Uno sguardo ai due sottoinsiemi di analisi fondamentale
Che cosa è l'investimento top-down?
Gli investitori che adottano un approccio di investimento top-down avviano la loro analisi prendendo in considerazione i fattori macroeconomici prima di passare ai singoli titoli.
Ad esempio, un investitore top-down potrebbe iniziare la propria analisi osservando quali paesi hanno le economie in più rapida crescita. Quindi, potrebbero esaminare i singoli settori all'interno di queste economie per trovare le migliori opportunità. Infine, esamineranno le singole società all'interno di questi specifici settori prima di prendere effettivamente una decisione di investimento. L'investitore potrebbe anche prendere in considerazione altri fattori macroeconomici, come i cicli economici o economici.
La maggior parte degli investitori top-down sono investitori macroeconomici focalizzati sulla capitalizzazione di grandi tendenze utilizzando i fondi negoziati in borsa (ETF) piuttosto che le singole azioni. Tendono ad avere un giro d'affari più elevato rispetto agli investitori bottom-up poiché sono più concentrati sui cicli di mercato rispetto ai singoli titoli.
Ciò significa che la loro strategia riguarda più il momentum e guadagni a breve termine rispetto a qualsiasi tipo di approccio basato sul valore per la ricerca di società sottovalutate.
Gli investitori top-down beneficiano dell'accesso a un portafoglio diversificato di attività all'interno di un determinato paese , regione o settore poiché utilizzano i fondi per l'esposizione.
Lo svantaggio principale è che essi hanno un controllo relativamente limitato sulla composizione finale del loro portafoglio a meno che non investano in azioni o obbligazioni individuali. Il loro portafoglio può anche presentare rischi di concentrazione se si concentra su specifici paesi o settori piuttosto che sulla diversificazione .
Che cosa è l'investimento bottom-up?
Gli investitori che utilizzano un approccio dal basso iniziano la loro analisi guardando le singole società e quindi creando un portafoglio in base alle loro specifiche caratteristiche.
Ad esempio, un investitore bottom-up potrebbe scegliere di negoziare titoli con un basso rapporto prezzo / utili (P / E) e quindi rivedere le società che soddisfano tali criteri specifici. Quindi, daranno un'occhiata più approfondita a ogni singola azienda che si presenta sullo screening e li valuteranno sulla base di altri criteri fondamentali. L'investitore può anche fare affidamento su fattori esterni, come leggere i rapporti di ricerca degli analisti e le opinioni per ulteriori approfondimenti.
La maggior parte degli investitori bottom-up sono investitori microeconomici che si concentrano su attributi specifici di un'azienda quando costruiscono il proprio portafoglio. Tendono ad essere investitori buy-and-hold poiché investono molto tempo nella ricerca di singoli titoli piuttosto che nell'ambiente che circonda questi stock. Ciò significa che i loro investimenti potrebbero richiedere più tempo, ma potrebbero essere più efficaci nella gestione del rischio e, in ultima analisi, nell'aumento dei rendimenti corretti per il rischio .
Gli investitori bottom-up beneficiano di un portafoglio che è spesso ben diversificato in termini di industria e geografia e sanno che ogni componente del proprio portafoglio soddisfa i propri obiettivi di investimento. Il rovescio della medaglia è che gli attributi sottostanti che stanno esaminando devono produrre rendimenti superiori al mercato in modo che possano avere successo. Ad esempio, è possibile che i bassi rapporti P / E da soli non superino l'indice benchmark S & P 500 nel lungo periodo.
Qual è l'approccio migliore?
Non esiste un singolo approccio che sia giusto per tutti gli investitori e la decisione tra investimento top-down o bottom-up è in gran parte una questione di preferenza personale. Ma vale la pena notare che questi due stili di investimento non si escludono a vicenda.
Molti investitori combinano investimenti top-down e bottom-up quando costruiscono un portafoglio diversificato.
Ad esempio, un investitore potrebbe iniziare con un approccio top-down e cercare un paese che probabilmente vedrà una rapida crescita nel prossimo anno o due. Potrebbero quindi adottare un approccio dal basso verso l'alto all'interno di quel paese, cercando investimenti specifici, come le società con bassi rapporti prezzo / utili o alti rendimenti .
La chiave per utilizzare con successo queste tecniche è identificare i criteri corretti e analizzarli in un contesto più ampio. Ad esempio, se i rapporti prezzo-utili sono depressi in un paese specifico, ciò potrebbe essere dovuto a un fattore di rischio macroeconomico più ampio, come un'elezione o un conflitto imminente. Gli investitori devono considerare attentamente tutti questi fattori quando prendono decisioni di investimento per evitare di commettere errori costosi.