Scopri come utilizzare la formula dei titoli protetti dall'inflazione del tesoro
Quali sono i TIPS?
Come un semplice nota del Tesoro Vanilla, TIPS offre agli investitori un rendimento a tasso fisso con interessi pagati semestralmente. La differenza principale: il principio di TIPS viene adattato per riflettere la variazione dell'Indice dei prezzi al consumo (CPI) e il pagamento degli interessi viene quindi calcolato utilizzando il valore corretto dell'obbligazione.
Questo pagamento aumenta con l'inflazione, ma diminuirebbe nel raro caso di deflazione (cioè, i prezzi in calo). L'ammontare di capitale che un investitore riceve è il suo investimento originale più qualsiasi aggiustamento verso l'alto. In breve, il capitale aumenta con l'IPC, mentre il tasso di cedola rappresenta il "rendimento reale" dell'investitore o il rendimento al di sopra dell'inflazione.
In confronto, i Treasury plain vanilla non hanno una tale protezione dell'inflazione. Poiché l'investitore è completamente esposto all'impatto dell'inflazione sull'obbligazione sottostante, richiede un premio - un tasso di interesse più elevato, può essere considerato una "protezione" contro l'inflazione - per possedere titoli del Tesoro piuttosto che TIPS.
Calcolo delle aspettative di inflazione con TIPS
Questo premio per il rischio può essere calcolato confrontando la differenza dei rendimenti di un Tesoro e di un titolo di sicurezza protetto dall'inflazione del Tesoro (TIPS) con scadenza simile. Il risultato indica la quantità di protezione richiesta dagli investitori, che a sua volta ci dice quali potrebbero essere le aspettative di inflazione.
Ad esempio, se il Tesoro quinquennale ha un rendimento del 3% e il TIPS a cinque anni ha un rendimento dell'1%, le aspettative di inflazione per i prossimi cinque anni sono circa il 2% all'anno. Allo stesso modo, l'uso di due o dieci anni ci direbbe le aspettative per quei periodi. Questa differenza viene spesso definita come il tasso di inflazione "pareggio".
Un altro modo per osservare l'equazione è:
Rendita del Tesoro = RENDIMENTO PUNTE + Inflazione prevista
Possiamo quindi facilmente trovare le aspettative del mercato per il futuro tasso di inflazione, almeno in teoria. Il motivo è solo "in teoria" perché le differenze tra i due titoli portano a distorsioni del mercato che impediscono a questo calcolo di fornire un risultato esatto. Il volume degli scambi di TIPS è molto più basso di quello dei Treasury, quindi il differenziale di rendimento può spesso variare a causa di fattori tecnici che non hanno a che fare con le aspettative di inflazione. Di conseguenza, il divario di rendimento può essere utilizzato come guida ma non come una misura assoluta delle aspettative attuali.
ETF che tengono traccia delle aspettative di inflazione
Gli investitori possono effettivamente scambiare le aspettative di inflazione poiché quattro fondi negoziati in borsa (ETF) tracciano il divario tra Treasury a 10 anni e TIPS a 10 anni:
- TIPS / TSY Spread di ProShares a 30 anni (RINF) : traccia lo spread TIPS-Treasury senza leva. Il prezzo delle azioni di questo fondo dovrebbe aumentare quando le aspettative saliranno.
- SUGGERIMENTI BREVI / TSY di 30 anni di ProShares : traccia l' inverso dello spread TIPS-Tesoro senza leva. Questo fondo aumenta quando le aspettative di inflazione diminuiscono.
- TIPS UltraPro 10 anni / Diffusione TSY (UINF) : traccia lo spread TIPS-Treasury con tre volte la leva. Il prezzo delle azioni di questo fondo dovrebbe aumentare tre volte di più dello spread.
- SUGGERIMENTI ShortPro a 10 anni TIPS / TSY Spread (SINF) : traccia l' inverso dello spread TIPS-Treasury con tre volte la leva. Il prezzo delle azioni di questo fondo dovrebbe aumentare di tre volte l'inverso dello spread.
Si noti che questi ETF possono avere commissioni di gestione superiori alla media.
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