Gli investitori, a loro volta, acquistano obbligazioni societarie perché in genere offrono rendimenti più elevati di quelli disponibili nelle emissioni governative.
Le obbligazioni societarie hanno costituito tra il 18 e il 20% del totale del mercato obbligazionario statunitense negli ultimi anni, ma molti fondi a gestione attiva hanno tenuto ponderazioni molto più elevate nell'ambiente dei rendimenti ultra-bassi sui titoli di stato.
Valutare le obbligazioni societarie
Gli investitori valutano tipicamente le obbligazioni societarie considerando il loro vantaggio in termini di rendimento, o " rendimento ", rispetto ai titoli del Tesoro USA (i titoli di stato sono il punto di riferimento poiché sono considerati completamente privi di rischio di insolvenza ). ingenti quantità di denaro nei loro bilanci - pensano Microsoft, Exxon, ecc. - possono offrire solitamente obbligazioni con rendimenti inferiori, poiché gli investitori sono fiduciosi che le società non faranno il default (ad esempio, interessi di mora o pagamenti di capitale).
Viceversa, le società con rating inferiore (quelle con un debito più elevato o le imprese che producono flussi di reddito inaffidabili) devono offrire rendimenti più elevati per invogliare gli investitori ad acquistare le proprie obbligazioni.
Gli investitori, a loro volta, fanno la scelta lungo lo spettro del rischio più basso / rendimento inferiore o alto rischio / rendimento superiore in base ai loro obiettivi. Dal 1996 al 2012, il mercato delle obbligazioni societarie investment grade ha registrato un vantaggio in termini di rendimento di 1,67 punti percentuali rispetto ai titoli del Tesoro statunitensi.
Gli investitori possono anche scegliere tra obbligazioni societarie a breve, intermedio e lungo termine .
Le emissioni a breve termine in genere pagano rendimenti inferiori all'idea che vi sia una probabilità molto più bassa che una società fallisca in un periodo di tre anni (dove c'è più certezza) rispetto a un periodo di 30 anni (dove gli investitori hanno molto meno visibilità sul futuro). Al contrario, le obbligazioni a più lungo termine offrono rendimenti più elevati, ma tendono anche ad essere molto più volatili.
I gestori degli investimenti cercano di aggiungere valore per i loro clienti lungo questo spettro, combinando obbligazioni di diverse scadenze, rendimenti e rating di credito al fine di ottenere la combinazione ottimale di rischio e rendimento.
Quanto sono rischiose le obbligazioni societarie?
Le obbligazioni societarie, come gruppo, hanno registrato un'incidenza molto bassa di default nel tempo. Le obbligazioni con rating più elevato, in particolare, hanno una bassa probabilità di insolvenza. Nel periodo compreso tra il 1920 e il 2009, le obbligazioni con il più alto rating di credito - AAA - sono state insolute meno dell'1% delle volte. Di conseguenza, gli investitori in singole obbligazioni possono ridurre il proprio rischio concentrandosi sulle emissioni con rating più elevato .
I fondi obbligazionari e i fondi negoziati in borsa (ETF) presentano un diverso insieme di rischi poiché, a differenza delle singole obbligazioni, non esiste una data di scadenza fissa. Due fattori che possono influenzare la performance dei fondi obbligazionari corporate sono:
- Tassi di interesse prevalenti: poiché le obbligazioni societarie hanno un prezzo sul "margine di rendimento" rispetto ai titoli del Tesoro, i movimenti dei rendimenti dei titoli di Stato hanno un impatto diretto sui rendimenti delle emissioni societarie. Ad esempio, un'obbligazione societaria produce un punto percentuale in più rispetto ai titoli del Tesoro e il rendimento della nota decennale sale dal 2% al 3%. Anche il rendimento sul legame societario dovrà aumentare di un punto percentuale affinché lo spread rimanga invariato. Tenete a mente, i prezzi e i rendimenti si muovono in direzioni opposte .
- La percezione generale del rischio da parte degli investitori: mentre i titoli favorevoli rendono gli investitori più disposti ad assumersi maggiori rischi per detenere obbligazioni societarie, le interruzioni nell'economia globale possono indurre gli operatori di mercato a diventare più avversi al rischio e spingerli a cercare investimenti più sicuri , come il governo obbligazioni o fondi del mercato monetario .
La performance delle obbligazioni societarie
Nel tempo, le obbligazioni societarie hanno offerto agli investitori rendimenti interessanti per i rischi connessi. Nei periodi di tre, cinque e dieci anni chiusi al 31 dicembre 2013, l'indice Barclays Corporate Investment Grade ha fornito rendimenti totali annui medi del 5,36%, 8,63% e 5,33%. Nello stesso periodo, il più ampio mercato obbligazionario investment-grade - misurato dall'Indice Barclays Aggregate US Bond - ha segnato il 3,26%, il 4,44% e il 4,55%.
Come investire in obbligazioni societarie
Ci sono due modi per investire in obbligazioni societarie. Innanzitutto, gli investitori possono acquistare obbligazioni societarie individuali tramite un broker. Coloro che optano per questa rotta dovrebbero avere la capacità di ricercare i fondamenti sottostanti delle società emittenti per assicurarsi che non acquistino un'obbligazione a rischio di inadempienza. Inoltre, un investitore in obbligazioni societarie individuali dovrebbe garantire che il proprio portafoglio sia adeguatamente diversificato tra obbligazioni di diverse società, settori (tecnologie, finanziari, ecc.) E scadenze.
La seconda opzione consiste nell'investire tramite fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) incentrati sulle obbligazioni societarie. Sebbene i fondi abbiano un diverso insieme di rischi rispetto alle singole obbligazioni, come delineato sopra, hanno anche il vantaggio della diversificazione e della gestione professionale. Gli investitori possono utilizzare strumenti come Morningstar o xtf.com per confrontare rispettivamente fondi e fondi comuni di investimento. Gli investitori hanno anche la possibilità di investire in fondi focalizzati esclusivamente su obbligazioni societarie emesse da società nei mercati internazionali sviluppati e nei mercati emergenti . Sebbene questi fondi abbiano un rischio maggiore rispetto alle loro controparti statunitensi, hanno anche il potenziale per rendimenti più elevati a più lungo termine.
La linea di fondo
L'arena delle obbligazioni societarie offre agli investitori un menu completo di opzioni in termini di individuazione della combinazione di rischio e rendimento più adatta a loro. Le obbligazioni societarie sono quindi una componente fondamentale di portafogli diversificati orientati al reddito.