Tutto ciò che devi sapere sulle obbligazioni sovrane
I governi nazionali emettono titoli di debito noti come obbligazioni sovrane , che possono essere denominati in valuta locale o in valute di riserva globali, come il dollaro USA o l'euro. Oltre a finanziare programmi di spesa pubblica, queste obbligazioni possono essere utilizzate per rimborsare debiti di vecchia data che potrebbero essere in scadenza o semplicemente coprire i pagamenti di interessi in scadenza.
In questo articolo, daremo un'occhiata ad alcuni concetti importanti per sapere quando si tratta di titoli di stato (come rendimenti, rating e rischio di credito), nonché come gli investitori possono acquistarli.
Rendimenti obbligazionari sovrani
I rendimenti dei titoli sovrani sono il tasso di interesse che i governi pagano sul loro debito. Come le obbligazioni societarie, questi rendimenti obbligazionari dipendono dal rischio per gli acquirenti. A differenza delle obbligazioni societarie, questi rischi includono principalmente il tasso di cambio (se le obbligazioni sono valutate in valuta locale), i rischi economici e i rischi politici che possono portare a una possibile insolvenza sul pagamento degli interessi o sul capitale.
Ecco un breve riassunto delle tre principali determinanti dei rendimenti dei titoli sovrani:
- Affidabilità creditizia - Il merito creditizio è la capacità percepita di un paese di ripagare i propri debiti data la sua situazione attuale. Spesso, gli investitori si affidano alle agenzie di rating per contribuire a determinare l'affidabilità creditizia di un paese in base ai tassi di crescita e ad altri fattori.
- Paese Rischio - I rischi sovrani sono fattori esterni che possono insorgere e mettere a repentaglio la capacità di un paese di rimborsare i propri debiti. Per esempio, la politica volatile potrebbe svolgere un ruolo nel sollevare il rischio di un default in alcuni casi se un leader irresponsabile entra in carica.
- Tasso di cambio - I tassi di cambio hanno un grande effetto sulle obbligazioni sovrane denominate in valute locali. In effetti, alcuni paesi hanno gonfiato la loro strada per uscire dai debiti semplicemente emettendo più moneta, rendendo il debito meno prezioso.
Valutazioni dei titoli sovrani
Standard & Poor's, Moody's e Fitch sono i tre fornitori più popolari di rating di titoli sovrani . Mentre ci sono molte altre agenzie boutique, le "grandi tre" agenzie di rating hanno il maggior peso tra gli investitori globali. Gli aggiornamenti e i downgrade effettuati da queste agenzie possono portare a cambiamenti significativi dei rendimenti dei titoli sovrani nel tempo.
I rating dei titoli sovrani si basano su diversi fattori, tra cui:
- Reddito pro capite
- Crescita del prodotto interno lordo
- Inflazione
- Debiti esterni
- Storia di inadempienza
- Sviluppo economico
Default di Sovereign Bond
I valori predefiniti dei titoli sovrani non sono comuni, ma sono accaduti molte volte in passato. Uno dei più recenti gravi inadempienze è stato nel 2002, quando l'Argentina non è stata in grado di ripagare il debito dopo una recessione alla fine degli anni '90. Poiché la valuta del paese era ancorata al dollaro USA, il governo non è riuscito a risollevarsi dai suoi problemi e alla fine è stato inadempiente.
Altri due esempi popolari erano in Russia e Corea del Nord. La Russia è stata inadempiuta alle obbligazioni sovrane nel 1998 e ha scioccato la comunità internazionale, che ha ritenuto che le principali potenze mondiali non avrebbero mancato il loro debito. E nel 1987, la Corea del Nord si è indebitata dopo aver amministrato male il suo settore industriale e speso troppi soldi per la sua espansione militare.
Buying Sovereign Bonds
Gli investitori possono acquistare obbligazioni sovrane attraverso una varietà di canali. I buoni del Tesoro USA possono essere acquistati direttamente attraverso il Tesoro degli Stati Uniti, tramite TreasuryDirect.gov, o nella maggior parte dei conti di intermediazione degli Stati Uniti. Tuttavia, l'acquisto di titoli di stato esteri può essere significativamente più difficile per gli investitori con sede negli Stati Uniti, in particolare se desiderano utilizzare le borse statunitensi.
Le obbligazioni sovrane emesse all'estero sono acquistate più facilmente tramite i fondi negoziati in borsa (ETF). Gli ETF sui titoli sovrani consentono agli investitori di acquistare obbligazioni sovrane in una forma azionaria che può essere facilmente negoziata sulle borse statunitensi. Questi ETF diversificati tipicamente detengono un certo numero di obbligazioni a varie scadenze e forniscono un investimento più stabile rispetto ai singoli titoli sovrani.
Punti chiave da asporto
- Le obbligazioni sovrane sono titoli di debito emessi dai governi nazionali in una valuta locale o in una valuta internazionale, come il dollaro USA o l'euro.
- I rendimenti dei titoli sovrani sono principalmente influenzati dal merito di credito, dal rischio paese e dai tassi di cambio.
- I rating delle obbligazioni sovrane sono generalmente emessi da Standard & Poor's, Moody's e Fitch e offrono agli investitori un'idea del rischio di un debito sovrano.
- Gli investitori possono acquistare obbligazioni sovrane più facilmente attraverso i fondi negoziati in borsa scambiati sulle borse statunitensi.