In che modo la gamma influenza Delta
Questi greci rappresentano qualcosa di molto importante nel mondo delle opzioni.
Chiunque possieda una posizione di opzione dovrebbe preoccuparsi di conoscere il rischio associato al possesso di quella posizione. E i Greci vengono in soccorso perché sono abituati a misurare il rischio. Chiarimento: i greci ci dicono quanto denaro possiamo anticipare guadagnare (o perdere) quando il prezzo dell'attività sottostante cambia. La stima sarà raramente corretta per il centesimo più vicino, ma la stima è sufficientemente precisa che il trader non dovrebbe mai sorprendersi quando si guadagna o si perde una grossa fetta di denaro.
Se si impiega il tempo per utilizzare gli strumenti di gestione del rischio del proprio broker (ovviamente, è possibile utilizzare il proprio) per disegnare un'immagine (ad esempio, plottare il prezzo delle azioni rispetto a P / L su un grafico), non si sarà mai sorpresi da un inaspettato grande perdita. Ciò ti consente di costruire una posizione in cui il rischio di perdita risiede nella tua zona di comfort . Ciò si ottiene possedendo una posizione con una dimensione di posizione appropriata.
I grafici forniscono un quadro chiaro di quanto denaro può essere perso o guadagnato se passa una settimana, o se il titolo si muove più alto del 5%, o se la volatilità implicita salta più alta del 10%, ecc. Tutti i commercianti di opzioni devono capire questi fondamentali idee dietro le opzioni:
- Delta: i proprietari di chiamate di solito * guadagnano profitti quando il titolo sottostante aumenta perché le chiamate hanno Delta positivo;
- Metti di solito i proprietari * guadagna profitti quando il titolo sottostante cade perché mette Delta negativo.
* Non "sempre" perché un altro fattore può essere abbastanza grande da compensare Delta.
- Theta: tutte le opzioni hanno un Theta negativo e perdono valore con il passare dei giorni.
- Vega: tutte le opzioni sono dotate di Vega positivo. Pertanto, le opzioni acquistano valore quando aumenta la volatilità implicita. NOTA: è la volatilità implicita (IV) che influenza direttamente il valore dell'opzione, ma quando aumenta la volatilità complessiva del mercato, lo fa anche IV.
Greci del primo e del secondo ordine
I greci del primo ordine misurano il modo in cui il valore di un'opzione cambia quando cambia uno dei parametri che influiscono sul prezzo dell'opzione.I greci del secondo ordine misurano il modo in cui il valore di un greco del primo ordine cambia quando cambia uno dei parametri che influenzano il prezzo dell'opzione.
Esempio: greco del primo ordine
Quando il prezzo delle azioni aumenta, Delta misura la variazione attesa del prezzo dell'opzione.
- Quando Delta è 35, le opzioni di chiamata guadagnano circa il 35% del valore dello stock (ad esempio, 35 centesimi per punto).
- Quando Delta è -35, le opzioni put perdono il ~ 35% rispetto alla variazione del prezzo delle azioni.
Quando il prezzo delle azioni diminuisce, Delta misura ancora la variazione attesa del prezzo dell'opzione.
- Quando Delta ha 20 anni, le opzioni di chiamata perdono il 20% circa della variazione del prezzo delle azioni.
- Quando Delta è-30, le opzioni put guadagnano circa il 30% del calo del prezzo delle azioni.
Quando possiedi un'opzione (cioè, quando la tua posizione ha Gamma positiva), scoprirai un certo intervallo di prezzo quando quel Delta aumenta molto rapidamente man mano che il prezzo delle azioni aumenta. Questo fenomeno viene definito "Delta che esplode" e produce profitti significativi. Tale intervallo tende ad essere vicino al delta 25-40.
Tuttavia, per ogni acquirente di opzioni, c'è un venditore e quei delta che esplodono è uno dei motivi per cui la vendita di opzioni senza copertura (cioè senza posizione) è molto rischiosa.
Esempio: greco di secondo ordine
Quando il prezzo delle azioni aumenta, Gamma misura la variazione attesa in Delta. In altre parole, Gamma misura la sensibilità di Delta a un cambiamento nel prezzo delle azioni.
- Quando Gamma è 3 e Delta è 26, le opzioni call aumentano di 3-Delta (a 29) quando il prezzo delle azioni aumenta di un punto.
- Quando Gamma è 3 e Delta è -26, le opzioni put perdono 3-Delta (a 23) quando il prezzo delle azioni aumenta di un punto.
Quando il prezzo delle azioni diminuisce, Gamma misura la variazione attesa in Delta.
- Quando Gamma è 5 e Delta è 65, le opzioni di chiamata perdono 5-Delta (a 60) quando il prezzo delle azioni si sposta di un punto più basso.
- Quando Gamma è 5 e Delta è -65, le opzioni put guadagnano 5-Delta (a -70) quando il prezzo delle azioni si sposta di un punto più basso.
Oltre alla gamma, altri greci di secondo ordine vengono raramente utilizzati dai commercianti di opzioni al dettaglio.
In diverse circostanze , abbiamo osservato che una variazione del prezzo delle azioni di 2 punti non ha influito sull'opzione call come previsto. Ciò si è verificato perché Delta è cambiato. Era 51 al prezzo originale delle azioni, ma dopo la mossa, il delta era diverso. La migliore stima dell'effetto del delta deriva dall'utilizzo del delta medio - il punto medio tra l'iniziale (ossia Delta al prezzo originale del titolo) e il termine Delta (Delta al prezzo finale del titolo).
Riepilogo gamma
Tutte le opzioni hanno gamma positiva.
Quando possiedi un'opzione, aggiungi la sua gamma alla posizione totale Gamma.
Quando vendi un'opzione, sottrai la sua gamma dalla posizione Gamma.
La gamma è massima quando il prezzo di esercizio è vicino al prezzo delle azioni [vale a dire, l'opzione è a (o vicino) 50-Delta] e diminuisce quando l'opzione si allontana dal prezzo di esercizio e diventa ulteriormente in denaro (ITM) o ulteriore out of the money (OTM).
Misurando il rischio di posizione e quindi riducendo il rischio (quando necessario), si sta praticando la gestione attiva del rischio.