Questo ha aggiunto un nuovo termine al lessico finanziario: "proxy obbligazionari".
Il significato di "Bond Proxies"
I cosiddetti "proxy obbligazionari" sono presumibilmente aree di investimento simili alle obbligazioni in termini di capacità di fornire reddito a basso rischio, ma con rendimenti più elevati. Molti consulenti finanziari hanno avvertito gli investitori di questo. Sfortunatamente, come hanno appreso gli investitori nel secondo trimestre del 2013, i consulenti finanziari avevano ragione: i proxy delle obbligazioni avevano in realtà un bel po 'di rischi a breve termine. Il termine "proxy delle obbligazioni" è un termine improprio. Un legame è un legame e non ci sono veri sostituti.
Le lezioni di un mercato al ribasso
Nel maggio 2013, gli investitori sono rimasti sorpresi quando il presidente della Federal Reserve statunitense, Ben Bernanke, ha suggerito che la Fed potrebbe iniziare a ridimensionare la sua stimolante politica di allentamento quantitativo . Il risultato è stato un forte sell-off sul mercato obbligazionario, compresi i vari tipi di titoli a rischio più elevato che gli investitori avevano acquistato come proxy obbligazionari per incrementare il proprio reddito.
Nel periodo dal 21 maggio 2013 (il giorno in cui Bernanke ha affrontato per la prima volta il tema del tapering) fino al 20 giugno (quando i mercati hanno raggiunto il punto più basso della loro crisi), le obbligazioni investment grade sono diminuite del 2,8% circa. Nello stesso arco di tempo, gli investimenti azionari orientati al reddito sono andati molto peggio, come misurato dalla performance di alcuni ETF chiave:
- Scorte per dividendo : iShares Select Dividend ETF (DVY), -6,1%
- Stock di utilità : selezionare Sector SPDR-Utilities ETF (XLU), -9,4%
- Real Estate Investment Trusts (REIT) : iShares US Real Estate ETF (IYR), -15,7%
- Master Limited Partnership (MLP) : Alerian MLP ETF (AMLP), -3,9%
- Scorte privilegiate : iShares US Preferred Stock ETF (PFF), -5,0%
- Obbligazioni convertibili : SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5,1%
È importante tenere presente che questo è solo un periodo di un mese e non riflette il fatto che le azioni tendono a fornire rendimenti superiori alle obbligazioni a lungo termine. Allo stesso tempo, tuttavia, è un chiaro esempio dei rischi insiti nella ricerca di rendimenti più elevati al di fuori del mercato obbligazionario: quando i tempi diventano difficili, questi investimenti possono - e molto probabilmente lo saranno - estendere le obbligazioni con un ampio margine. Ciò è accettabile per coloro che hanno un orizzonte di investimento a lungo termine e una comprensione dei rischi connessi all'assegnazione di una parte delle loro attività a questi investimenti più rischiosi. Ma altri investitori, gli eventi di maggio-giugno 2013 illustrano i pericoli.
Non farti prendere in giro!
La lezione? Non lasciatevi ingannare dal concetto che alcuni investimenti sono "simili" alle obbligazioni. A meno che non sia un default di un singolo prestito , alla fine restituirà l'intero ammontare del capitale agli investitori alla scadenza .
E anche i fondi obbligazionari , la maggior parte dei quali non maturano in una data specifica, offrono generalmente qualche limite negativo a meno che non siano investiti in una classe di attività ad alto rischio. Al contrario, anche i segmenti conservatori del mercato azionario non offrono tale garanzia. Gli investimenti alternativi, tra cui le partnership petrolifere e del gas, i fondi comuni di investimento immobiliare, sono volatili, non offrono garanzie e possono assoggettare gli investitori a perdite impreviste.
La linea di fondo: non assumere rischi di investimento - inclusi gli investimenti di borsa - denominati "proxy obbligazionari", a meno che non ci si possa permettere di sopportare perdite a breve termine.