L'impatto della massa monetaria sta indebolendosi
Non include altre forme di ricchezza, come investimenti , equità domestica o attività. Devono essere venduti per convertirli in denaro. Inoltre non include credito, come prestiti, mutui e carte di credito. Le persone usano questi come denaro per migliorare il loro tenore di vita, ma non fanno parte dell'offerta di moneta.
Come viene misurata l'offerta di moneta
La Federal Reserve misura l'offerta di moneta degli Stati Uniti con M1 e M2. La forma più liquida di denaro è M1. Include la valuta in circolazione. Non include la valuta detenuta nel Tesoro degli Stati Uniti, nelle banche della Federal Reserve e nei caveau delle banche. Include tutti i traveller's cheques. Include la verifica dei depositi del conto , compresi quelli che pagano interessi. Non include il controllo dei depositi detenuti nei conti del governo degli Stati Uniti e nelle banche straniere.
M2 include tutto in M1. Aggiunge conti di risparmio, conti del mercato monetario e fondi comuni di investimento del mercato monetario. Include depositi a tempo inferiore a $ 100.000. Non include nessuno di questi conti detenuti nei conti pensionistici dell'IRA o di Keogh. La Fed riporta su di loro ogni settimana.
M3 include tutto in M2, oltre a depositi temporali a più lungo termine e fondi del mercato monetario . M4 include M3 più altri depositi. Le banche centrali di alcuni paesi includono forme aggiuntive di offerta di moneta, sebbene le definizioni siano vaghe e differiscano da paese a paese.
L'offerta di moneta non è più una misura utile
L'offerta di moneta si è tradizionalmente espansa e contratta insieme all'economia e all'inflazione. Per questo motivo, l'economista Milton Friedman ha detto che l'offerta di moneta era un indicatore utile.
Ma negli anni '90 quella relazione è cambiata. La gente prelevava denaro dai conti di risparmio a basso reddito e lo investiva nel mercato azionario .
M2 è caduto mentre l'economia e l'inflazione sono cresciute. L'ex presidente della Federal Reserve, Alan Greenspan, ha messo in dubbio l'utilità della misurazione dell'offerta di moneta. Ha detto che se l'economia fosse dipendente dall'offerta di moneta M2 per la crescita, sarebbe in una fase di recessione . Per questo motivo, la Federal Reserve non stabilisce più un obiettivo per l'offerta di moneta.
Quanti soldi ci sono negli Stati Uniti
Nel mese di novembre 2017, M1 è stata di $ 3.628 trilioni. Di questo, $ 2.1 trilioni sono stati tenuti in conti correnti. Il resto ($ 1.5 trilioni) era contanti e assegni turistici. Più di $ 1 trilione è in $ 100 fatture. Altri $ 300 miliardi sono in banconote da $ 20 e altri tagli inferiori. Ci sono $ 300 milioni in fatture di più alto valore che sono oggetti da collezione.
Le banche non detengono tale valuta. È tutto in circolazione. Sono $ 11.000 in contanti per famiglia. La maggior parte delle persone usa carte di debito e di credito invece di contanti. Ciò significa che è probabilmente usato da coloro che non vogliono che il loro reddito venga riferito all'IRS. Ciò include i criminali, per i quali una valigetta può contenere un milione di dollari di banconote da $ 100.
Di questo, due terzi straordinari furono tenuti fuori dal paese. Molte economie dei mercati emergenti utilizzano il biglietto verde come sostituto della loro valuta volatile.
Come molti viaggiatori sanno, una banconota da 20 dollari è buona in tutto il mondo.
Potrebbe anche includere coloro che hanno presentato istanza di invalidità della sicurezza sociale. Un numero crescente di persone sotto i 60 anni ha fatto così dalla recessione. Possono lavorare in lavori sotterranei che pagano solo in contanti. In questo modo non devono segnalarlo all'IRS e perdere i loro benefici.
M2 era $ 13.785 miliardi. La maggior parte ($ 9.1 trilioni) era in conti di risparmio. I mercati monetari detenevano $ 702 miliardi e i depositi vincolati contenevano $ 400 miliardi. Il resto era M1.
L'espansione della massa monetaria non crea inflazione
Nell'aprile 2008, M1 era di $ 1,4 trilioni e M2 era $ 7,7 trilioni. La Federal Reserve ha raddoppiato l'offerta di moneta per porre fine alla crisi finanziaria del 2008 . Il programma di alleggerimento quantitativo della Fed ha anche aggiunto $ 4 trilioni di crediti alle banche per mantenere bassi i tassi d'interesse .
Molte persone sono preoccupate che la massiccia iniezione di denaro e credito della Fed creerebbe inflazione . Come mostra la tabella qui sotto, non è così.
| Anno | M2 (trilioni) | M2 Crescita | Inflazione | Fase del ciclo economico |
|---|---|---|---|---|
| 1990 | $ 3.2 | 3,7% | 6,1% | Recessione |
| 1991 | $ 3.4 | 3,1% | 3,1% | |
| 1992 | $ 3.4 | 1,5% | 2,9% | Espansione |
| 1993 | $ 3.5 | 1,3% | 2,7% | |
| 1994 | $ 3.5 | 0,4% | 2,7% | |
| 1995 | $ 3.6 | 4,1% | 2,5% | |
| 1996 | $ 3.8 | 4,9% | 3,3% | |
| 1997 | $ 4.0 | 5,6% | 1,7% | |
| 1998 | $ 4.4 | 9,5% | 1,6% | |
| 1999 | $ 4.6 | 6,0% | 2,7% | |
| 2000 | $ 4.9 | 6,2% | 3,4% | |
| 2001 | $ 5.4 | 10,3% | 1,6% | Recessione |
| 2002 | $ 5.7 | 6,2% | 2,4% | Espansione |
| 2003 | $ 6.0 | 5,1% | 1,9% | |
| 2004 | $ 6.4 | 5,8% | 3,3% | |
| 2005 | $ 6.7 | 4,1% | 3,4% | |
| 2006 | $ 7.0 | 5,9% | 2,5% | |
| 2007 | $ 7.4 | 5,7% | 4,1% | |
| 2008 | $ 8.2 | 9,7% | 0,1% | Recessione |
| 2009 | $ 8.5 | 3,7% | 2,7% | |
| 2010 | $ 8.8 | 3,6% | 1,5% | Espansione |
| 2011 | $ 9.6 | 9,8% | 3,0% | |
| 2012 | $ 10.4 | 8,2% | 1,7% | |
| 2013 | $ 11.0 | 5,4% | 1,5% | |
| 2014 | $ 11,6 | 5,9% | 0,8% | |
| 2015 | $ 12.3 | 5,7% | 0,7% | |
| 2016 | $ 13.2 | 7,4% | 1,0% | |
| 2017 | $ 13,8 | 4,9% | 2,1% |
(Fonte: "Money Stock Measures", il Board of Governors del Federal Reserve System.)
Questo perché l'espansione del credito della Fed ha favorito gli investitori invece dei consumatori. La Fed ha dato alle banche il merito di concedere prestiti a consumatori e piccole imprese. Ciò avrebbe stimolato la domanda. Le banche si sono lamentate di non riuscire a trovare mutuatari meritevoli di credito.
Invece, i soldi della Fed hanno creato una serie di bolle di asset . Nel 2011, gli investitori si sono rivolti alle materie prime, inviando i prezzi dell'oro a un livello record. Gli investitori sono passati poi alle note del Tesoro nel 2012, poi alle azioni nel 2013 e al dollaro USA nel 2014 e 2015. L'espansione dell'offerta di moneta non è sempre una delle cause dell'inflazione . (Fonte: "Il denaro potrebbe essere detronizzato, ma non è andato via", Barron's, 18 maggio 2015.)