Come investire in titoli di utilità

by Thomas Kenny

Coloro che sono alla ricerca di modi per generare redditi da investimenti attraverso i dividendi spesso allocano una parte dei loro portafogli a titoli di utilità. Le utility sono state a lungo viste come un'opzione prudente che consente agli investitori di ottenere dividendi più elevati di quelli disponibili nella maggior parte delle aree del mercato azionario.

I vantaggi dei titoli di utilità

Le utility sono aziende che forniscono servizi essenziali come acqua, gas ed elettricità.

Poiché questi servizi sono sempre richiesti, non importa quanto velocemente o lentamente l' economia stia crescendo, il settore tende ad essere una delle aree più stabili del mercato azionario in termini di prestazioni quotidiane.

Anche gli stock di utilità tendono a tenere meglio i mercati in ribasso, dal momento che gli investitori di solito sono meno interessati a vendere i loro investimenti a basso rischio quando l'ambiente più ampio diventa acido. Mentre le azioni dei servizi pubblici sono più rischiose, rispetto alla maggior parte delle classi di attività nel mercato obbligazionario, sono generalmente considerate inferiori rispetto al mercato azionario generale.

Il principale vantaggio delle utility è che in genere pagano dividendi superiori al mercato. Nell'ultimo decennio, il fondo di scambio azionario Select Sector SPDR-Utilities (ticker: XLU) - che investe in tutto il settore delle utilities degli Stati Uniti con un'enfasi sulle maggiori società - ha offerto un rendimento di circa 1,75-2,5 volte quello del Indice S & P 500 (una misura della più ampia performance del mercato statunitense).

In particolare, lo ha fatto con un livello più basso di volatilità rispetto al mercato nel suo complesso.

Dividendi elevati, ma spazio limitato per l'apprezzamento del capitale

Il rovescio della medaglia è che il potenziale di apprezzamento del capitale a lungo termine è limitato con le utility. Le opportunità di crescita per la maggior parte delle aziende del settore sono limitate e ciò si riflette nella performance dei loro corsi azionari.

Un vantaggio di questo, ovviamente, è che con minori opportunità di investimento per la crescita futura, le società hanno più denaro a disposizione per pagare i dividendi.

Nel tempo, tuttavia, i dividendi superiori alla media possono avere un impatto significativo sul rendimento totale. Considera che l'utility ETF menzionata sopra. Dal suo debutto, il 22 dicembre 1998, fino al 10 giugno 2014, XLU ha prodotto un rendimento totale cumulato del 150,1% e un rendimento totale annuo medio del 6,1%. Nello stesso periodo, l'SPDR S & P 500 ETF (SPY), che replica l'indice S & P 500 - un'ampia misura della performance per i titoli statunitensi - ha registrato un rendimento totale cumulato del 112,8% e un rendimento totale annuo medio del 5,0%. Questo non è inteso per illustrare che le utility sono un investimento superiore, ma piuttosto per mostrare che alcuni punti percentuali in più del rendimento da dividendi potrebbero potenzialmente aumentare nel lungo periodo.

I rischi dei titoli di utilità

Come ogni segmento del mercato azionario, le utility sono soggette a forze di mercato più ampie. Durante entrambi i principali cali del decennio scorso (2001-2002 e 2008-2009), le azioni di utilità hanno perso circa la metà del loro valore in base al prezzo (cioè senza contare i dividendi). Gli investitori a reddito devono tenerlo a mente quando decidono tra un investimento in obbligazioni o azioni che pagano dividendi come le utility.

Altri due fattori possono avere un impatto negativo sulla performance dei titoli di utilità. In primo luogo, l' aumento dei tassi di interesse può portare il settore a sottoperformare per due motivi: 1) i tassi più elevati aumentano l'onere degli interessi delle utilities perché le aziende del settore tendono ad essere ad alta intensità di capitale e quindi più pesantemente indebitate e 2) tassi più elevati fanno investitori orientati al reddito gravitare verso le obbligazioni e lontano dalle opzioni di rendimento più rischiose nel mercato azionario. Inoltre, il settore è fortemente regolamentato e quindi vulnerabile ai cambiamenti nella politica del governo.