Scopri come il valore intrinseco determina se un'opzione è "OTM" e "ITM",
Il valore di un'opzione, chiamato premio, varia in base al prezzo del bene sottostante (come un titolo, un ETF o un contratto futures). L'opzione può essere In the Money, Out of the Money o At the Money, anche conosciuta come ITM, OTM e ATM. Diamo un'occhiata a ciascuno di questi stati e vediamo come influisce sul valore / premio dell'opzione.
Nei soldi
Un contratto di opzione è in denaro se ha un valore intrinseco.
Ad esempio, un'opzione Call è in the money se il prezzo dell'attività sottostante è superiore al prezzo di esercizio del contratto di opzione. Viceversa, un'opzione Put è in the money se il prezzo del titolo sottostante è inferiore al prezzo di esercizio del contratto di opzione. Come promemoria breve, le opzioni call sono una scommessa che l'attività sottostante aumenterà di prezzo, mentre un'opzione put è una scommessa che il prezzo dell'attività sottostante cadrà.
Si chiama ITM perché i negoziatori di opzioni in genere speculano sulla direzione del prezzo dell'attività sottostante. Se il prezzo di esercizio di un'opzione call è $ 5, e il titolo sottostante è attualmente scambiato a $ 4,70, tale opzione è fuori dai soldi. L'acquirente della chiamata non farà soldi significativi fino a quando il prezzo non salirà sopra $ 5 (ITM). Più alto è il valore di $ 5, più alto è il prezzo dell'opzione.
Fuori dai soldi
Un contratto di opzione è senza soldi se non ha un valore intrinseco.
Ad esempio, un'opzione Call è out of the money se il prezzo del titolo sottostante è inferiore al prezzo di esercizio del contratto di opzione. Viceversa, un contratto di Put è out of the money se il prezzo del titolo sottostante è superiore al prezzo di esercizio del contratto di opzione.
Si chiama OTM perché i negoziatori di opzioni in genere speculano sulla direzione del prezzo dell'attività sottostante.
Se il prezzo di esercizio di un'opzione put è $ 5, e il titolo sottostante è attualmente scambiato a $ 5,30, tale opzione è out of the money (OTM). L'acquirente del put non farà soldi significativi fino a quando il prezzo non scenderà al di sotto di $ 5 (ITM). Più basso è il prezzo inferiore a $ 5, più ITM è il trader. Più alto è il prezzo sopra $ 5, più OTM è il trader.
La Figura 1 (fare clic per ingrandire l'immagine) mostra la progressione di un titolo che passa dal denaro in denaro, in quanto il titolo sottostante passa sopra il prezzo di esercizio di $ 37.
Al prezzo
Se un contratto di opzione ha lo stesso prezzo di esercizio del prezzo dell'attività sottostante, l'opzione è At the Money. Se acquisti un'opzione call o put con un prezzo di esercizio di $ 5 e il titolo è attualmente scambiato a $ 5, quelle opzioni sono ATM.
Esempi ITM e OTM
Diamo un'occhiata ad alcuni altri esempi per aiutare a chiarire le opzioni di denaro e le opzioni di denaro.
Se un titolo - l'attivo sottostante - è scambiato a $ 50, tutte le opzioni call con un prezzo di esercizio inferiore a $ 50 sono in the money. Le opzioni di chiamata con un prezzo di esercizio superiore a $ 50 sono esaurite. Ad esempio, un'opzione call con un prezzo strike di $ 30 ha $ 20 di valore intrinseco, perché il prezzo di esercizio è $ 20 inferiore al prezzo di $ 50.
Tutte le opzioni put con un prezzo di esercizio superiore a $ 50 sono in the money e le opzioni con un prezzo strike inferiore a $ 50 sono out of the money. Ad esempio, un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 60 ha $ 10 di valore intrinseco, perché lo stock è scambiato a $ 50, $ 10 sotto il prezzo di esercizio.
Un'opzione call o put è in the money (ATM) se ha un prezzo strike di $ 50, e il titolo sottostante è scambiato a $ 50.
Valore temporale
Se un'opzione è in the money o out of the money dipende dal prezzo di esercizio dell'opzione e dal valore del titolo sottostante. Questa differenza è nota come valore intrinseco, ma non è l'unico fattore nel prezzo - premio pagato - per un'opzione. Un altro fattore è il "valore temporale".
Il valore temporale è l'importo che qualcun altro è disposto a pagare per un'opzione basata sulla probabilità e la possibilità che si sposterà in denaro prima della scadenza (ci sono calcoli per aiutare in questa valutazione, chiamati " greci ").
Maggiore è il tempo che intercorre fino alla scadenza, maggiore è il valore del tempo, poiché vi è una maggiore probabilità che, a un certo punto, l'opzione sarà, a un certo punto, in the money.
Quando c'è tempo fino alla scadenza, il premio di un'opzione rifletterà sia il valore intrinseco sia il valore temporale. Se un'opzione non ha valore intrinseco (out of the money), allora ha ancora un valore temporale fino alla scadenza.
Calcolare tutti i fattori che entrano nel costo di un'opzione (il premio) è un compito complesso. Un modo semplice per pensarlo è: valore intrinseco + valore temporale.
Se un'opzione è out of the money, non ha valore intrinseco, e quindi il premio è composto principalmente dal valore temporale.
Se un'opzione ha $ 10 di valore intrinseco, il premio sarà superiore a $ 10 a causa del valore temporale.
Legandolo insieme
Quando acquisti un'opzione, il prezzo che paghi viene chiamato premium. Questo riflette il valore temporale, così come qualsiasi valore intrinseco che l'opzione possa avere. Il valore intrinseco si basa sul fatto che un'opzione sia ITM o OTM. Le opzioni possono spostarsi nel denaro e fuori dal denaro, il che influirà sul premio fino alla scadenza dell'opzione. Il giorno della scadenza, l'opzione sarà nel denaro o fuori dei soldi, e non ci sarà più alcun valore temporale.
Aggiornato da Cory Mitchell, CMT.