Caratteristiche, vantaggi e limiti
Cos'è un MLP?
Un MLP funziona come un titolo comune, ma - poiché si tratta di una partnership per legge - porta i benefici fiscali di una partnership (cioè, nessuna imposta sul reddito a livello federale o statale a livello aziendale). Gli investitori acquistano "quote" di partnership piuttosto che azioni , e vengono indicati come "detentori di quote" anziché "azionisti".
Poiché le MLP non devono pagare le tasse aziendali, hanno più denaro disponibile per finanziare le loro distribuzioni. Per organizzarsi come MLP, un'azienda deve guadagnare il 90% del proprio reddito da attività legate a risorse naturali, materie prime o immobili. Di conseguenza, un certo numero di MLP sono le aziende a crescita lenta - come i gasdotti e i terminali di stoccaggio - che le società energetiche sono decadute nel corso degli anni. La maggior parte delle operazioni di MLP sono basate in Nord America.
Poiché le attività sottostanti sono a crescita lenta, gli investitori non dovrebbero aspettarsi un sostanziale apprezzamento del capitale a lungo termine. Tuttavia, una crescita lenta equivale anche alla stabilità, il che significa che le MLP, pur essendo negoziate sul mercato azionario, tendono ad essere meno volatili rispetto alle riserve di risorse naturali tipiche. Una ragione di ciò è che generalmente non dipendono dai prezzi delle materie prime per generare guadagni. Inoltre, gli investitori possono in genere guadagnare rendimenti interessanti superiori a quelli disponibili in molte aree dei mercati azionari o obbligazionari.
Come investire in MLP
Gli investitori possono acquistare singoli MLP utilizzando un conto di intermediazione , oppure possono optare per fondi chiusi o titoli negoziati in borsa (ETN). Le MLP sono inoltre disponibili tramite il fondo quotato in borsa Alerian MLP, o ETF (ticker: AMLP), che offre un accesso diversificato a questo segmento di mercato tramite un singolo investimento.
Alcuni dei maggiori MLP individuali sono Kinder Morgan Energy Partners (KMP), Enterprise Products Partners (EPD), Magellan Midstream Partners (MMP), Plains All American Pipeline (PAA) e Energy Transfer Partners (ETP).
Assicurati di consultare il tuo consulente fiscale prima di investire in MLP o in qualsiasi strumento che investe in MLP. I proprietari dei singoli MLP devono presentare ogni anno un modulo fiscale speciale noto come K-1, sebbene ciò non sia necessario con un fondo negoziato in borsa, come il MLP Alerian.
Resi di MLP
Al 31 marzo 2014, l'Alerian MLP Index (AMZX) aveva prodotto un rendimento medio annuo medio decennale del 14,9%. I fondi comuni di investimento immobiliare, o REIT , hanno reso l'8,2% annuo nello stesso periodo di tempo, mentre il rendimento totale delle scorte è stato del 9,7%. Sia i REIT che le utility sono opzioni popolari per gli investitori orientati al reddito. L'indice S & P 500, un'ampia misura della performance per il mercato azionario statunitense, ha registrato un guadagno annuale del 7,4% nello stesso periodo. Tieni presente che questi ritorni sono storici e non sono indicativi di risultati futuri.
A partire da quella stessa data, il rendimento di ciascuna classe di attività era il seguente: MLP, 5,7%; REIT, 4,0%; utenze, 4,1%; S & P 500, 2,2%.
Rischi di MLP
Le MLP tendono ad avere un rendimento migliore (in termini di azione sui prezzi) quando i tassi di interesse sono bassi o in calo .
Quando i tassi sono elevati o in aumento , le MLP generalmente offrono rendimenti inferiori. Uno dei motivi è che quando i tassi sono bassi, gli investitori escono da attività più sicure per cercare reddito in altre aree del mercato, come le MLP. Viceversa, quando i tassi sono alti, gli investitori torneranno a gravare su titoli del Tesoro USA o altri rischi a basso rischio investimenti di reddito.
Le MLP sono inoltre soggette a rischi normativi nel senso che la loro struttura è determinata dal codice fiscale. Se il codice fiscale dovesse cambiare in modo sfavorevole, privando le MLP di alcuni dei loro benefici fiscali, i loro prezzi reagirebbero negativamente. La probabilità di questo è bassa, ma è una considerazione.
MLP in Portfolio Construction
Storicamente, le MLP hanno una bassa correlazione storica con altre aree del mercato, il che significa che tendono a fluttuare in modo relativamente indipendente piuttosto che essere legate alle prestazioni del mercato più ampio.
Di conseguenza, mantenere le MLP aumenta la diversificazione del portafoglio in attività non correlate, ovvero attività che non necessariamente si spostano in tandem con altre.