Rischio e rendimento: cosa aspettarsi dalle obbligazioni dei mercati emergenti
Come le obbligazioni ad alto rendimento , il debito dei mercati emergenti è una categoria di attivi per gli investitori disposti a sopportare un rischio di credito superiore alla media nella ricerca di rendimenti più elevati a più lungo termine. Fino al 30 novembre 2013, l'indice JP Morgan EMI Global Diversified - un benchmark comunemente utilizzato per misurare la performance delle obbligazioni dei mercati emergenti - ha prodotto un rendimento annualizzato medio dell'8,43% nei dieci anni precedenti. Il fondo medio del debito dei mercati emergenti ha registrato un rendimento dell'8,11% all'anno nello stesso intervallo. Durante lo stesso periodo, le obbligazioni investment grade statunitensi hanno generato un rendimento medio annuo del 4,71% basato sull'indice Barclays Aggregate US Bond.
Tuttavia, è importante tenere presente che le obbligazioni dei mercati emergenti hanno anche sperimentato una maggiore volatilità (ad esempio, una corsa più irregolare) rispetto alla maggior parte delle altre opzioni nell'universo a reddito fisso. Potrebbe non essere la considerazione migliore di un investitore a lungo termine, ma qualcuno che non è incline a resistere a una maggiore volatilità potrebbe essere stato più adatto ad adottare un approccio più conservativo.
Sullo spettro di rischio e rendimento , le obbligazioni dei mercati emergenti si collocano tra obbligazioni societarie investment grade e obbligazioni ad alto rendimento. Il debito dei mercati emergenti dovrebbe pertanto essere considerato un investimento a lungo termine che non è adatto a qualcuno la cui priorità principale è la conservazione del capitale.
Motivi per la forte performance
Le obbligazioni dei mercati emergenti si sono evolute da una classe di attività estremamente volatile nei primi anni '90 ad un segmento ampio e più maturo dei mercati finanziari globali oggi.
I paesi emergenti sono gradualmente migliorati in termini di stabilità politica, forza finanziaria dei paesi emittenti e solidità delle politiche fiscali governative. Mentre un numero di nazioni sviluppate lotta ancora con deficit di bilancio e debito elevato, molti paesi in via di sviluppo dispongono di finanze solide e livelli di debito più gestibili. Inoltre, i paesi in via di sviluppo - come gruppo - godono di tassi di crescita economica più forti rispetto ai loro coetanei dei mercati sviluppati.
Il risultato è che i rendimenti sono ora più bassi rispetto al passato, ma i prezzi mostrano una maggiore stabilità. Tuttavia, le obbligazioni dei mercati emergenti rimangono vulnerabili agli shock esterni che indeboliscono la propensione al rischio degli investitori. L'asset class, quindi, rimane volatile nonostante i fondamentali miglioramenti nelle economie delle nazioni sottostanti.
Ruolo nella diversificazione del portafoglio
Le obbligazioni dei mercati emergenti possono offrire una diversificazione per quelli con portafogli obbligazionari che hanno un focus più incentrato sugli Stati Uniti. Le economie emergenti non sempre si muovono in tandem con le economie sviluppate, il che significa che i mercati obbligazionari dei due gruppi possono anche fornire prestazioni divergenti.
Essere consapevoli, tuttavia, che la classe di attività tende a rispecchiare le prestazioni dei mercati azionari mondiali.
Di conseguenza, può fornire una misura di diversificazione per qualcuno il cui portafoglio è fortemente inclinato verso gli stock, ma non tanto quanto ci si potrebbe aspettare.
Denominazione in dollari contro debito in valuta locale
Gli investitori possono scegliere tra fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa (ETF) che investono in titoli di debito dei mercati emergenti denominati in dollari o in valute locali. Ad esempio, nell'emissione di debito, un paese come il Brasile può vendere obbligazioni denominate in dollari o nella valuta del paese - il reale . Il debito denominato in dollari tende ad essere più stabile, mentre il debito in valuta locale è generalmente più volatile. Tuttavia, il debito in valuta locale può, a lungo termine, fornire un altro modo per capitalizzare la forte crescita economica e il miglioramento delle finanze dei paesi dei mercati emergenti. L'opzione che scegli dipende dalla tua tolleranza al rischio.
Obbligazioni societarie contro obbligazioni governative
Gli investitori non sono limitati ai soli titoli di stato nei mercati emergenti. Anche le società dei paesi in via di sviluppo emettono debiti e questa classe di attività sta rapidamente crescendo in popolarità. Mentre molti fondi dei mercati emergenti mettono una parte delle loro attività in obbligazioni societarie, gli investitori possono anche accedere alla classe di attività direttamente tramite ETF come WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).
Gli emittenti
Un numero crescente di paesi sta emettendo debito. Tra i più importanti sono:
America latina
- Argentina
- Brasile
- Chile
- Colombia
- Repubblica Dominicana
- El Salvador
- Messico
- Panama
- Perù
- Uruguay
- Venezuela
Medio Oriente / Africa
- Egitto
- Ghana
- Iraq
- Costa d'Avorio
- Kazakistan
- Libano
- Marocco
- tacchino
- Sud Africa
Asia
- Indonesia
- Corea
- Malaysia
- Filippine
- Sri Lanka
- Tailandia
- Vietnam
Europa
- Bielorussia
- Bulgaria
- Croazia
- Ungheria
- Lituania
- Polonia
- Romania
- Russia
- Serbia
- Ucraina