i regolatori li hanno abbandonati a favore di un allentamento quantitativo e di strumenti politici più indiretti. Queste alternative sono state ampiamente utilizzate durante la crisi finanziaria globale del 2008-2009 negli Stati Uniti e in Europa.
Effetti su titoli e obbligazioni
L'effetto delle variazioni del coefficiente di riserva su azioni e obbligazioni è in gran parte il risultato indiretto delle variazioni dei tassi di interesse . I più alti tassi di interesse tendono a danneggiare i possessori di obbligazioni, poiché i tassi di interesse sono inversamente correlati ai prezzi delle obbligazioni.
Il mercato azionario tende anche a reagire negativamente a tassi di interesse più elevati poiché diventa più costoso per le società ottenere finanziamenti.
Di conseguenza, l'aumento dei requisiti di riserva danneggia generalmente sia le azioni che le obbligazioni e l'abbassamento dei requisiti di riserva generalmente aiuta le azioni e le obbligazioni. I requisiti più elevati in termini di coefficiente di riserva vengono in genere durante i periodi di inflazione, mentre i requisiti di riserva più bassi si verificano in genere durante i periodi di deflazione. Ciò significa che le azioni tendono già ad avere un valore superiore alle valutazioni storiche.
Alcuni settori del mercato azionario possono anche essere più vulnerabili alle variazioni del coefficiente di riserva. In particolare, le istituzioni finanziarie tendono a soffrire quando il coefficiente di riserva è aumentato poiché possono fare meno prestiti e generare meno interessi. È vero il contrario quando il coefficiente di riserva è diminuito e più capitale è liberato per le attività di prestito e di generazione di interessi.
Alcuni paesi pagano gli interessi sui coefficienti di riserva bancaria alle istituzioni finanziarie, che potrebbero rivelarsi vantaggiosi a seconda dei tassi di interesse prevalenti. La Federal Reserve degli Stati Uniti paga un tasso di interesse dello 0,5% sulle riserve bancarie, a partire dal 2015, che compensa le banche per il mancato reddito da interessi.
Considerazioni sugli investitori
Gli investitori internazionali dovrebbero tenere a mente le modifiche del rapporto di riserva quando investono in paesi che utilizzano indici di riserva come strumento di politica monetaria, come la Cina . Spesso, gli investitori possono prevedere cambiamenti ai coefficienti di riserva bancaria osservando gli andamenti macroeconomici sottostanti dell'inflazione. Un paese con un'inflazione in aumento potrebbe essere a rischio di un aumento dei coefficienti di riserva mentre un paese con deflazione potrebbe subire una diminuzione dei requisiti del coefficiente di riserva.
Gli investitori possono proteggersi da questi rischi garantendo che il loro portafoglio sia diversificato in molti diversi paesi e regioni. In questo modo, una variazione sfavorevole del coefficiente di riserva in un paese non avrà un impatto drammatico sull'intero portafoglio. Gli investitori possono anche considerare di spostare la loro esposizione in settori che sono meno influenzati dai coefficienti di riserva e lontano dai settori che possono essere sovraesposti, come il settore finanziario e le banche commerciali.