Che cos'è un legame convertibile?
Come le obbligazioni societarie plain vanilla, le obbligazioni convertibili pagano reddito agli investitori. Ma a differenza delle obbligazioni, hanno il potenziale per aumentare il prezzo se le azioni della società si comportano bene.
Il motivo è semplice: poiché il prestito convertibile contiene l'opzione da convertire in azioni, il prezzo crescente delle azioni sottostanti aumenta il valore del titolo convertibile.
Se lo stock fa male, tuttavia, l'investitore non sarà in grado di convertire la garanzia in azioni e avrà solo il rendimento da mostrare per il proprio investimento. Ma a differenza delle azioni, le obbligazioni convertibili possono solo scendere fino ad ora - fornire alla società emittente un solvente - dal momento che hanno una data di scadenza specifica e in quel momento gli investitori riceveranno il capitale. In questo senso, le obbligazioni convertibili hanno uno svantaggio più limitato rispetto alle azioni ordinarie.
Tuttavia, c'è un problema: nel caso in cui l'emittente fallisca, gli investitori in obbligazioni convertibili hanno una priorità più bassa per rivendicare le attività della società rispetto agli investitori in titoli di debito non convertibili.
Il risultato: mentre le obbligazioni convertibili hanno un maggiore potenziale di apprezzamento rispetto alle obbligazioni societarie, sono anche più vulnerabili alle perdite se l'emittente è inadempiente (o non riesce a fare in tempo i suoi interessi e i pagamenti del capitale).
Per questo motivo, gli investitori in singole obbligazioni convertibili dovrebbero essere sicuri di condurre ricerche approfondite sul credito.
Esempio di come funziona un legame convertibile
Diamo un'occhiata a un esempio. Acme Company emette un'obbligazione convertibile a 5 anni con un valore nominale di $ 1.000 e una cedola del 5%. Il "rapporto di conversione" - o il numero di azioni che l'investitore riceve se lui o lei esercita la conversione - l'opzione è 25.
Il prezzo di conversione effettivo è, quindi, $ 40 per azione, o $ 1000 diviso per 25. L'investitore trattiene l'obbligazione convertibile per tre anni e riceve $ 50 di reddito ogni anno. A quel punto, il titolo è salito ben al di sopra del prezzo di conversione e si scambia a $ 60. L'investitore converte l'obbligazione e riceve 25 azioni a $ 60 per azione, per un valore totale di $ 1.500. In questo modo, il prestito obbligazionario convertibile offriva sia reddito sia la possibilità di partecipare al rialzo delle azioni sottostanti.
Tenete a mente che la maggior parte delle obbligazioni convertibili è richiamabile , il che significa che l'emittente può ritirare le obbligazioni e quindi limitare il guadagno degli investitori. Di conseguenza, le obbligazioni convertibili non hanno lo stesso potenziale di rialzo illimitato delle azioni ordinarie.
D'altra parte, diciamo che le azioni di Acme si indeboliscono durante la vita della sicurezza - piuttosto che salire a $ 60, scende a $ 25. In questo caso, l'investitore non convertirà - dal momento che il prezzo delle azioni è inferiore al prezzo di conversione - e manterrà il titolo fino alla scadenza come se fosse un legame societario etero. In questo esempio, l'investitore riceve $ 250 di reddito nel corso del periodo di cinque anni, e quindi riceve i suoi $ 1000 indietro alla scadenza del prestito.
Come investire in obbligazioni convertibili
Gli investitori disposti a fare la ricerca appropriata possono investire in singoli titoli convertibili attraverso il loro broker. Un certo numero di grandi società di fondi offrono fondi comuni di investimento che investono in titoli convertibili. Tra i maggiori ci sono Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) e Franklin Convertible Securities (FISCX). Gli investitori possono anche optare per i fondi quotati in borsa (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) o PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).
Tenete a mente che ampi portafogli di titoli convertibili, quali rappresentano i fondi e gli ETF, tendono a seguire il mercato azionario abbastanza da vicino nel tempo. In quanto tali, si comportano più come un fondo azionario high-dividendo .
Questi prodotti possono fornire un elemento di diversificazione e potenziale di rialzo rispetto ai portafogli obbligazionari tradizionali, ma non sono necessariamente il modo migliore di diversificare per qualcuno il cui portafoglio è principalmente investito in azioni.
Il saldo non fornisce servizi di consulenza fiscale, di investimento o finanziari. Le informazioni vengono presentate senza considerare gli obiettivi di investimento, la tolleranza al rischio o le circostanze finanziarie di un investitore specifico e potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori. I rendimenti passati non sono indicativi di risultati futuri. Investire comporta il rischio inclusa la possibile perdita del capitale.