Esistono due differenze fondamentali tra i tre tipi di titoli del Tesoro statunitensi: le loro date di scadenza e il modo in cui pagano gli interessi.
Vale la pena comprenderli prima di prendere in considerazione un investimento in titoli di stato.
Come maturano i tre titoli del Tesoro
La variazione delle scadenze dei tre tipi di titoli del Tesoro aiuta a differenziarli. Buoni del Tesoro (o "Buoni del Tesoro") sono obbligazioni a breve termine che maturano entro un anno o meno dal momento dell'emissione. I buoni del Tesoro vengono venduti con scadenze di quattro, 13, 26 e 52 settimane, che sono più comunemente indicati come i T-Buoni da uno, tre, sei e dodici mesi, rispettivamente.
Le banconote da uno, tre e sei mesi vengono messe all'asta una volta alla settimana, mentre le bollette da 52 settimane vengono messe all'asta ogni quattro settimane. Dal momento che le scadenze sui buoni del Tesoro sono così brevi, in genere offrono rendimenti inferiori a quelli disponibili su titoli del Tesoro o obbligazioni.
Le emissioni di titoli di stato hanno scadenze di uno, tre, cinque, sette e dieci anni, mentre le obbligazioni del Tesoro (chiamate anche "obbligazioni lunghe") offrono scadenze di 20 e 30 anni.
In questo caso, l'unica differenza tra note e obbligazioni è la lunghezza fino alla scadenza.
Il decennale è il più seguito di tutte le scadenze; è usato sia come riferimento per il mercato del Tesoro sia come base per il calcolo dei tassi ipotecari delle banche. In genere, quanto più è distante la data di scadenza dell'emissione, tanto maggiore è il rischio di rimborso degli investitori, e quindi maggiore è il rendimento compensativo.
Differenti pagamenti di interessi
L'altra differenza fondamentale è il modo in cui le fatture del Tesoro pagano gli interessi. Come un legame zero coupon , si dovrebbero acquistare T-bills con uno sconto alla pari, dove la par si comporta come il valore nominale dell'obbligazione. Questo sconto è determinato all'asta. "Par" è $ 100, o il valore al quale tutti i buoni del Tesoro maturano.
Ad esempio, potresti pagare $ 98 per una fattura che alla fine maturerà a $ 100. La differenza di $ 2 tra il prezzo d'asta e il prezzo di scadenza rappresenta l'interesse che ricevi sul T-bill. Il sito Web della Federal Reserve Bank di New York fornisce una breve spiegazione su come calcolare il rendimento effettivo di un T-bill in base al prezzo e al tempo fino alla scadenza.
Al contrario, sia i buoni del Tesoro che le obbligazioni pagano un tradizionale " coupon " o un pagamento di interessi ogni sei mesi. Quando questi titoli sono messi all'asta, possono vendere a un prezzo che si traduce in un rendimento a scadenza più elevato o inferiore a quello del coupon. Gli investitori possono acquistare obbligazioni direttamente dalla tesoreria degli Stati Uniti, attraverso il proprio sito web TreasuryDirect . Il sito del Tesoro spiega come il tasso di interesse e il prezzo di un'obbligazione sono determinati all'asta.
Fluttuazioni dei prezzi
Una volta emessi T-notes e T-bonds, i loro prezzi oscillano, quindi i loro rendimenti rimangono collegati ai prezzi di mercato.
Ad esempio, supponiamo che il governo emetta un'obbligazione di 30 anni con un rendimento del 10% quando i tassi di interesse sono elevati. Nei prossimi 15 anni, i tassi prevalenti diminuiranno significativamente e le nuove obbligazioni lunghe saranno emesse al 5%.
Gli investitori non saranno più in grado di acquistare il vecchio T-bond e riceveranno comunque un rendimento del 10 per cento; invece, il suo rendimento alla scadenza diminuirà e il suo prezzo aumenterà. In generale, il tempo più lungo fino alla scadenza dell'obbligazione, la maggiore fluttuazione del prezzo che sperimenterà. Al contrario, i buoni del Tesoro sperimentano molto poco in termini di fluttuazione dei prezzi poiché maturano in così poco tempo.