Ad esempio, un tasso potrebbe essere quotato come "LIBOR + 0,50%;" se LIBOR si attestava all'1,00%, il tasso sarebbe pari all'1,50%.
Mentre il rendimento varia durante l'intera vita del titolo in quanto i tassi di interesse prevalenti fluttuano, lo spread (il "+0.50" nell'esempio sopra) rimane in genere lo stesso.
La frequenza con cui si ripristina la resa di una nota a tariffa variabile può essere giornaliera, settimanale, mensile o ogni tre, sei o 12 mesi. Le aziende, i comuni e alcuni governi stranieri offrono in genere note a tasso variabile, che a volte vengono chiamate "FRN". Il Tesoro americano ora pubblica anche note a tasso variabile.
Come investire in obbligazioni a tasso variabile
È possibile acquistare singole obbligazioni a tasso variabile (spesso abbreviate in FRN (Floating Rate Notes) tramite un broker o investire in fondi comuni che investono esclusivamente in titoli a tasso variabile. A partire da giugno 2016, vi erano quattro comparti quotati in borsa ( ETF) che detengono esclusivamente obbligazioni a tasso variabile:
- Fondo Note sui tassi fluttuanti iShares (ticker: FLOT)
- ETF del mercato di Van Eck Investment Bond Obbligazionari Floating Rate ETF (ticker: FLTR)
- SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN)
ETF (Pacific Floost Enhanced Rate Floating Rate ETF) (FLRT)
Tieni presente che negli Stati Uniti i FRN sono spesso offerti da società con rating inferiore a investment grade. Di conseguenza, molti fondi a tasso variabile hanno un grado simile di rischio rispetto ai fondi obbligazionari ad alto rendimento - ma senza l'alto rendimento.
Prestare attenzione a questo potenziale rischio prima di effettuare qualsiasi investimento in un fondo. ETF o sicurezza individuale.
Alcuni fondi comuni di investimento diversificati investono anche in titoli a tasso variabile. A meno che il fondo non sia specificamente designato come un fondo a tasso variabile, queste obbligazioni costituiscono in genere solo un piccolo segmento del portafoglio. I gestori spesso li usano come un modo per proteggere il fondo quando si aspettano che i tassi aumentino .
I pro e i contro dei titoli a tasso variabile
Il vantaggio delle obbligazioni a tasso variabile rispetto alle obbligazioni tradizionali è che il rischio del tasso di interesse è in gran parte eliminato dall'equazione. Mentre un proprietario di un'obbligazione a tasso fisso può soffrire se i tassi di interesse prevalenti aumentano, le note a tasso variabile pagheranno rendimenti più elevati se i tassi prevalenti saliranno. Di conseguenza, tenderanno a performare meglio delle obbligazioni tradizionali quando i tassi di interesse aumentano.
Il rovescio della medaglia, ovviamente, è che gli investitori in titoli a tasso variabile riceveranno un reddito inferiore se i tassi diminuiranno, poiché il loro rendimento si adeguerà al ribasso . Inoltre, gli investitori in obbligazioni a tasso variabile individuale non hanno certezza riguardo al flusso di reddito futuro dei loro investimenti. Al contrario, un proprietario di un titolo a tasso fisso sa esattamente cosa verrà pagato attraverso la data di scadenza dell'obbligazione.
Il momento migliore per investire in note a tariffa variabile
Il momento migliore per acquistare le note a tasso variabile è quando i tassi sono bassi, o sono diminuiti rapidamente in un breve periodo e si prevede che aumentino. Al contrario, le obbligazioni plain vanilla sono più allettanti quando i tassi prevalenti sono elevati e si prevede che diminuiscano. Le obbligazioni a tasso variabile sono un'opzione interessante anche per gli investitori la cui preoccupazione principale è mantenere un rendimento del portafoglio che mantenga il tasso di inflazione .